هل لاحظت أن هناك مفارقة سخيفة في عالم DeFi؟

عندما تضع ETH في التعدين عبر الرهن، إذا أردت السيولة يجب أن تتخلى عن العائد؛ وإذا استخدمت أصولك كضمان للاقتراض، فإن فرصة ارتفاع قيمتها تصبح بلا علاقة بك. كأن يُطلب منك أن تختار بين "الأكل" و"التنفس"—مع أن كلاهما ضروري للبقاء، لماذا يجب أن يكون الخيار أحدهما فقط؟

والأكثر سخرية، أن العالم الواقعي قد حل هذه المشكلة منذ زمن. يمكنك أن تسكن في عقار، أو تؤجره، أو ترهنه للحصول على قرض، بل وحتى تعرضه على Airbnb لتحقق دخلاً إضافياً في نفس الوقت. ولكن على البلوكشين، فجأة تصبح الأصول "معاقة"، ولا تستطيع إلا العمل بخط واحد فقط.

## ليست المشكلة في الأصول، بل في البروتوكولات

تصميم بروتوكولات DeFi في بداياتها كان بسيطاً للغاية: وضع جميع الأصول في قالب موحد.

مثل مطعم لا يعرف سوى سلق المعكرونة—بغض النظر عن نوعية المكونات التي تجلبها سواء كانت لحم واجيو أو أذن البحر، في النهاية يقطعها ويغليها لتصبح معكرونة. تدخل ETH فتتحول إلى "الرقم A"، وتدخل العملات المستقرة فتصبح "الرقم B"، وتوكن السندات الحكومية يصبح "الرقم C". ميزات الأصل نفسه؟ كلها تم حذفها.

جذور المشكلة تكمن في أن هذه البروتوكولات لا تستطيع فهم "لهجات المخاطر". لا تميّز بين سندات الخزانة الأمريكية لمدة 6 أشهر وسندات الشركات لمدة 3 سنوات، ولا ترى مخاطر تركّز المدققين خلف توكنات الرهن السائل، ولا تستوعب الفروق في هيكل آجال الأصول المختلفة. لذا لا يبقى أمامها سوى اللجوء إلى الطريقة البدائية—جعل الأصول "فاقدة للقدرة" للتهرب من المخاطر.

## فكرة Falcon الجديدة: بناء ملف تعريفي للأصول

ما تفعله Falcon بسيط: لا تكتفي بوضع ملصقات على الأصول، بل تُنشئ لها "بطاقة هوية رقمية" كاملة.

عندما تودع كمية من ETH المرصود السائل، لا يسجل النظام فقط "هذا ETH"، بل يتتبع أيضاً: مدة الرهن، توزيع المدققين، فترة فك الرهن، تقلبات الأسعار التاريخية...