تخفيف ضغط سعر كربونات الليثيوم: تحليل انعكاس السوق لعام 2025

سوق الليثيوم تنقل خلال عام 2025 بشكل معقد، حيث تميزت بتحديات فائض كبير في النصف الأول الذي بدأ يتغير تدريجيًا نحو التعافي مع ظهور قيود على العرض. ضعف سعر كربونات الليثيوم استمر طوال معظم العام، حيث انخفضت التكاليف إلى 9,550 دولار أمريكي للطن المتري في فبراير—أضعف قراءة منذ عام 2021—قبل أن تشهد تحولًا دراماتيكيًا في الربع الأخير.

الاختلال الهيكلي الكامن وراء هذا التقلب له جذور عميقة. بين 2020 و2024، توسع إنتاج كربونات الليثيوم عالميًا بنسبة 192 بالمئة، متجاوزًا بكثير نمو الطلب. هذا الارتفاع في العرض أدى إلى عجز في الطلب يتجاوز 150,000 طن متري في كل من 2023 و2024، مع استمرار ارتفاع المخزونات في كبح تعافي الأسعار طوال عام 2025. طوال معظم العام، ظل مؤشرات سعر كربونات الليثيوم ثابتة بالقرب من 10,000 دولار أمريكي للطن المتري، مما يعكس صعوبة السوق في استيعاب الزيادات السريعة في القدرة الإنتاجية من أستراليا والصين ومناطق أخرى رئيسية.

وصلت نقطة التحول في النصف الثاني عندما أدت تقليصات الإنتاج—لا سيما تقليل عمليات شركة Contemporary Amperex Technology في منجم ليبيدوليت جيانشياو في أغسطس—إلى تضييق العرض المتاح. دفعت هذه القيود سعر كربونات الليثيوم للارتفاع بنسبة 34 بالمئة من أكتوبر إلى ديسمبر، حيث ارتفع من 10,417 دولارًا إلى 14,131 دولارًا للطن المتري. ومع ذلك، ظل التقلب هو السمة المميزة. قاد ارتفاع مؤقت في يوليو الأسعار فوق 12,000 دولار استجابة لتوقعات تقليل العرض قبل أن تتراجع مع إشارة المنتجين إلى استمرار الإنتاج وارتفاع المخزونات. أضفت حالة عدم اليقين في السياسة الأمريكية بشأن حوافز السيارات الكهربائية والتحولات التنظيمية في الصين ضغطًا إضافيًا على المعنويات.

إعادة تشكيل الطلب على الليثيوم من خلال تخزين البطاريات

يُدرك مراقبو الصناعة بشكل متزايد أن التركيز فقط على اعتماد السيارات الكهربائية يفوت محرك نمو حاسم. طلب أنظمة تخزين الطاقة في البطاريات (BESS) يعيد تشكيل أساسيات سعر كربونات الليثيوم، مع توقع توسع القطاع بنسبة 44 بالمئة في 2025 وحده—مما يمثل حوالي ربع جميع طلبات البطاريات.

تشير مسار سوق BESS إلى نمو تحويلي قادم. من المتوقع أن تصل التركيبات الحالية التي تبلغ حوالي 205 جيجاوات ساعة في 2024 إلى 520 إلى 700 جيجاوات ساعة بحلول 2030، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 21.3 بالمئة. يعكس هذا التوسع زيادة في قيمة السوق من 13.7 مليار دولار في 2024 إلى 43.4 مليار دولار بحلول 2030. يُعد دمج الطاقة المتجددة، ومتطلبات استقرار الشبكة، وانخفاض تكاليف خلايا البطاريات من المحفزات الأساسية التي تدعم هذا الانتشار.

يشير المشاركون في الصناعة إلى أن انخفاض التكاليف في تصنيع البطاريات قد أتاح معدلات أسرع لاعتماد BESS، مما يخلق ركيزة طلب ثانوية لا يقدرها المشاركون في السوق بشكل كامل. بينما حركات سعر كربونات الليثيوم كانت محور العناوين الرئيسية، فإن سرد الطاقة المتجددة الناشئ يمثل الفرصة الحقيقية لرأس المال الصبور. لقد كانت المجتمع الاستثماري الأوسع، الذي يربط الليثيوم حصريًا بالكهرباء للسيارات، بطيئًا في التعرف على كيف أن التخزين على مستوى الشبكة يمثل محرك طلب موازٍ ذو مسارات نمو طويلة الأمد متفوقة.

ترشيد العرض يخلق نقطة انعطاف في السوق

مع تشغيل حوالي ثلث إنتاج الليثيوم العالمي بشكل غير مربح عند مستويات أسعار 2025، يبدو أن ترشيد العرض أمر لا مفر منه. تشير توقعات الصناعة إلى أن الفائض الحالي سيضيق بشكل كبير، مع ظهور ظروف عجز محتملة في 2026. يقترح هذا إعادة ضبط العرض والطلب أنه على الرغم من استمرار قيود سعر كربونات الليثيوم على المدى القصير، فإن العوامل الهيكلية التي تدعم القطاع—مثل تسريع التحول إلى الكهرباء، وأولويات الانتقال الطاقي، وتوسيع بنية البيانات—لا تزال قوية.

تؤكد خفضات الإنفاق على الاستكشاف هذا الترشيد. انخفضت ميزانيات استكشاف الليثيوم العالمية بشكل حاد في 2025، حيث تراجعت إلى حوالي 50 بالمئة من مستويات 2024 مع تأجيل شركات التعدين الصغيرة برامجها وسط ضعف الأسعار المستمر. شهدت كندا وأستراليا والولايات المتحدة أكبر التخفيضات، بينما سجلت تشيلي وبيرو والسعودية زيادات نسبية. على الرغم من هذا التراجع، فإن مكانة الليثيوم كثالث أكثر السلع استكشافًا عالميًا خلال الخمس سنوات الماضية—وهو ارتفاع دراماتيكي من غموض سابق—تعكس دمجه الدائم في تخطيط سلاسل التوريد المستقبلية.

إشارات أسواق الأسهم إلى نقطة انعطاف

شهدت أسهم الليثيوم انعكاسًا ملحوظًا في النصف الثاني من 2025 بعد سنوات من الأداء الضعيف مقارنة بمؤشرات المواد والكيميائيات الأوسع. بعد نصف أول مليء بالتحديات، ارتفعت أسهم الليثيوم طوال الربع الرابع، متتبعة اتجاهات ارتفاع سعر كربونات الليثيوم وحققت مكاسب متوسطة منذ بداية العام بلغت حوالي 47 بالمئة. أدى تضييق العرض في الصين، إلى جانب تحقيق طلب BESS بشكل أقوى من المتوقع، إلى انتعاش السوق.

ومع ذلك، يظل التقلب سمة مميزة لسوق أسهم الليثيوم. يحتاج المستثمرون إلى أطر زمنية ممتدة واتباع منهجية منضبطة للتنقل بين تقلبات الأسعار الدورية. لا تزال أساسات الطلب—لا سيما المحركين المزدوجين لاعتماد السيارات الكهربائية وانتشار تخزين الطاقة—تدعم النمو الأساسي حتى 2026 وما بعدها، مما يشير إلى أن 2025 تمثل نقطة انعطاف مهمة وليس مجرد انتعاش مؤقت.