قوة الدولار تصل إلى ذروتها مع هبوط الين إلى أدنى مستوى في تسعة أشهر

الين الياباني يلامس أدنى مستوى له خلال تسعة أشهر خلال تداولات آسيا يوم الثلاثاء، متراجعًا إلى 155.29 مقابل الدولار مع قيام المشاركين في السوق بتقليل رهاناتهم بشكل كبير على خفض سعر الفائدة الفيدرالي المرتقب. ما كان يُعتبر سابقًا تحولًا سياسيًا شبه مؤكد أصبح الآن غير مؤكد بشكل كبير، حيث انخفضت احتمالات خفض السعر في ديسمبر إلى 43% فقط—مقابل 62% قبل أسبوع، مما يمثل انعكاسًا دراماتيكيًا.

تلاشي توقعات خفض السعر يحول أسواق العملات

يمثل التغير في توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي العامل الأهم في دفع قوة الدولار وضعف الين. يعيد المتداولون تقييم افتراضاتهم بشأن التيسير النقدي على المدى القريب، خاصة قبل 10 ديسمبر عندما من المقرر أن يعلن الاحتياطي الفيدرالي عن سياسته التالية. هذا الت recalibration له تأثيرات متداخلة عبر عدة فئات من الأصول، حيث يعيد المستثمرون تدوير مراكزهم بناءً على جداول زمنية معدلة لأسعار الفائدة.

سلط محللو ING الضوء على المشهد المتغير، مشيرين إلى أنه “إذا أبقى الفيدرالي على موقفه في ديسمبر، فمن المحتمل أن يكون توقفًا مؤقتًا”، مؤكدين أن بيانات التوظيف القادمة ستلعب دورًا حاسمًا في تحديد ما إذا كانت خفضات السعر ستتحقق أم لا. من المتوقع أن توفر أرقام الرواتب الأمريكية لشهر سبتمبر، المقرر إصدارها يوم الخميس، رؤى حاسمة قد تؤكد أو تتحدى توقعات السوق الحالية.

ضعف سوق العمل يعقد عملية اتخاذ قرار الفيدرالي

صور مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يوم الاثنين وضعًا مقلقًا لسوق العمل، حيث وصف نائب الرئيس فيليب جيفيرسون بشكل صريح سوق العمل بأنه “بطء”. تشير علامات ناشئة إلى أن الشركات أصبحت أكثر ترددًا في توسيع القوى العاملة، مع احتمالية حدوث تسريحات محتملة مع تنقل الشركات بين السياسات الاقتصادية المتغيرة واعتماد الذكاء الاصطناعي المتسارع.

هذا الزخم الضعيف في التوظيف يتناقض مع السرد المطلوب لتبرير رفع أسعار الفائدة بشكل حاد ويدعم حالة التيسير السياسي المحتمل—لكن توقيته لا يزال غير واضح. أصبح عدم اليقين نفسه محركًا للسوق، مما يخلق تقلبات في أسواق العملات والأسهم على حد سواء.

التداعيات العالمية وردود فعل فئات الأصول

أحدث اضطراب سوق العملات أثرًا على فئات الأصول الأخرى. تراجعت أسواق الأسهم الأمريكية بشكل واسع، مع تسجيل جميع المؤشرات الرئيسية خسائر مع مواجهة المستثمرين لآثار تأخير التيسير النقدي. تم تعديل عوائد سندات الخزانة وفقًا لذلك: انخفض عائد السندات لمدة عامين بمقدار 0.2 نقطة أساس ليصل إلى 3.6039%، بينما ارتفع عائد السندات لمدة 10 سنوات بمقدار 0.6 نقطة أساس ليصل إلى 4.1366%، مما يعكس توقعات تغير المدة الزمنية.

في أسواق العملات، واصل الجنيه الإسترليني خسائره لثلاث جلسات متتالية، متراجعًا بنسبة 0.1% ليصل إلى 1.3149 دولار. تراجع الدولار الأسترالي إلى 0.6493 دولار، بينما ظل اليورو ثابتًا عند 1.1594 دولار، وظل الدولار النيوزيلندي ثابتًا عند 0.56535 دولار. تشير هذه التحركات إلى تقدير واسع النطاق للدولار رغم الإشارات الفنية المختلطة في أزواج العملات الفردية.

المسؤولون اليابانيون يعبرون عن قلق متزايد

رفع وزير المالية الياباني ساتسوكي كاتاياما مستوى القلق بشأن الانخفاض السريع في الين، محذرًا خلال مؤتمر صحفي من أن “التحركات الأحادية والسريعة” في أسواق الصرف الأجنبي تشكل مخاطر حقيقية على الاستقرار الاقتصادي. تشير تصريحاته إلى احتمال مناقشة التدخل، خاصة قبل اجتماع مقرر بين رئيس الوزراء تاناكي ساانيه ومحافظ بنك اليابان كازو أويدا.

يضيف البعد السياسي طبقة أخرى من التعقيد: فقد كانت تاناكي تفضل تاريخيًا السياسات المالية والنقدية التوسعية التي تؤدي بشكل طبيعي إلى ضعف الين، مما يخلق فجوة بين تفضيلاتها السياسية المعتادة والقلق الحالي بشأن تقلبات العملة. هذا يشير إلى أن حتى المدافعين عن ضعف الين يدركون أن وتيرة وحجم التحركات الأخيرة أصبحت مهددة للاقتصاد.