شركة الاستراتيجية تواجه خسارة محتملة بمليارات الدولارات في نتائج الربع الرابع بسبب تقلبات البيتكوين

موقع المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: استراتيجية شركة مايكل سايلور قد تُبلغ عن خسائر كبيرة – إليك ما تحتاج إلى معرفته الرابط الأصلي: بينما يكرر مايكل سايلور، المدافع عن البيتكوين [image]BTC(، أن التقلب هو “خاصية، وليست عيبًا”، فإن الجانب السلبي لهذا التقلب من المتوقع أن يصبح واضحًا بشكل جلي في البيانات المالية للربع الرابع.

قد تُبلغ استراتيجية، التي يُعد سايلور مؤسسها ورئيس مجلس إدارتها، عن خسارة بمليارات الدولارات عند إعلان نتائج الربع الرابع.

الخسارة غير المحققة الناتجة عن انخفاض القيمة السوقية لمقتنيات الشركة من البيتكوين، والتي تقدر بحوالي )مليار، تمثل تحولًا حادًا عن الربح البالغ 2.8 مليار دولار الذي تم تسجيله في الربع السابق. وفقًا لأرون جاكوب، أستاذ في جامعة بريغهام يونغ ومستشار كبير في Taxbit، “كان هناك قفزة لمرة واحدة في الربع السابق، لكن هذا الربع مختلف. ستكون هناك خسارة كبيرة جدًا.”

غيرت الاستراتيجية سياستها المحاسبية في الربع الأول من العام، وبدأت في احتساب الأصول الرقمية بقيمة السوق الرأسمالية. هذا التغيير، الذي تزامن مع انخفاض قيمة البيتكوين بنسبة تقارب 24% في الربع الرابع، أدى إلى ظهور خسائر بمليارات الدولارات على الميزانية العمومية.

يأتي هذا التطور في وقت حرج لشركة استراتيجية، التي تحولت من شركة برمجيات على الإنترنت إلى شركة متمركزة حول البيتكوين باستخدام الرافعة المالية. في حين أن نموذج الخزانة المؤسسية الذي ابتكره سايلور حقق في البداية عوائد تفوق المؤشرات، فقد خسرت أسهم الشركة حوالي 48% من قيمتها بحلول عام 2025.

الانخفاض الحاد في سعر السهم أثار مخاوف من أن الشركة قد تضطر لبيع البيتكوين لتلبية التزامات متزايدة مثل الأرباح الموزعة والفوائد. زادت هذه المخاوف بسبب حقيقة أن البيتكوين لا يدرّ إيرادات مباشرة وأن عمل البرمجيات لديه تدفق نقدي محدود. لتخفيف هذا الضغط، باعت الاستراتيجية أسهمًا في 1 ديسمبر لبناء احتياطيات نقدية.

في توقعاتها المحدثة لعام 2025، التي أُطلقت في بداية الشهر الماضي، افترضت الشركة أن سعر البيتكوين بنهاية العام سيكون بين 85,000 و110,000 دولار. وفقًا لهذا السيناريو، يمكن أن يتراوح الدخل التشغيلي بين خسارة (مليار إلى ربح 9.5 مليار دولار. يشير إغلاق البيتكوين للسنة عند 87,648 دولار بانخفاض 6.5% إلى أن النتيجة الفعلية ستكون أقرب إلى الحد الأدنى من هذا النطاق.

سايلور، الذي بدأ في إضافة البيتكوين إلى ميزانيته في 2020 كتحوط ضد التضخم، ليس وحده في هذه الموجة. بحلول أوائل 2025، بدأت العديد من الشركات المتداولة علنًا في تجميع الأصول الرقمية، متبعة خطى استراتيجية سايلور. ارتفعت أسهم شركات مثل شركة بيتماين إنميرشن تكنولوجيز المدعومة من توم لي بشكل حاد في البداية، ثم تراجعت مع هبوط سوق العملات الرقمية. هذه الشركات تخضع أيضًا لنفس قواعد المحاسبة على القيمة العادلة.

وفقًا لبروس باوندر، المدير التنفيذي لمختبر GAAP، “يتم الآن احتساب الأرباح والخسائر غير المحققة بالتزامن مع تغييرات القيمة السوقية. هذا يختلف تمامًا عن الممارسات السابقة.”

كما أثر انخفاض البيتكوين وأسهم استراتيجية على ثروة سايلور الشخصية. وفقًا لبيانات مؤشر بلومبرج للمليارديرات، من المتوقع أن ينخفض صافي ثروة سايلور بنسبة تقارب 40% إلى 3.8 مليار دولار في 2025.

من ناحية أخرى، فإن قيمة الاستراتيجية المؤسسية )بما في ذلك الديون والأسهم الممتازة$60 تقدر بحوالي $7 مليار، تقترب من قيمة أصول البيتكوين الخاصة بها. احتمالية أن ينخفض هذا الرقم إلى ما دون ممتلكات البيتكوين لأول مرة منذ أكثر من عامين تبرز تآكل ثقة المستثمرين.

على الرغم من أن الأسهم انخفضت بحوالي 70% منذ ذروتها في نوفمبر 2024، فإن نسبة mNAV للشركة (القيمة السوقية إلى ديون وأصول البيتكوين) انخفضت قليلاً فوق 1. كانت هذه العلاوة واحدة من الحجج الرئيسية وراء استراتيجية شراء البيتكوين التي اتبعها سايلور.