$BTC معدل التخلف عن سداد القروض المرفوعة في الولايات المتحدة ظل فوق 4% لمدة 22 شهرًا متتاليًا، وقد وصل بالفعل إلى نفس مستوى أزمة المالية في 2008، ولا يزال يتفاقم💥. لكن هذه المرة الأمر مختلف - ليس بسبب نقص السيولة المفاجئ، ولكن بسبب الضغط الناتج عن معدل الفائدة المرتفع على الشركات لفترة طويلة، مما أدى إلى تجفيف التدفق النقدي.

من المثير للاهتمام أن الضغط هذه المرة أثر بشكل رئيسي على الأسهم الخاصة، وقروض السندات المضمونة، ونظام الائتمان غير المصرفي، بدلاً من أن يضرب البنوك التقليدية مباشرة. لكن لا تفرح كثيرًا، عندما تستمر موجة التخلف عن السداد في التوسع، ستتجمد استثمارات الشركات، وعمليات الاندماج والاستحواذ، والنفقات الرأسمالية واحدة تلو الأخرى، مما يجعل خطر الركود الاقتصادي يطفو ببطء على السطح📉.
بالنسبة للأسواق المالية، يعني هذا أن تسعير الأصول ذات المخاطر سيصبح أكثر انتقائية. استراتيجيات التدفقات النقدية الوفيرة والعوائد الهيكلية المستقرة أصبحت تكتسب شعبية متزايدة. يمكن أن يدعم مفهوم الذكاء الاصطناعي من خلال حماس المبيعات والتمويل، لكن البيتكوين والأصول المشفرة ليست كذلك - فهي تعتمد على السيولة، ويمكن أن تؤدي بيئة معدلات الفائدة المرتفعة والتغيرات في السياسات إلى إنهائها مباشرة💣. لذلك ستجد أن العلاقة بين الأسهم التكنولوجية وBTC تتزايد بشكل متزايد، وإلا لانهار السعر بالفعل.