"ناطق الاحتياطي الفيدرالي": باول يواجه معركة حاسمة، ونصف زملائه يعارضون خفض الفائدة

في 9 ديسمبر، ذكر الصحفي في وول ستريت جورنال نيك تيميراوس، المعروف بأنه “ناقل صوت الاحتياطي الفيدرالي”، أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي سيعقدون يوم الثلاثاء القادم آخر اجتماع لهم هذا العام لمناقشة السياسة النقدية على مدى يومين، وقد لا يدعم ما يصل إلى نصف الأعضاء في غرفة الاجتماعات خفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، تظل الكلمة الأخيرة لرئيس المجلس جيروم باول، الذي يبدو أنه مستعد لدفع خفض الفائدة رغم معارضة نادرة. محور التركيز الأساسي في اجتماع هذا الأسبوع هو ما إذا كان باول سيتمكن من جمع توافق كافٍ لتقليل عدد الأصوات المعارضة. أحد المسارات الممكنة لتحقيق هذا الهدف هو خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى نطاق بين 3.5% و3.75%، ثم تعديل البيان الصادر بعد الاجتماع لإعطاء إشارة إلى أن معايير التيسير القادمة ستكون أكثر صرامة.

من بين 12 عضواً مصوتاً في لجنة السياسات الفيدرالية، أعرب ما يصل إلى 5 أعضاء، إلى جانب 10 من أصل 19 عضواً في اللجنة ككل، في خطب أو مقابلات علنية أنهم لا يرون سبباً قوياً لخفض الفائدة. ومن بينهم، صوت عضو واحد فقط رسمياً ضد قرار خفض الفائدة في اجتماع أكتوبر (بينما كان هناك عضو آخر يحمل رأياً معاكساً لكنه كان يطالب بخفض أكبر). أظهر التقرير المتأخر للوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر، الذي صدر الشهر الماضي، أن نمو الوظائف تجاوز التوقعات، لكن معدل البطالة ارتفع إلى 4.4% (وهو أعلى مستوى منذ نهاية 2021)، كما تم تعديل بيانات أغسطس إلى نمو سلبي. السؤال الأساسي هنا هو: هل يعكس تباطؤ نمو الوظائف ضعف الطلب على العمالة (مما يدعم خفض الفائدة)، أم أنه ناجم عن تقلص في العرض بسبب انخفاض الهجرة (مما يعارض خفض الفائدة)؟