دليل سوق 2026: أين يتوقع استراتيجيي الشوارع أن يتجه مؤشر الذهب، البيتكوين، وموسم العملات البديلة

الحالة الصاعدة: لماذا يشير التمويل التقليدي والعملات المشفرة إلى الشمال

بعد عام 2025 المضطرب، يرسم محللو وول ستريت والعملات المشفرة سيناريوهات متفائلة بشكل مفاجئ لعام 2026. ومع ذلك، يكمن تحت إجماع التفاؤل انحراف مثير للاهتمام — فليس الجميع يتفق على الأصول التي ستتألق. دعونا نمر عبر ما تتوقعه المؤسسات الرائدة فعلاً.

الأسهم: السبع الرائعة تواصل دفع ناسداك للصعود

لا تزال قصة الأسهم الأمريكية بسيطة: الذكاء الاصطناعي لا يزال يضخ الأموال. في 2025، حقق مؤشر ناسداك 100 عائدًا بنسبة 22%، متفوقًا على مكاسب مؤشر S&P 500 البالغة 18% للسنة الثالثة على التوالي. يبدو أن هذا الزخم بعيد عن النفاد.

تشير أبحاث JPMorgan إلى أن مشغلي مراكز البيانات الضخمة — أمازون، جوجل، مايكروسوفت، وميتا — سيستمرون في دورة إنفاق رأسمالي مرتفعة، مع إنفاق تراكمي قد يصل إلى مئات المليارات بحلول 2026. هذا يترجم إلى طلب مستمر على شركات الرقائق مثل NVIDIA، AMD، وBroadcom.

ما هو الإجماع في التوقعات؟ قد يقترب مؤشر S&P 500 من 7,500 (حالة JPMorgan الأساسية) أو حتى 8,000 (سيناريو ديونتس بنك المتفائل) بنهاية عام 2026. إذا ضربت ذلك بمقياس ناسداك 100، فستكون أمام احتمالية اختراق فوق 27,000 نقطة.

المعادن الثمينة: الذهب والفضة، الفائزان غير المتوقعين

شهد الذهب عام 2025 تاريخيًا — ارتفاع بنسبة 60%، أكبر قفزة سنوية منذ 1979 — مدعومًا بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، تراكم البنوك المركزية، والقلق الجيوسياسي. مجلس الذهب العالمي لا يضغط على الفرامل.

تتوقع معظم البنوك الاستثمارية الكبرى أن يرتفع الذهب بنسبة 5–15% أخرى في 2026، مع سيناريوهات صعود تصل إلى 15–30% إذا خفض الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل حاد وتوقف النمو الاقتصادي. تستهدف جولدمان ساكس USD 4,900 للأونصة بنهاية العام، بينما بنك أوف أمريكا أكثر تفاؤلاً عند USD 5,000 للأونصة، مشيرًا إلى العجز المالي المستمر في الولايات المتحدة وارتفاع مستويات الديون.

الفضة هي القصة ذات الإمكانات الأوسع للارتفاع. يحذر معهد الفضة من عجز هيكلي في العرض — الطلب الصناعي يتزايد بينما إنتاج التعدين يتأخر. رفعت UBS هدفها لعام 2026 إلى USD 58–60 للأونصة، مع إمكانية الارتفاع إلى USD 65 للأونصة. بنك أوف أمريكا يكرر التفاؤل، ويتوقع أيضًا USD 65 للأونصة.

الفوركس: استمرار ضعف الدولار، لكن مع ملاحظات تحذيرية

EUR/USD هو النموذج المميز لسياسة نقدية متباينة. في 2025، ارتفع الزوج بنسبة 13% — أكبر مكسب سنوي له منذ حوالي ثماني سنوات — حيث خفض الفيدرالي أسعار الفائدة بينما ظل البنك المركزي الأوروبي ثابتًا. تتوقع المؤسسات مزيدًا من الارتفاع في 2026.

تتوقع JPMorgan وNomura أن يصل EUR/USD إلى 1.20 بنهاية العام، بينما بنك أوف أمريكا أكثر حدة عند 1.22. ومع ذلك، يضيف Morgan Stanley ملاحظة تحذيرية: إذا استمرت البيانات الاقتصادية الأمريكية في الصلابة، قد يشهد الدولار انتعاشًا في منتصف العام. يتوقع Morgan Stanley أن يرتفع EUR/USD إلى 1.23 أولاً، ثم يتراجع إلى 1.16 في النصف الثاني من 2026.

USD/JPY يظهر توقعات أكثر تباينًا. تتوقع JPMorgan أن يرتفع الزوج نحو 164 مع تسعير رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان، وتأثير التوسع المالي الياباني على الين. يختلف Nomura بشكل حاد: تقلص الفوارق في أسعار الفائدة سيقلل من جاذبية تداول الين. إذا تراجعت البيانات الأمريكية، قد يؤدي ذلك إلى انخفاض USD/JPY إلى 140.

النفط الخام: الاستثناء المتشائم

تقدم أسواق النفط سردًا مختلفًا. انخفضت أسعار WTI بنحو 20% في 2025 مع زيادة إنتاج أوبك+ وارتفاع إنتاج الولايات المتحدة. يرى معظم الاستراتيجيين مخاطر هبوطية قادمة.

توضح جولدمان ساكس سيناريو حيث يتوسط سعر WTI حوالي USD 52 للبرميل وBrent USD 56 للبرميل في 2026، مع استمرار فائض العرض. ترسم JPMorgan صورة مماثلة، مع متوسط سعر WTI يقارب USD 54 للبرميل وBrent USD 58 للبرميل.

الانقسام في العملات المشفرة: بيتكوين محاصرة في النظرية، وإيثريوم تواصل موجة التوكن

بيتكوين: علامة استفهام دورية

أنهت بيتكوين 2025 تقريبًا بدون تغير رغم وصولها إلى أعلى مستوى على الإطلاق، مما يترك المحللين منقسمين بشأن المسار القادم. خفضت ستاندرد تشارترد هدفها لبيتكوين من USD 200,000 إلى USD 150,000، متوقعة أن تتراجع عمليات شراء الأصول الرقمية (على الرغم من أن تدفقات الصناديق المتداولة ستظل قوية). تتوقع Bernstein بشكل مستقل USD 150,000 لعام 2026، وتضيف محفزًا صعوديًا — إذ يُقال إن بيتكوين كسرت دورة الأربع سنوات ودخلت مرحلة سوق صاعدة ممتدة، مع إمكانية الوصول إلى USD 200,000 بحلول 2027.

يختلف Morgan Stanley مع ذلك. يجادل أن دورة الأربع سنوات لا تزال قائمة وأن السوق الصاعدة تقترب من النفاد. يشير السعر الحالي عند USD 94.19K (حتى أوائل يناير 2026، بزيادة 1.15% خلال 24 ساعة) إلى أن النقاش لا يزال بعيدًا عن الحسم.

إيثريوم: لعبة التوكن

شهدت إيثريوم تقلبات أكبر من بيتكوين في 2025، وأغلقت العام تقريبًا بدون تغير. ومع ذلك، فإن معنويات المؤسسات تتجه نحو التفاؤل مع اقتراب 2026.

تسلط JPMorgan الضوء على الإمكانات التحولية للتوكن، والتي من المحتمل أن تعمل على بنية إيثريوم التحتية. يذهب توم لي، رئيس شركة Bitmain، إلى أبعد من ذلك: التوكن سيحفز الدورة الكبرى التالية للعملات المشفرة. يتوقع أن تصل إيثريوم إلى USD 20,000 في 2026، بحجة أن ETH قاع في 2025 وأنه مستعد لارتفاع كبير.

السعر الحالي لإيثريوم عند USD 3.30K (ارتفاع 4.23% خلال 24 ساعة)، بعيد جدًا عن USD 20,000، لكن الإيمان بنظرية التوكن يبدو حقيقيًا بين المؤسسات الكبرى.

مؤشر موسم البدائل: تحول أوسع؟

بينما تتماسك بيتكوين وتستحوذ إيثريوم على اهتمام المؤسسات من خلال سرد التوكن، راقب مؤشر موسم البدائل الأوسع للحصول على أدلة. عندما تبدأ العملات الرقمية البديلة في الأداء بشكل أفضل من بيتكوين على أساس معدل المخاطر، غالبًا ما يشير ذلك إلى توسع دورة عميقة — وهو ما تتوقعه Bernstein وآخرون لعام 2026.

الخلاصة: قصة سوقين

يبدو أن عام 2026 سيكون عامًا تتناغم فيه الأسواق التقليدية (الأسهم، الذهب، الفوركس) والأصول الرقمية (بيتكوين، إيثريوم، دورة موسم البدائل الأوسع)، جميعها مدعومة بسياسة التيسير من قبل الفيدرالي وعدم اليقين الجيوسياسي. أما الاستثناءات — النفط وبعض أزواج العملات — فهي تذكرنا بأن الإجماع يمكن أن يتفكك عندما تنحرف ديناميكيات العرض والطلب عن التوقعات الكلية.

يجب أن يجد المستثمرون المهيئون للنمو المعتدل فرصًا عبر جميع هذه الأسواق. والمتداولون المتوقعون للتقلبات سيجدونها في بيتكوين، USD/JPY، والنفط. وأولئك الباحثون عن زخم أساسي يجب أن يركزوا على الذهب، الفضة، ونظرية التوكن التي تدفع إيثريوم للأعلى.