#加密市场观察 محللون يقولون إن الطلب الواضح على بِتكوين يتقلص، مما ينذر بقرب قدوم سوق الدببة جديدة.

أفاد محللو منصة تحليل سوق العملات الرقمية CryptoQuant أنه منذ أكتوبر 2025، تباطأ نمو الطلب على بِتكوين عند 88,000 دولار بشكل ملحوظ، مما يشير إلى أن بِتكوين قد دخلت دورة سوق دببة جديدة.
يشير محللو CryptoQuant إلى أن طلب المستثمرين على بِت قد شهد ثلاثة موجات خلال الدورة السوقية الحالية، حيث تأتي الموجة الأولى في يناير 2024. تحدث الموجة الأولى بعد إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في بِت في الولايات المتحدة، بينما تحدث الموجة الثانية بعد إعلان نتائج الانتخابات الرئاسية الأمريكية في 2024، أما الموجة الثالثة فهي فقاعة شركات سندات خزينة بِت.
تشير CryptoQuant إلى أن الطلب المؤسسي قد تراجع أيضًا، حيث انخفض إجمالي كمية البيتكوين المحتفظ بها في ETF في الربع الرابع من عام 2025 بنحو 24,000 بِت، وهو ما يمثل "تباينًا واضحًا" مع سلوك التراكم في الربع الرابع من عام 2024. كما انخفض معدل التمويل الذي يدفعه متداولو العقود المستمرة للحفاظ على مراكزهم إلى أدنى مستوى له منذ ديسمبر 2023، مما يشير مرة أخرى إلى أن البيتكوين قد دخلت سوق الدببة.
السبب الأخير الذي قدمه المحللون لتوقعاتهم الهبوطية هو أن هيكل سعر بِتكوين قد كسر متوسط السعر المتحرك لمدة 365 يومًا، وهو مستوى دعم رئيسي وديناميكي لأي أصل. على الرغم من أن بعض المحللين لا يزالون يأملون في عام 2026، إلا أن السوق لا يزال يكتنفه الخوف.
تواصل بعض التحليلات التنبؤ بأن سعر البيتكوين سيرتفع في عام 2026 مدفوعًا بزيادة الطلب وانخفاض أسعار الفائدة. يعتبر انخفاض أسعار الفائدة محفزًا إيجابيًا لارتفاع أسعار العملات المشفرة والأصول ذات المخاطر الأخرى. ومع ذلك، وفقًا لمؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة من CoinMarketCap، لا تزال المشاعر العامة في سوق العملات المشفرة عالقة في حالة "خوف". وفقًا لأداة FedWatch من مجموعة شيكاغو للتجارة (CME Group)، يتوقع فقط 22.1% من المستثمرين أن يقوم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بخفض أسعار الفائدة في الاجتماع القادم في يناير. هدد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بطرد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول للضغط عليه من أجل خفض أسعار الفائدة في عام 2025. ستنتهي فترة باول في مايو 2026، ويقوم ترامب بدراسة خلفاء محتملين، من المتوقع أن يقوم هؤلاء الخلفاء بخفض أسعار الفائدة.