لماذا تهيمن Nvidia و Microsoft على اختيارات استثمار الذكاء الاصطناعي في وول ستريت هذا العام

عندما يتعلق الأمر بأسهم الذكاء الاصطناعي، يبرز اسمان باستمرار كخيارات مفضلة للمحللين: نفيديا و مايكروسوفت. التقييمات الأخيرة من كبرى شركات الأبحاث أطلقت على هذين العملاقين التكنولوجيين لقب أفضل الخيارات للمستثمرين الذين يتطلعون للاستفادة من طفرة الذكاء الاصطناعي، مع أمازون، برودكوم، و ميتا بلاتفورمز تتبع عن كثب.

قصة التقييم: إمكانات الارتفاع على جميع الأصعدة

الأرقام تحكي قصة مقنعة. تتداول نفيديا حالياً عند حوالي $190 لكل سهم، لكن مع هدف سعر وسطي للمحللين يبلغ 250 دولار، يمكن للسهم أن يحقق ارتفاعاً يقارب 31%. في حين أن مايكروسوفت عند $488 لكل سهم، مع هدف وسطي قدره 631 دولار، مما يشير إلى إمكانات ارتفاع بنسبة 29%. هذه الأهداف السعرية ليست من خارجين عن الإجماع—بل تعكس توافق الآراء بين عشرات من محللي وول ستريت الذين يرون مجالاً كبيراً للتقدير في كلا السهمين.

نفيديا: الزعيم الذي لا يُنافس في بنية الذكاء الاصطناعي

يعتمد تفوق نفيديا في مجال الذكاء الاصطناعي على خندق تنافسي قوي يمتد أبعد من وحدات معالجة الرسوميات فقط. الشركة تسيطر على أكثر من 90% من سوق وحدات معالجة الرسوميات لمراكز البيانات، وهو قطاع من المتوقع أن ينمو بمعدل 36% سنوياً حتى 2033.

ما يميز نفيديا حقاً هو نهجها الشامل. الشركة لا تصنع فقط وحدات معالجة الرسوميات الأفضل في فئتها لأعباء تدريب واستنتاج الذكاء الاصطناعي—بل تجمعها مع معالجات مركزية مملوكة، وواجهات اتصال عالية السرعة، ومنصات شبكات لبناء حلول مراكز بيانات كاملة. والأهم من ذلك، أن استثمار نفيديا الذي استمر لعقدين في منصة CUDA البرمجية الخاصة بها أنشأ نظام بيئي من مكتبات الكود، والنماذج المدربة مسبقاً، وأطر العمل التطبيقية التي يصعب على المنافسين تكرارها.

بينما قد تقدم بدائل مثل شرائح الذكاء الاصطناعي المخصصة تكاليف أولية أقل، إلا أن إجمالي تكلفة الملكية غالباً ما يرتفع بشكل كبير بسبب غياب البنية التحتية البرمجية المسبقة. هذا الميزة الهيكلية تشير إلى أن تفوق نفيديا في الذكاء الاصطناعي من المحتمل أن يستمر، على الرغم من جهود عمالقة التكنولوجيا لتطوير حلول داخلية أو مصادر بديلة. تتوقع تقديرات وول ستريت الحالية نمو أرباح معدلة بنسبة 48% سنوياً حتى يناير 2028—مما يجعل تقييم الأرباح بمضاعف 47 مرة يبدو جذاباً بشكل مدهش.

مايكروسوفت: عملاق سحابة الذكاء الاصطناعي

مايكروسوفت تعمل كأكبر مزود برمجيات مؤسسية في العالم، لكن قصتها مع الذكاء الاصطناعي تسارعت بشكل كبير من خلال التموضع الاستراتيجي. منصة السحابة Azure الخاصة بالشركة تحتل المرتبة الثانية عالمياً في البنية التحتية وخدمات المنصات، وتوفر للمؤسسات مساراً سلساً لاعتماد السحابة وتجربة الذكاء الاصطناعي.

شراكة الشركة مع OpenAI تمثل ميزة تحويلية. مايكروسوفت تمتلك حصة أسهم بنسبة 27% في مختبر الذكاء الاصطناعي وتحافظ على حقوق حصرية لنماذجها المتطورة، بما في ذلك GPT-4 و GPT-5. تشير تقارير حديثة إلى أن OpenAI تودع 20% من إيراداتها لـ مايكروسوفت بموجب اتفاقهما—وصولت المدفوعات إلى حوالي $1 مليار هذا العام، ارتفاعاً من حوالي $500 مليون في العام السابق.

دمج قدرات الذكاء الاصطناعي التوليدي في مايكروسوفت 365 لاقى صدى قوي مع عملاء المؤسسات. تجاوز عدد المستخدمين النشطين شهرياً لمساعدي الذكاء الاصطناعي 150 مليون خلال الربع الأخير، مرتفعاً من 100 مليون قبل ربع فقط. تؤكد تعليقات التنفيذيين أن أكثر من 90% من شركات فورتشن 500 تستخدم حالياً مايكروسوفت 365 Copilot، مما يدل على اعتماد سريع من قبل المؤسسات.

مع توقع نمو الأرباح المعدلة بنسبة 16% سنوياً حتى يونيو 2027، تتداول مايكروسوفت بمضاعف أرباح 34 مرة. على الرغم من أن هذا المضاعف يبدو مرتفعاً للوهلة الأولى، إلا أن سجل الشركة في تجاوز تقديرات الأرباح الإجماعية بمعدل 8% خلال الأرباع الأخيرة يبرر نظرة تقييم أكثر توازناً.

سؤال بالانتير: النمو المتفجر مقابل مخاوف التقييم

لقد كانت بالانتير تكنولوجيز بلا شك واحدة من الأسهم الأقوى أداءً في مجال الذكاء الاصطناعي، حيث ارتفعت أسهمها بنسبة 1000% منذ بداية 2024. ومع ذلك، فإن هذا الارتفاع السريع أثار مخاوف مشروعة حول استدامة التقييم بين المحللين المؤسساتيين. من الجدير بالذكر أن الشركة غابت عن قوائم “أفضل الاختيارات” الأخيرة من كبرى شركات الأبحاث—وهو إشارة واضحة إلى كيفية وزن وول ستريت للنمو مقابل الأساسيات.

تداعيات الاستثمار

بالنسبة للمستثمرين الذين يقيمون التعرض للذكاء الاصطناعي، تقدم نفيديا فرصة أكثر إقناعاً على المدى القريب نظراً لموقعها التنافسي الفريد ومسار نمو أرباحها. ومع ذلك، قد يفكر رأس المال الصبور في مراكز معتدلة في مايكروسوفت أيضاً، نظراً لعلاقاتها العميقة مع المؤسسات والوصول الحصري إلى نماذج الذكاء الاصطناعي المتطورة من خلال شراكتها مع OpenAI. يجمع هذا بين قيادة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي واعتمادية برمجيات المؤسسات، مما يخلق استثماراً متنوعاً في ثورة الذكاء الاصطناعي.