الاحتياطي الفيدرالي يواصل سلسلة "الخطوات الصغيرة" بثلاث خطوات متتالية، متجاوزًا سعر الأونصة للذهب عند 4,235 دولارًا... الحذر في السياسات يحد من زخم الارتفاع

توقعات أكثر حذراً تعمق من شراء الذهب

على الرغم من أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي(Fed و)الاحتياطي الفيدرالي( قاموا بخفض سعر الفائدة القياسي بمستوى متوقع، إلا أن موقفهم الحذر بشأن السياسات المستقبلية يخفف من حماسة السوق. قام الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة)FOMC( في ديسمبر بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس)0.25%(، وتعديل هدف التشغيل إلى 3.50~3.75%. وهذا يمثل إكمال ثلاث خطوات “طفيفة” لخفض الفائدة هذا العام، مما يدل على أن دورة خفض الفائدة وصلت إلى أدنى مستوى لها خلال ثلاث سنوات.

ومع ذلك، بعد قرار السياسة مباشرة، ارتفعت أسعار الذهب الدولية)XAU/USD( في بداية تعاملات الخميس الآسيوية إلى 4,235 دولار للأونصة، مع إظهار موقف حذر. على الرغم من أن انخفاض سعر الفائدة يقلل من تكلفة الفرصة البديلة ويزيد الطلب على الأصول الآمنة، إلا أن عدم اليقين بشأن توجهات السياسة المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي يحد من الارتفاع الإضافي.

“سأحكم بعد رؤية النتائج”… إشارة حذرة من باول

قال جيروم باول، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، خلال مؤتمر صحفي: “يجب مراقبة تأثير الثلاث خطوات الصغيرة التي اتخذناها هذا العام على الاقتصاد بمرور الوقت”. يُفسر هذا التصريح على أنه إشارة للتحكم في توقعات المزيد من التخفيضات.

في الواقع، يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بنموذج النقاط لعام 2026، ويتوقع فقط خفضًا إضافيًا واحدًا. هذا يعكس رغبة في اتخاذ قرارات حذرة بعد تقييم شامل للمؤشرات الاقتصادية بدلاً من التسهيل النقدي المفرط.

السوق يتوقع بالفعل “ثبات يناير”

عكس سوق المشتقات بسرعة موقف الاحتياطي الفيدرالي الحذر. وفقًا لمؤشر)CME FedWatch، ارتفعت احتمالية ثبات سعر الفائدة في يناير من حوالي 70% قبل الإعلان إلى حوالي 78% حاليًا. ويظهر ذلك أن المشاركين في السوق يرون أن خفض الفائدة على طريقة الخطوة الصغيرة هو إجراء مؤقت.

التركيز الآن ينصب على مؤشرات سوق العمل مثل عدد مطالبات البطالة الأسبوعية في الولايات المتحدة، حيث من المتوقع أن يكون تبريد سوق العمل هو العامل الرئيسي الذي سيؤثر على قرار الاحتياطي الفيدرالي القادم.

التهدئة الجيوسياسية كمؤثر آخر

من ناحية أخرى، ظهرت عوامل خارجية تؤثر على الاتجاه القصير الأمد لسعر الذهب، وأهمها تطورات الأزمة الأوكرانية. حيث دعا الرئيس الأمريكي ترامب الرئيس الأوكراني زيلينسكي إلى مواصلة مفاوضات السلام مع روسيا حتى عيد الميلاد. ويُقال إن زيلينسكي يخطط لتقديم مسودة جديدة لاتفاق السلام قريبًا.

إذا تراجعت التوترات الجيوسياسية بسرعة، فقد يتراجع جاذبية الذهب كملاذ آمن على المدى القصير. حاليًا، يسعى سوق الذهب إلى موازنة بين عاملين: التسهيل المفرط المحتمل من قبل الاحتياطي الفيدرالي وخطوات السلام المحتملة التي قد تؤدي إلى تفضيل الأصول ذات المخاطر.