الآن تغيرت سوق العملات الرقمية ومنطق التلاعب، فالنشاط اليومي، حجم التداول، وTVL لا تعكس بالضرورة الواقع بدقة، نُدخل معيار قياس جديد وهو P2P (Peer-to-Peer Supply).

عند تقييم المشاريع في سوق العملات، أكثر شيء يُخدع به هو TVL. تقوم المشاريع بتقديم تعدين سيولة عالي العائد، ويودع كبار المستثمرين أموالهم "للكسب السهل"، ويصل TVL إلى عشرات المليارات في لحظة واحدة. لكن هذه الأموال ميتة، بعد الانتهاء من التعدين يُسحبها، ولا تملك أي ارتباط بالنظام البيئي.

هل يعني انخفاض المستخدمين اليوميين وحجم التداول على سلسلة معينة أنها انتهت؟ لكن في نفس التقرير المالي، هناك إشارة أكثر أهمية:

إمدادات العملات المستقرة عبر P2P (Peer-to-Peer Supply). وهي تُقاس بالأموال التي تُنقل، تُدفع، وتُسوى بين المحافظات بشكل فعلي.

TVL يمثل كم من المال يُنعم على الفوائد وهو في حالة استرخاء؛ وP2P Supply يمثل كم من المال يُشغل في الأعمال التجارية.

كمثال، على سبيل المثال، SEI، انخفض عدد المستخدمين اليوميين على شبكة Sei بنسبة 26%، وانخفض حجم التداول بنسبة 31%. لكن، إمدادات العملات المستقرة عبر P2P على Sei سجلت أعلى مستوى لها على الإطلاق، ووصلت إلى 78.4 مليون دولار. منذ بداية العام، زاد هذا الرقم بنسبة 157%.

انخفاض بيانات EVM على Sei يدل على أن المحتكرين والمضاربين الذين يعتمدون على هذا، قد تراجعوا. لكن ارتفاع بيانات P2P يدل على أن الطلب الحقيقي على الدفع، وتسوية المعاملات، وتداول الأموال لا زال موجودًا.

قبل خمس سنوات، كنا نراقب الشبكات العامة، وننظر لمن يروي قصته بشكل جيد. قبل ثلاث سنوات، كنا نراقب الشبكات العامة، وننظر لمن يملك أعلى TVL مقفل.

اليوم، ربما يجب أن نركز على من لديه أموال نشطة على السلسلة.