الأسهم العادية مقابل الأسهم الممتازة: اختيار خاطئ واحد، يضاعف العائدات

ليس كل الأسهم متشابهة. الشركات تصدر الأسهم العادية و الأسهم الممتازة التي تبدو وكأنها شهادات ملكية، لكنها في الواقع مسارات استثمارية مختلفة تمامًا. خلال خمس سنوات، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 57.60%، بينما انخفض مؤشر الأسهم الممتازة الأمريكية بنسبة 18.05% — نفس السوق، لماذا الفارق كبير هكذا؟ الجوهر يكمن في أن المنطق الأساسي لهذين النوعين من الأسهم معكوس تمامًا.

من يجب أن يختار الأسهم العادية؟ ومن يجب أن يختار الأسهم الممتازة؟

إذا كنت من هذا النوع من المستثمرين، اختر الأسهم العادية:

• شاب، ولديك دورة استثمارية تمتد من 20 إلى 30 سنة
• تستطيع تحمل تقلبات سعر السهم بأكثر من 50%
• ترغب في المشاركة في قرارات الشركة (ممارسة حق التصويت)
• تسعى لزيادة رأس المال وليس لعائد ثابت

أما إذا كنت تفضل الدخل المستقر، فالأسهم الممتازة أنسب لك:

• قربت على التقاعد أو متقاعد بالفعل
• تحتاج إلى تدفق نقدي منتظم
• تستطيع قبول أن سعر السهم لن يرتفع كثيرًا
• تأمل في الحصول على أولوية في التعويض عند تصفية الشركة

الأسهم الممتازة: سهم “مقارب للسند”

الأسهم الممتازة لها خصائص خاصة — فهي ليست أسهمًا تمامًا، وليست سندات أيضًا، بل منتج مختلط بين الاثنين.

ما هي الخاصية الأساسية؟ هي توزيع أرباح ثابتة.

أما الأسهم العادية، فهي تعتمد على مزاج الشركة — إذا حققت أرباحًا، يتم توزيع الأرباح، وإذا خسرت، لا يتم توزيع شيء. لكن الأسهم الممتازة تختلف، فهي تعد بدفع أرباح ثابتة أو بمعدل محدد مسبقًا. والأكثر قسوة، أن بعض الأسهم الممتازة تتعهد بـتراكم الأرباح: إذا لم يتم توزيع أرباح العام السابق، يجب تعويض ذلك في العام التالي، ولا يمكن التهرب من ذلك.

لهذا السبب يحبها المستثمرون المحافظون — لأنها ذات عائد متوقع. لكن، ما هو الثمن؟ لا تمنح حق التصويت. لا يمكنك المشاركة في اجتماعات المساهمين لاتخاذ قرارات الشركة الكبرى، فقط تتلقى الأرباح وتجلس بهدوء.

كم نوع من الأسهم الممتازة يوجد؟

• الأسهم الممتازة القابلة للتحويل: يمكن تحويلها إلى أسهم عادية تحت ظروف معينة، فإذا ارتفعت قيمة الشركة، يمكنك الاستفادة من الارتفاع
• الأسهم الممتازة القابلة للاسترداد: يمكن للشركة أن تعيد شرائها بالسعر المتفق عليه، كأنها تمنح الشركة خيار “الخروج”
• الأسهم الممتازة المشاركة: إذا حققت الشركة أرباحًا عالية جدًا، يمكنك أن تحصل على حصة إضافية بجانب الأرباح الثابتة

لماذا الأسهم الممتازة حساسة جدًا لمعدلات الفائدة؟

جاذبيتها تعتمد على العائد الذي تقدمّه. عندما يخفض البنك المركزي الفائدة، يصبح العائد الثابت بنسبة 5% جذابًا جدًا؛ لكن عندما ترتفع الفائدة إلى 6-7%، من سيشتري أسهمًا ممتازة بعائد 5%؟ السوق يهبط سعرها. هذا هو السبب في أن عوائد السندات ارتفعت بشكل كبير في 2020-2021، وانخفضت الأسهم الممتازة جماعيًا.

لكن هذا لا يعني أن الأسهم الممتازة “سيئة”. هو فقط أن أدوات إدارة السيولة (مثل الصناديق النقدية) تصبح أكثر جاذبية في بيئة ارتفاع الفائدة. وعندما تنخفض الفائدة مرة أخرى، ستتألق الأسهم الممتازة من جديد.

الأسهم العادية: سيف ذو حدين من المخاطر والعوائد

الأسهم العادية هي الأكثر “ديمقراطية” — يمكنك التصويت، والحصول على أرباح، ولها إمكانيات ارتفاع غير محدودة. لكن هذا الحرية تأتي بثمن.

ثلاث مزايا رئيسية للأسهم العادية:

1. حق التصويت: أنت لست مجرد مستثمر، بل لديك صوت. من يختار مجلس الإدارة، وما هي الاستراتيجيات، أنت تشارك في القرار
2. إمكانية زيادة القيمة بلا حدود: نظريًا، يمكن لسهم أن يرتفع من 10 دولارات إلى 100 أو حتى 1000 دولار. الأسهم الممتازة لا تستطيع ذلك، فهي غالبًا لها حد أقصى يعتمد على عائدها
3. سيولة عالية: الأسهم العادية تتداول بكميات كبيرة، وتستطيع البيع بسهولة دون البحث عن مشترٍ

لكن، ما المخاطر؟

• تقلبات سعر السهم عنيفة: خبر سيء واحد قد يخسرك 20%، والأشخاص ذوو القدرة المحدودة على التحمل قد يضطرون لبيع أسهمهم عند القاع
• تذبذب الأرباح غير مستقر: إذا خسرت الشركة، قد تقلص أو توقف توزيع الأرباح تمامًا
• أدنى أولوية في المطالبات: عند إفلاس الشركة، جميع الدائنين والمساهمين الممتازين يُعطون الأولوية، وأنت قد لا تتلقى شيئًا

الفرق الرئيسي بينهما واضح جدًا

البيانات تتحدث: مؤشر S&P 500 مقابل مؤشر الأسهم الممتازة الأمريكي

هذا المقارنة توضح الأمر بشكل جلي. خلال الخمس سنوات الماضية (2019-2024)، اتخذت المؤشرات مسارات مختلفة تمامًا:

• S&P 500: +57.60% (الفائز بين الأسهم العادية)
• مؤشر الأسهم الممتازة الأمريكية: -18.05% (ضحايا ارتفاع الفائدة)

لماذا؟ لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع الفائدة بشكل جنوني في 2022-2023. عندما قفز العائد الخالي من المخاطر من 0.5% إلى 5%، لم يعد أحد يرغب في الأسهم الممتازة التي تقدم عائدًا ثابتًا بنسبة 3-4%. بالإضافة إلى ذلك، ارتفاع الفائدة يضغط على أسعار السندات أكثر (السندات وأسعارها عكسية للعائد)، لذا الأسهم الممتازة انخفضت أيضًا.

لكن هذا لا يعني أن الأسهم الممتازة “سيئة”. هو فقط أن في بيئة ارتفاع الفائدة، أدوات إدارة السيولة (مثل الصناديق النقدية) تصبح أكثر جاذبية. وعندما تنخفض الفائدة مرة أخرى، ستتألق الأسهم الممتازة من جديد.

نصائح عملية: كيف تختار وتوزع استثماراتك

الخطوة الأولى: تقييم مرحلتك المالية

• مرحلة التراكم (20-45 سنة): 80% أسهم عادية + 20% أسهم ممتازة
• مرحلة التوازن (45-60 سنة): 50% عادية + 50% ممتازة
• مرحلة التقاعد (60+ سنة): 20% عادية + 80% ممتازة

الخطوة الثانية: اختيار منصة التداول

أي شركة وساطة مرخصة يمكنها تداول هذين النوعين من الأسهم. خطوات فتح الحساب:

1. تقديم المعلومات الشخصية والمالية
2. إيداع الأموال
3. تقديم الطلب (سواء سوقي أو بأمر محدود)

وإذا رغبت في تجنب امتلاك الأسهم مباشرة، يمكنك النظر في تداول العقود مقابل الفروقات (CFD) على بعض الأسهم الممتازة، مع التأكد من دعم المنصة وسهولة السيولة.

الخطوة الثالثة: المراقبة والتعديل

لا تترك استثمارك دون متابعة. قم بمراجعة كل ربع سنة:

• هل تم تقليل أرباح الأسهم الممتازة؟
• هل تغيرت أساسيات الشركة؟
• هل تغيرت ظروف الفائدة بشكل ملحوظ؟

إذا انعكست اتجاهات الفائدة، قد تحتاج إلى إعادة التوزيع.

الكلمة الأخيرة

الأسهم العادية و الأسهم الممتازة ليست علاقة “أفضل أو أسوأ”، بل علاقة “تتناسب مع الأهداف المختلفة”. الشباب بحاجة إلى الأسهم العادية لبناء الثروة؛ والمتقاعدون يفضلون الأسهم الممتازة لأنها أكثر أمانًا. لكن المتمكن هو من يملك كلاهما ويقوم بتعديل نسبتهما وفقًا لظروف السوق — عندما تكون الفائدة منخفضة، يركز على الأسهم الممتازة؛ وعندما تتوقع نموًا اقتصاديًا، يركز على الأسهم العادية.

المهم ألا تخلط بينهما، وإلا ستخسر كثيرًا.