لماذا تستحق هاتان السهمان المولدان للدخل اهتمام محفظتك

الحجة للاستثمار في الأرباح الموزعة بدون تردد

بناء الثروة من خلال أسهم الأرباح الموزعة يوفر مسارًا مقنعًا للمستقبل، خاصة عندما تضرب تقلبات السوق. المفتاح ليس في مطاردة أعلى أرقام العائد، بل في تحديد الشركات ذات القدرة الحقيقية على الاستدامة والنمو في توزيعاتها على مر السنين. الشركات التي تظهر عقودًا من الثبات في توزيع الأرباح — أو الأفضل من ذلك، سنوات متتالية من الزيادات — عادةً ما تشير إلى استقرار مالي وانضباط إداري.

ومع ذلك، يمكن أن يخدعك نسبة العائد. غالبًا ما يخفي العائد الموزع المرتفع ضعفًا أساسيًا: انخفاض أسعار الأسهم، تدهور الأساسيات، أو مشاكل مالية وشيكة. الواجب الحقيقي هو فحص ما إذا كانت الشركة تولد تدفقًا نقديًا كافيًا لدعم التزاماتها مع تمويل مبادرات النمو.

مرشحان جذابان بشكل خاص يستحقان النظر الفوري: VICI Properties، رائدة العقارات التجريبية المتنوعة، و Bristol Myers Squibb، عملاق الأدوية الذي يتنقل عبر تحولات براءات الاختراع من خلال الابتكار.

VICI Properties: دخل عقاري حصين يشبه الحصن

VICI Properties (NYSE: VICI) تدير واحدة من أغلى محافظ العقارات في أمريكا من خلال هيكلها كـ REIT، وتملك 93 أصلًا استراتيجيًا بما في ذلك كازينوهات أيقونية مثل Caesars Palace، MGM Grand، وThe Venetian Resort على شريط لاس فيغاس.

ظهرت الشركة في 2017 من خلال إعادة تنظيم إفلاس Caesars Entertainment — فصل أنشأ مركبة عقارية نقية من التعقيدات التشغيلية. عندما أطلقت VICI طرحها العام الأولي في أوائل 2018، كانت من أكبر عروض REIT التي تم تنفيذها على الإطلاق. وبما أن REIT ملزم بتوزيع معظم الدخل الخاضع للضريبة للمساهمين، فقد أظهرت التزامًا ثابتًا للمساهمين، مع زيادة الأرباح الموزعة سنويًا لمدة سبع سنوات متتالية.

مقاييس الأرباح الحالية تحكي قصة مقنعة: يبلغ المبلغ السنوي للتوزيع حوالي 1.80 دولار للسهم، مدعومًا بعائد سنوي قوي يقارب 6.3%. والأكثر إثارة للإعجاب، أن نتائج الربع الثالث من 2025 أظهرت إيرادات إجمالية قدرها 1.01 مليار دولار (بنمو 4.4% على أساس سنوي)، بينما نمت الأموال المعدلة من العمليات لكل سهم بنسبة 5.3% إلى 0.60 دولار. وظل المركز النقدي قويًا تقريبًا $508 مليون مع تدفق نقدي حر يصل إلى حوالي $586 مليون.

ما الذي يجعل VICI دفاعيًا بشكل خاص؟ تعمل الشركة بموجب ترتيبات إيجار ثلاثية الصافي حيث يتحمل المستأجرون جميع نفقات العقار — الضرائب، التأمين، الصيانة. تحافظ VICI على معدل إشغال استثنائي بنسبة 100% عبر محفظتها. والأهم من ذلك، غالبًا ما تتضمن اتفاقيات الإيجار بنود تصعيد مرتبطة بحركات مؤشر أسعار المستهلك، مما يوفر حماية من التضخم. وتعمل المحفظة بمتوسط مدة إيجار يتجاوز 40 عامًا.

بعيدًا عن الألعاب والكازينوهات، وسعت VICI استراتيجيًا إلى قطاعات تجريبية مكملة — ملاعب الجولف، حدائق المياه، مراكز الصحة، مشاريع التطوير المختلطة الفاخرة — مما يقلل من مخاطر التركيز مع الحفاظ على جودة المستأجرين.

Bristol Myers Squibb: دخل الأدوية يلتقي بتحول النمو

Bristol Myers Squibb (NYSE: BMY) تمثل نوعًا مختلفًا من أرباح الأسهم: عملاق الرعاية الصحية الذي يدير انتهاء صلاحية براءات الاختراع من خلال ابتكار محفظة نشط، مع سجل مستمر من 18 سنة من الزيادات المتتالية في الأرباح الموزعة.

يبلغ العائد السنوي الحالي للأرباح 2.52 دولار للسهم، ويعطي تقريبًا 4.6%، مدعومًا بما يقرب من قرن من المدفوعات المستمرة للأرباح. ومع ذلك، ما يميز هذه الشركة هو استراتيجيتها المستقبلية لمعالجة حواف براءات الاختراع القريبة.

يعمل Eliquis، الذي تم تطويره مع فايزر، كدواء مميع للدم يحقق إيرادات كبيرة لكنه يواجه انتهاء براءة الاختراع حوالي 2026. Opdivo، العلاج المناعي للسرطان الذي يقاوم أنواعًا متعددة من الأورام، تنتهي براءة اختراعه حوالي 2028. بدلاً من مواجهة التآكل بشكل سلبي، نظمت Bristol Myers Squibb خط أنابيب شامل للاستبدال.

Reblozyl، الذي يعالج فقر الدم في مرضى الثلاسيميا، يقترب من $2 مليار في المبيعات السنوية. Breyanzi، علاج الخلايا لورم الخلايا البائية، حقق نموًا في المبيعات بنسبة 60% على أساس سنوي في الربع الأخير. أظهر Camzyos نموًا بنسبة 89% على أساس سنوي لعلاج اعتلال عضلة القلب التضخمي. تشمل محركات الزخم الإضافية Cobenfy لمرض الفصام، Sotyktu للصدفية، وOpdualag لورم الميلانوما.

تؤكد نتائج الربع الثالث من 2025 على صحة هذا التحول: إيرادات ربع سنوية بلغت 12.2 مليار دولار (بنمو 3% سنويًا)، مع ارتفاع صافي الأرباح بنسبة 81% إلى 2.2 مليار دولار. وفي الوقت نفسه، تحافظ الشركة على عوائد للمساهمين مع استثمارها في محركات النمو المستقبلية.

الاستثمار بدون تردد: منظور متوازن

بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن مراكز دفاعية تولد دخلًا ذا معنى، تقدم VICI Properties و Bristol Myers Squibb ملفات تعريف مميزة ومتوافقة. توفر VICI دعمًا عقاريًا ملموسًا، وأمانًا طويل الأمد في الإيجارات، وتدفقات نقدية محمية من التضخم. وتقدم Bristol Myers Squibb تنويعًا في الأدوية، وانضباطًا في توزيع الأرباح عبر الدورات الانتخابية، وإجابة موثوقة على تحديات براءات الاختراع.

الأساس للإيمان بأي من الموقعين يعتمد على بحث قدرة الشركة على توليد النقد، وسجلات الإدارة، ومرونة الأعمال — وليس على مطاردة العائد. هاتان الشركتان تمثلان نماذج لأعمال تتوافق فيها تاريخ الأرباح الحديثة والأساسيات التشغيلية بشكل معنوي مع مصالح المساهمين على المدى الطويل.