لقد كنت أفكر مؤخرًا في مسألة — قد لا يكون نقطة انعطاف هذه الدورة السوقية في معدلات الفائدة بحد ذاتها.

الاحتياطي الفيدرالي يواجه الآن وضعًا دقيقًا: توقعات انخفاض الفائدة قد تم استيعابها تقريبًا في السوق، لكن الشيء الحقيقي الذي يمكن أن ينشط سوق السيولة هو عملية إعادة شراء سندات الخزانة. الأدوات الفنية يمكن أن تتعامل مع الأمر مؤقتًا، لكنها لا يمكن أن تدعم توقعات السوق بالكامل.

انظر الآن إلى القوى الثلاث التي تضغط في الوقت نفسه: ضغط العجز المالي من الجانب المالي، طلب البنوك على الاحتياطيات، وشعور السوق بالعطش للسيولة. عندما تتضافر هذه العوامل الثلاثة، يصبح من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي الاستمرار في اللعب بالكلمات والتأجيل.

لذا، رأيي هو أن عملية إعادة الشراء ستبدأ على الأرجح. بمجرد أن يتم تعويض الاحتياطيات، وتدخل السيولة فعلاً إلى السوق، حينها سيكون ذلك هو الدعم الحقيقي لأسعار الأصول.

هذه الدورة ليست رهينة بمقدار انخفاض المعدلات، بل برغبة السوق في تحرير السيولة فعلاً. وأميل إلى الاعتقاد — أن الأموال ستأتي بسرعة.

تابع حركة AIA، فربما يكون ذلك نافذة جيدة للمراقبة.