يقال إن السوق يتبقى فيه فقط أكثر من 2.7 مليون عملة يمكنها التداول الحقيقي. هذا الرقم يبدو مخيفًا عند سماعه — أليس المجموع الكلي 21 مليون؟ في الواقع، الأمر سهل الفهم، عملات ساتوشي لم تتحرك أبدًا، تلك التي فُقدت في البداية، أو تم تجميدها من قبل الحكومات، أو التي قام كبار المستثمرين بشرائها وإغلاقها بقوة... هذه الأشياء مجتمعة تشكل الجزء الأكبر. أما ما يتبقى في أيدينا ويمكن تداوله فعلاً؟ فهو يتناقص بشكل متزايد.

من ناحية، العرض يتضيق، ومن ناحية أخرى؟ إشارات "تخفيف السيولة" من قبل البنوك المركزية العالمية أصبحت أكثر وضوحًا. توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تتصاعد، والتمويل يعيد التدفق. عندما يلتقي ندرة الأصول مع وفرة السيولة، عادةً ما يحدث تقلب في السوق. أعتقد شخصيًا أن هناك سرًا هنا.

انظروا إلى ما يفعله هؤلاء المؤسسات — أسماء مثل بلاك روك، ميكروستراتيجي، تظهر يوميًا في الأخبار. هم ليسوا هنا للمضاربة القصيرة، إنهم يخزنون فعلاً. كل عملية شراء تُجمد، والقطع القابلة للتداول في السوق تُسحب تدريجيًا. عملية "التركيز الصامت" هذه، في الواقع، أكثر معنى من تقلبات الأسعار اليومية.

هناك ظاهرة أخرى تستحق التفكير: مؤخرًا، أحيانًا يتزامن ارتفاع وانخفاض البيتكوين مع الذهب، خاصة عندما ينخفضان معًا، وغالبًا ما يدل ذلك على أن التدفق النقدي العام في السوق ضيق — إما أن السوق متشائم، أو أن الجميع يفتقر مؤقتًا إلى السيولة. هذا الوضع لا يدوم طويلاً عادةً.

حكمتي هي أن النقطة الحاسمة ستأتي عندما يتم إطلاق السيولة مرة أخرى. بمجرد أن يتحول الاحتياطي الفيدرالي، إلى أين ستتجه هذه الأموال؟ التاريخ لن يتكرر بشكل كامل، لكن منطق السوق واضح: بالإضافة إلى الأسهم والسندات والعقارات، الأصول الرقمية، خاصة البيتكوين، من المحتمل أن تصبح وجهة جديدة.