هل يتجه الذهب نحو 4,350 دولار؟ توقعات خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي والتوترات الجيوسياسية تدفع ارتفاع XAU/USD

استمر زخم الذهب في عام 2026، حيث تم تداول XAU/USD بالقرب من 4350 دولار خلال افتتاح السوق الآسيوية يوم الجمعة. يعكس قوة المعدن الثمين مزيجًا من توقعات التيسير النقدي وزيادة عدم اليقين في الأسواق العالمية.

توقعات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تدفع طلب الذهب

لا تزال احتمالية خفض أسعار الفائدة الأمريكية بشكل أكبر هذا العام محركًا رئيسيًا للطلب على الذهب. بعد أن خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، ليصل معدل الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 3.50%-3.75%، يستعد المشاركون في السوق لمزيد من التخفيضات القادمة. تقلل أسعار الفائدة المنخفضة من تكاليف حمل الأصول غير ذات العائد مثل الذهب، مما يجعلها أكثر جاذبية مقارنة بالنقد والسندات.

على الرغم من قرار خفض الفائدة في ديسمبر، لا يزال مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي منقسمين بشأن وتيرة التخفيضات المستقبلية. بينما يرى معظم صانعي السياسات مجالًا لمزيد من التخفيضات مع استمرار تباطؤ التضخم، لا تزال هناك خلافات حول التوقيت والكمية. يدعم هذا الغموض نفسه الطلب على الذهب كملاذ آمن.

مكسب سنوي بنسبة 65%: أفضل سنة للذهب منذ 1979

أنهى الذهب عام 2025 بأداء مذهل، محققًا عائدًا سنويًا بنسبة 65% — وهو أقوى أداء منذ حوالي 50 عامًا. جاء الارتفاع مدفوعًا بمزيج من التوترات الجيوسياسية، وسياسات البنوك المركزية المتباينة، وتدفقات الملاذات الآمنة مع سعي المستثمرين للحماية وسط عدم اليقين العالمي.

المخاطر الجيوسياسية تحافظ على تدفقات الملاذ الآمن قوية

تستمر التصعيدات في نزاع إسرائيل-إيران وتصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وفنزويلا في دعم جاذبية الذهب كملاذ آمن. خلال فترات التوتر الدولي، عادةً ما يعيد المتداولون توجيه رؤوس أموالهم إلى الأصول التي يُنظر إليها على أنها تحفظ الثروة، ويظل الذهب الخيار التقليدي.

ارتفاع هامش CME قد يبطئ الارتفاع

ظهرت عوائق حيث زادت مجموعة CME متطلبات الهامش للذهب والفضة والمعادن الثمينة الأخرى. تجبر هذه التغييرات المتداولين على تخصيص المزيد من رأس المال للحفاظ على مراكزهم، مما قد يحد من الشراء المضارب ويقيد الارتفاع على المدى القصير. قد يقوم المتداولون أيضًا بتثبيت الأرباح من المكاسب الرائعة لهذا العام، مما يضيف ضغط بيع إضافي.

سوف تحدد التفاعلات بين الأساسيات الداعمة — توقعات خفض الفائدة والمخاطر الجيوسياسية — والقيود الفنية الناتجة عن ارتفاع متطلبات الهامش اتجاه الذهب فوق 4,350 دولار.