سيطرة الهواتف المحمولة المميزة: هل تستطيع كوالكوم الحفاظ على تفوقها وسط تزايد المنافسة؟

الأداء القوي لأجهزة الهواتف من كوالكوم

أظهرت شركة كوالكوم إنكوربوريتد (QCOM) نمواً قوياً في قسم الهواتف، مسجلة حوالي 6.96 مليار دولار من الإيرادات خلال الربع الأخير — بزيادة قدرها 14% على أساس سنوي. وتتوقع الشركة أن تصل إيرادات الهواتف إلى 27.8 مليار دولار في السنة المالية 2025، مما يمثل حوالي 63% من إجمالي إيرادات الشركة. ويعود هذا النمو إلى الطلب المتزايد على أجهزة الأندرويد الرائدة المدعومة بمعالجات سناب دراغون من قبل المصنعين حول العالم.

يعكس نجاح قسم الهواتف في كوالكوم تركيزها الاستراتيجي على الهواتف الذكية الممتازة. يمثل شرائح سناب دراغون 8 جين 5 التي تم الكشف عنها مؤخراً قفزة تكنولوجية كبيرة، حيث توفر سرعات معالجة محسنة، قدرات ذكاء اصطناعي متطورة، أداء رسومي محسن، وميزات تصوير متفوقة. وقد تبنت علامات الهواتف الرائدة مثل iQOO، Honor، ASUS، OnePlus، وVivo بالفعل هذه المنصة المتطورة لأحدث نماذجها الرائدة.

تحديات السوق وتحول الديناميكيات التنافسية

على الرغم من أرقام الإيرادات المثيرة للإعجاب، تتنقل كوالكوم في سوق تنافسي معقد. تواجه الشركة منافسة شرسة من ميدياتيك، خاصة في فئات الهواتف المتوسطة والاقتصادية، مما يحد من حصتها السوقية وقوة تسعيرها. بالإضافة إلى ذلك، خفضت التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة والصين الطلب على الهواتف بشكل عام، بينما يظل سوق الهواتف الذكية العالمي يعاني من ضعف مستمر.

تهدد تهديدات هيكلية أكبر من قبل الشركات المصنعة الأصلية الكبرى. فقد تحولت أبل وسامسونج تدريجياً نحو تطوير شرائحها الخاصة، مما يقلل من اعتمادها على الموردين الخارجيين مثل كوالكوم. ويشكل هذا الاتجاه نحو التكامل الرأسي تحدياً لموقع الشركة على المدى الطويل في منظومة الهواتف الذكية.

فرصة شرائح 5G

تشير أبحاث السوق إلى إمكانيات نمو كبيرة في المستقبل. وفقاً لـPrecedence Research، من المتوقع أن يتوسع سوق شرائح 5G العالمية من 18.7 مليار دولار في 2022 إلى 126.4 مليار دولار بحلول 2030 — بمعدل نمو سنوي مركب قدره 27%. ويشير هذا المسار إلى طلب قوي على معالجات الهواتف المتقدمة، خاصة مع تسارع اعتماد تقنية 5G عالمياً.

المشهد التنافسي خارج كوالكوم

يجذب سوق شرائح الهواتف لاعبين قويين. تواصل أبل (AAPL) تعزيز مكانتها من خلال السيليكون المخصص، حيث تدعم شرائح A19 وA19 Pro مجموعة iPhone 17، بينما تدعم منصة M5 أحدث إصدارات iPad Pro وMacBook Pro. توفر هذه المعالجات أداءً أسرع ودمجاً متقدماً للذكاء الاصطناعي، مع تقليل اعتماد أبل على مصنعي الشرائح الخارجيين.

تحافظ Broadcom (AVGO) على أهميتها من خلال تقنيات تكميلية. تعزز شرائح Wi-Fi 8 من الشركة اتصال الهواتف الذكية، بينما تظل حلول البلوتوث والترددات الراديوية جزءاً أساسياً من تصميم الهواتف. كما تستهدف Broadcom الأسواق الناشئة من خلال حلول LTE بأسعار معقولة، داعمةً الشركات المصنعة الأصلية في تقديم أجهزة منخفضة التكلفة للمستهلكين في الهند ومناطق مماثلة.

التقييم وتقييم السوق

أداء أسهم كوالكوم يروي قصة متوازنة. على مدى العام الماضي، ارتفعت أسهم QCOM بنسبة 11.1%، متأخرة عن مكاسب صناعة أشباه الموصلات الأوسع التي بلغت 35.3%. وتتداول الشركة عند نسبة سعر إلى الأرباح المستقبلية قدرها 14.26، وهو أقل بكثير من متوسط الصناعة البالغ 34.54 — مما يشير إما إلى تقييم منخفض أو تردد السوق بشأن مسار نموها.

ويظهر رأي المحللين تفاؤلاً حذراً. تم تعديل تقديرات الأرباح لعام 2025 للارتفاع بنسبة 2% إلى 12.15 دولار للسهم، في حين زادت توقعات 2026 بنسبة 3.4% إلى 12.60 دولار. تعكس هذه الترقيات المعتدلة توقعات واقعية وسط الضغوط التنافسية وعدم اليقين في سوق الهواتف.