هل يتوقع السيد ين الياباني ارتفاعًا في عام 2025؟ قد يواجه الين الياباني في المدى القصير مستوى 150، ويشهد فرصة انعكاس في المدى المتوسط

السيد شيمو إيشيباشي، رئيس الوزراء الياباني الجديد، أرسل مؤخرًا إشارة واضحة مناهضة للتيسير النقدي، حيث أعلن أن الوقت الحالي ليس مناسبًا لرفع أسعار الفائدة، مما أثر مباشرة على توقعات السوق بشأن ارتفاع الين الياباني. منذ بداية أكتوبر، انخفض سعر صرف الين مقابل الدولار الأمريكي بنحو 4٪، وأعاد السوق إلى وضعية الضعف.

ضغوط قصيرة الأمد وتحول في مزاج السوق

كان الصناديق التحوطية تأمل في أن يتخذ إيشيباشي موقفًا أكثر تشددًا بشأن السياسة النقدية، وبدأت في بناء مراكز شراء على الين. لكن التحول في السياسة الحقيقي خيب آمالهم. قال يوجيرو غوتو، مدير استراتيجية العملات الأجنبية في نومورا للأوراق المالية: «بالنظر إلى قوة بيانات التوظيف الأمريكية غير المتوقعة، فإن احتمالية أن يتجاوز سعر صرف الين مقابل الدولار حاجز 150 على المدى القصير قد زادت بشكل كبير.»

رأي شوك أووموري، كبير استراتيجيي سوميسوي للأوراق المالية، أكثر تشاؤمًا، حيث يعتقد أن الين قد يهبط إلى مستوى 155. الأداء الفائق لتقارير الوظائف غير الزراعية الأمريكية زاد من تفاؤل السوق بشأن التيسير الكبير من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وتوسيع الفارق في أسعار الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة أصبح العامل الرئيسي الذي يضغط على الين.

موجة تفاؤل متوسطة الأمد، دعم من السيد الين للارتفاع

ومع ذلك، ليست كل الأصوات تتوقع تراجع الين. السيد هيساكا أريساكا، الذي اشتهر بدقته في إدارة سوق الصرف خلال فترة توليه وزارة المالية اليابانية بين 1997-1999، أصدر مؤخرًا وجهة نظر مختلفة تمامًا. قال أريساكا، المدير الحالي لمعهد الاقتصاد الياباني، إنه على الرغم من أن الضغوط قصيرة الأمد على تراجع الين لا يمكن تجاهلها، إلا أنه من المتوقع أن يرتفع الين إلى مستوى 130 بحلول عام 2025، مع احتمالية ضعف الاقتصاد الأمريكي وتحسن الاقتصاد الياباني نسبيًا.

المنطق وراء هذا التوقع هو أن التباين التدريجي في دورات الاقتصاد بين اليابان والولايات المتحدة سيغير من هيكلية الفارق في أسعار الفائدة الحالية.

توجهات السياسة واضحة، فارق الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة هو السائد

أشار المحللون إلى أن الحكومة اليابانية والبنك المركزي الياباني يتخذان موقفًا محافظًا بشأن رفع أسعار الفائدة، ومن غير المتوقع حدوث تغييرات جوهرية في السياسات على المدى القصير. هذا يعني أن العامل الحاسم في تحديد اتجاه الين سيظل هو فارق الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة، خاصة أداء البيانات الاقتصادية الأمريكية وقرارات الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية. على المستثمرين مراقبة هذين العاملين عن كثب لتحديد أي من الهدفين، 150 على المدى القصير أو 130 على المدى المتوسط، سيأتي أولًا.