توقعات مستقبل الفضة: التقلبات قصيرة المدى تغطي على الفرص طويلة المدى

في 29 ديسمبر، شهد السوق تحولًا دراماتيكيًا — حيث تراجعت الفضة من قيادة الارتفاع إلى تصحيح واضح، حيث انخفض السعر بسرعة من 83.9 دولارًا للأونصة إلى 74.6 دولارًا للأونصة، مع تقلبات يومية تزيد عن 8%. وكان الذهب أيضًا يتراجع في نفس الوقت، حيث كسر حاجز 4500 دولار. ما الذي يكمن وراء هذا التصحيح المفاجئ؟

الانخفاض القصير الأمد لا يعني تدهور الأساسيات

من الظاهر أن السوق استجاب لخبر “اقتربت مفاوضات روسيا وأوكرانيا من التوصل إلى اتفاق”، لكن المحللين يرون أن هذا مجرد شرارة لتصحيح تقني، وليس السبب الجذري. في الواقع، فإن تصحيح الفضة بعد هذا الارتداد هو تصحيح تقني طبيعي — حيث أن حالة التشبع الشرائي المستمرة لعدة أيام قد أوجدت مخاطر كامنة، وأن عمليات جني الأرباح قصيرة الأمد من قبل المستثمرين زادت من حدة الأمر.

وأشار بنك يو بي إس إلى أن نقص السيولة في نهاية العام زاد من تقلبات الأسعار. وأصبح بيئة تداول المعادن الثمينة تتجه من “لحظة اختراق أعلى مستويات جديدة” إلى “فترة ارتفاع المخاطر بشكل واضح”، مما يصعب التنبؤ باتجاه السوق على المدى القصير.

لماذا تفوق الفضة على الذهب في الارتفاع

من بداية عام 2026 حتى الآن، ارتفعت الفضة بنسبة 171%، متفوقة على ارتفاع الذهب بنسبة 70%. وهناك منطق عميق وراء هذا التباين.

أولًا، هو الاختلاف في هيكل السوق. سوق الفضة أصغر حجمًا، والمخزون يضيق، والسيولة قد تنفد بسهولة، مما يجعلها أكثر حساسية لتغيرات العرض والطلب. بالمقابل، سوق الذهب في لندن يمتلك حوالي 7000 مليار دولار من سبائك الذهب القابلة للإقراض كاحتياطي سيولة، بينما تفتقر الفضة إلى آلية استقرار مماثلة.

ثانيًا، هو الدوافع الكلية. التوسع المالي وتوقعات انخفاض قيمة العملة تدفع المستثمرين لإعادة تخصيص أصول المعادن الثمينة، بينما يعزز التوتر في جانب العرض من منطق ارتفاع الفضة أكثر.

ثلاثة توقعات لمستقبل الفضة

يقدم محللو السوق وجهات نظر مختلفة حول مستقبل الفضة:

توقع 1: دخول فترة تذبذب متوازنة
يعتقد الاستراتيجي الكلي لين ألدن أن الفضة قد تتحدى حاجز 100 دولار في 2026، لكن “نموذج التداول غير المتوازن ذو المخاطر العالية والعوائد العالية” قد انتهى. مع تصحيح التقييم تدريجيًا، تدخل الفضة مرحلة توازن بين احتمالات الارتفاع والانخفاض، مما يعني وجود فرص ربح ومخاطر في آن واحد.

توقع 2: إمكانات سوق صاعدة طويلة الأمد هائلة
المحلل بيتر كروث أكثر تفاؤلاً، حيث يرى أن على الرغم من وجود مخاطر تصحيح قصيرة الأمد، فإن سعر الفضة قد يقفز إلى أعلى مستوى تاريخي عند 300 دولار للأونصة خلال مرحلة جنون السوق القادمة. ويؤكد أن عجز العرض سيدفع الفضة لبدء سوق صاعدة طويلة الأمد مدعومة بالأساسيات — لكن الوصول إلى هذا الهدف قد يستغرق سنوات.

توقع 3: منطق تصحيح نسبة الذهب إلى الفضة العميق
أشار العديد من المحللين إلى أن التصحيح الحاد في نسبة الذهب إلى الفضة سيكون مفتاح أداء الفضة في المستقبل. الفجوة الدائمة في جانب العرض تؤسس لارتفاع طويل الأمد في قيمة الفضة.

العوامل الرئيسية لمستقبل الفضة

على الرغم من أن التصحيح القصير الأمد جارٍ، إلا أن المنطق الأساسي لم يتغير. دورة الارتفاع الطويلة للفضة لا تزال مدعومة بعوامل مثل انخفاض قيمة العملة، وتضييق السيولة، واستعادة الطلب الصناعي. المفتاح هو قدرة المستثمرين على تحمل تقلبات قصيرة الأمد، والإيمان بأن التصحيح التقني الحالي هو مجرد استراحة في الاتجاه الطويل.

بالنسبة للمستثمرين الذين يتوقعون مستقبلًا مشرقًا للفضة على المدى الطويل، فإن التصحيح الحالي قد يكون فرصة لإعادة التوزيع.