هل تعتقد أن التمويل التقليدي (TradFi) يقتصر فقط على "التقاعد"؟ انخفضت MSTRX بنسبة 65% على مدار الطريق، واتضح أنه يمكن أيضًا الربح من خلال البيع على المكشوف

عندما كنت أتصفح سوق Gate اليوم، استيقظت فجأة على قطعة بيانات:

انخفض سعر MSTRX (MicroStrategy xStock) من 455 دولارا في يوليو 2025 إلى 159 دولارا الآن، بانخفاض بنسبة 65٪. وما هو أكثر إيلاما هو -اكتشفت اليوم فقط أن Gate لا يمكنها فقط تداول MSTRX، بل يمكنها أيضا التداول على المكشوف مباشرة.

شعور هذه اللحظة هو جملة واحدة فقط: المال التقليدي ليس غير قابل للكسب، لكنني لا أفهمه ذلك.

ما هو MSTRX؟ لماذا يعتبر هذا المعهد التقليدي؟

إم إس تي آر إكس (مايكرو ستراتيجي) هو في الأساسسهم MicroStrategy (MSTR) هو هدف تداول مشتقات قائم على السلسلة أو المنصاتوخلفها توجد شركة تقليدية مدرجة في الولايات المتحدة.

مايكروستراتيجي نفسها لم تعد “شركة تقنية عادية” في عالم التمويل التقليدي، بل أصبحت أشبه ب:

• لاعبو التمويل التقليدي الذين يراهنون بجنون على البيتكوين باستخدام أصول الشركة
• تحويل نفسها إلى شركة عامة مع “صندوق BTC ETF مرفوع”

باختصار: سوق MSTR ≈ غلاف الأسهم + شراء بيتكوين عالي الرافعة المالية

لذا، رغم أن MSTRX يتداول على منصة عملات رقمية، إلا أن له منطقه ومخاطره وتقلباته.كل شيء يتعلق بسرد TradFi.

لماذا تراجع MSTRX بهذا الشكل؟

انخفاض 65٪ ليس صدفة، بل هو في الواقع نتيجة لمخاطر TradFi متعددة.

أولاً وقبل كل شيء سوق البيتكوين ضعيف。 الأصل الأساسي لمايكرو ستراتيجي هو البيتكوين، وعندما ينخفض البيتكوين من مستوى عال، ستتضاعف صافي ثروة الشركة ومعنويات السوق في الوقت نفسه.

الثاني هو مشاكل هيكل الرافعة المالية。 لقد زادت MicroStrategy من موقعها في البيتكوين من خلال إصدار السندات والسندات القابلة للتحويل على مر السنين. في دورة التشغيل، هذا هو مضخم؛ لكن في مرحلة الاستدعاء، هذا هو قاتل التضخيم (التضخيم). سوق التمويل التقليدي يخشى ألا ينخفض، بل من أن ينخفضرافعة مالية عالية + أسفل。

ثالثا، نعم انحدار التقييم。 خلال مرحلة السوق الصاعدة، يكون السوق مستعدا لمنح MSTR تقييما “قشرة BTC الممتازة”؛ ومع ذلك، عندما ينخفض شهية المخاطر، يعود مستثمرو التمويل التقليدي بسرعة إلى القضايا القديمة مثل التدفق النقدي، ونسبة الديون، وحدود أمان الأصول.

والنتيجة هي: انخفض BTC قليلا، وانخفض MSTRX كثيرا.

النقطة التي تم تجاهلها حقا: يمكن ل TradFi أيضا تحقيق أرباح في كلا الاتجاهين

ليس أن MSTRX سقط، بل أنه كان:

مثل هذا المنطق القياسي لتنزيل الربط التقليدي يمكن أن يتم تعطله مباشرة على Gate.

في سوق العملات الرقمية، الجميع معتاد على التحديق على:

• سلسلة عامة جديدة
• ميم
• الذكاء الاصطناعي
• سرد جديد

ومع ذلك، هناك عدد كبير من أهداف TradFi:

• الشركات ذات الرافعة المالية العالية
• الأصول الدورية
• التقييم المدفوع بالعاطفة

يمكنك الشراء عندما يكون الوضع مرتفعا وبيع عندما يكون منخفضا، وهو في الأساس صفقة أفضل من العديد من العملات البديلة.

تذكير صغير واقعي لمستخدمي العملات الرقمية

إذا كنت:

• فقط USDT في اليد
• لم يكن هناك سوق في دائرة العملات الرقمية مؤخرا
• مشاهدة ترادفاي تتقلب بشكل كبير لكن لا أعرف من أين أبدأ

قد لا تكون أنت من يفوت الفرصة، بل أنتلم تعامل TradFi بعد كمصدر ربح قابل للتداول.

فرص TradFi ليست أقل من التشفير، لكنها قصة مختلفة.