المعدن الأبيض يصل إلى مستويات غير مسبوقة وسط قيود على العرض العالمي وتكهنات بخفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي

حقق الفضة إنجازًا تاريخيًا هذا الأسبوع، حيث ارتفعت إلى 57.86 دولارًا للأونصة مع تزايد رهانات المشاركين في السوق على استمرار قيود العرض واحتمال خفض سعر الفائدة في ديسمبر من قبل الاحتياطي الفيدرالي. كان الزخم مذهلاً—حيث سجل المعدن مكاسب يومية متتالية لمدة ست جلسات تداول وتمكن من مضاعفة قيمته على مدار العام، متفوقًا بشكل كبير على ارتفاع الذهب الذي بلغ حوالي 60%.

تحول في ديناميكيات العرض بعيدًا عن لندن

على الرغم من أن تدفقًا كبيرًا من الفضة إلى سوق لندن خلال أكتوبر خفف في البداية من أزمة العرض الحادة في هذا المركز التجاري العالمي الرئيسي، إلا أن النقص ببساطة انتقل إلى مناطق أخرى. الآن، تحتفظ مخازن بورصة شنغهاي للعقود الآجلة بمستويات مخزون غير مسبوقة منذ حوالي عقد من الزمن، في حين تظل تكاليف التمويل للمراكز القصيرة الأجل مرتفعة بشكل مستمر. وفقًا لاستراتيجي السلع دانييل هاينز من مجموعة ANZ، “الندرة العالمية التي سببتها أزمة العرض الأخيرة في لندن لا تزال تتردد عبر الأسواق. ومع تماسك الذهب، أعاد رأس المال توجيهه نحو فرص الفضة.”

توقعات سعر الفائدة تعزز المزاج الصعودي

تم تسعير خفض سعر الفائدة ربع نقطة المتوقع من قبل الاحتياطي الفيدرالي بالكامل في الأسواق، مدعومًا بضعف البيانات التشغيلية الناشئة وإشارات السياسة المتحفظة من مسؤولي البنك المركزي. لقد عززت الإصدارات الاقتصادية الأخيرة، التي تأخرت بسبب إغلاق الحكومة، السرد الخاص بالتيسير النقدي—وهو تطور يفيد عادة الأصول غير ذات العائد مثل المعادن الثمينة. لقد جذب هذا المشهد كل من اللاعبين المؤسساتيين والمتداولين المضاربين الباحثين عن التعرض.

المؤشرات الفنية ومقاييس التقييم

نسبة الذهب إلى الفضة—وهي مقياس رئيسي يُظهر كم أونصة من الفضة تساوي أونصة واحدة من الذهب—انضغطت إلى حوالي 70، مما يمثل عتبة يراقبها المشاركون في السوق بنشاط. لاحظ ديفيد ويلسون، استراتيجي السلع في BNP Paribas، أن “الحركة السعرية الأخيرة كانت مدفوعة بالمراكز المضاربة وتسارع الزخم الصاعد الذي جذب المتداولين بسرعة الدخول.” وقد اكتسبت الارتفاعات الأسبوع الماضي زخمًا خاصًا من تسارع الزخم الذي جذب المشترين المنظمين.

اعتبارات سياسة التجارة والعرض

دخلت متغيرات جديدة على المعادلة مع إدراج الفضة مؤخرًا في قائمة المعادن الحرجة لمكتب المسح الجيولوجي الأمريكي. هذا التصنيف يفتح إمكانية فرض قيود على التصدير أو الرسوم الجمركية، مما قد يثبط شحنات الفضة الأمريكية إلى الخارج ويقيد العرض المتاح بشكل أكبر إذا زادت الضغوط على الطلب العالمي.

استجابة السوق وتدفقات الاستثمار

شهدت صناديق الاستثمار المتداولة للفضة المادية تدفقات رأسمالية متجددة بعد أن شهدت جني أرباح في الشهر السابق. وقد امتد الحماس أيضًا إلى أسهم التعدين، حيث قفزت شركة Sun Silver Ltd. الأسترالية بنسبة 21%، وارتفعت شركة Silver Mines Ltd. بنحو 13%، وتقدمت مجموعة China Silver Group Ltd. (المدرجة في هونغ كونغ) بنسبة 14% قبل أن تقلص المكاسب. بالإضافة إلى ذلك، استمر المتداولون في تقييم تداعيات توقف التداول الذي استمر لعدة ساعات في بورصة شيكاغو التجارية يوم الجمعة، والذي أجبر المشاركين في السوق مؤقتًا على استخدام آليات تعتمد على الهاتف للتحوط.

مع تقدم تداول لندن، حافظت الفضة على مسارها التصاعدي بينما ظل الذهب ثابتًا تقريبًا، وسجل البلاتين والبلاديوم أيضًا تحركات إيجابية.