انخفاض BTC في هذه الموجة كان عنيف جدًا، كسر مباشرة حاجز 84000 دولار. خلال 24 ساعة تراجع بأكثر من 7%، وفي سوق العقود الآجلة كانت تصفيات مراكز الشراء (Longs) بشكل كبير—وهو مثال كلاسيكي على تدافع عالي الرافعة المالية.

والأكثر خطورة أن بيانات السلسلة لم تعد قادرة على الدعم. متوسط تكلفة الحيازة للمستثمرين قصيري الأجل، وتكلفة العناوين النشطة، كل هذه المستويات الداعمة التي كانت ثابتة سابقًا انهارت بالكامل. الآن يجب أن نراقب منطقة 81000 إلى 82000 دولار، ولا نعرف إذا كان بإمكانها الصمود أم لا.

لكن هذه المرة ليست مجرد تصحيح فني بسيط. السبب الحقيقي جاء من اليابان—عائد السندات لأجل 10 سنوات قفز مباشرة ليقترب من 2%، وهذا مستوى لم نشهده منذ 2008. السندات القصيرة والطويلة ترتفع معًا، والسوق بالكامل يعيد تقييم الخطوة التالية لبنك اليابان المركزي.

هنا تكمن المشكلة: كل رؤوس الأموال العالمية التي اعتادت الاقتراض بالين الياباني للقيام بعمليات التحكيم، الآن تكاليفها ارتفعت فجأة. سابقًا كانوا يقترضون الين بفائدة منخفضة ويستخدمونه للرافعة المالية في الأسهم التقنية والعملات الرقمية، والآن مع ارتفاع الفائدة وزيادة تقلبات الأصول الخطرة، بدأ رأس المال يعود بسرعة. الكثير من الأموال الساخنة تعود إلى الأصول الآمنة—سندات الخزانة الأمريكية والنقد، وهي الملاذات التقليدية.

وسوق العملات الرقمية كان أصلاً يعاني من سيولة محدودة، ومع هذه الصدمة الكلية، انفجرت ضغوط البيع بشكل طبيعي. هبوط BTC تضاعف، والعملات البديلة تعاني أكثر. على المدى القصير، لا يزال السوق بحاجة إلى هضم سلسلة التفاعلات الناجمة عن زلزال سوق السندات اليابانية.