ارتفاع السوق في ديسمبر: فهم سبب إعادة تشكيل أداء المحافظ خلال ارتفاعات نهاية العام

حركات الأموال المؤسسية تدفع الارتفاع الموسمي في ديسمبر

لطالما كانت الأسابيع الأخيرة من ديسمبر مميزة بظاهرة سوقية فريدة: ضغط شراء مستمر عبر مؤشرات الأسهم حول العالم. يشارك مديرو المحافظ في ما يسميه ممارسو السوق “تجميل أداء الأداء”—إعادة تخصيص الحيازات بشكل استراتيجي لعرض الأداء القوي للعملاء والأطراف المعنية مع اقتراب نهاية السنة المالية. هذا السلوك، بالإضافة إلى تفاؤل موسم الأعياد وتحسن ظروف السيولة، يخلق رياحًا خلفية متوقعة لأسواق الأسهم.

دليل تاريخي: نمط يمتد لعقد من الزمن

تحكي الأرقام قصة مقنعة. على مدى العقود الأربعة الماضية، ارتفع مؤشر S&P 500 في ديسمبر بنسبة 74% من الأوقات، مع متوسط عائد شهري قدره 1.44%—وهو ثاني أقوى أداء في أي شهر. عبر الأطلنطي، يتعزز النمط. سجل مؤشر Euro Stoxx 50، الذي يتابع الأسهم ذات القيمة العالية في منطقة اليورو منذ عام 1987، سجلًا أكثر إثارة للإعجاب: متوسط مكاسب ديسمبر 1.87%، مع إغلاق المؤشر أعلى في 71% من شهور ديسمبر—نسبة فوز تتفوق على أي شهر آخر.

تكشف هذه المقاييس عن سبب تفكير المستثمرين الباحثين عن تنويع المحافظ بشكل متزايد في كيفية الاستثمار في الأسهم الأوروبية، خاصة خلال هذه النافذة الموسمية التي تتحد فيها الأداء المقاوم تاريخيًا مع زخم السوق الأوسع.

آفاق متباينة لأداء نهاية عام 2025

لا يزال المشاركون في السوق منقسمين حول ما إذا كانت القصة التقليدية ستكرر هذا الدورة. تقول إيمي وو سيلفرمان، رئيسة استراتيجية المشتقات في RBC Capital Markets، إن الانتعاش يواجه معوقات؛ حيث أن تحركات الأسهم الأمريكية قد انحرفت بالفعل عن التوقعات الموسمية هذا العام.

على العكس، يقدم توم لي من Fundstrat Global Advisors حالة متفائلة. مع توقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتنفيذ تخفيضات في المعدلات وأن يتوقف التشديد الكمي بعد ما يقرب من ثلاث سنوات، تتغير الظروف النقدية بشكل ملائم. يتوقع لي تجدد عمليات الشراء المؤسسية مع محاولة مديري الصناديق تجنب الأداء الضعيف في نهاية العام، مما قد يدفع إلى انتعاش حاد في الربع الأخير من مؤشر S&P 500.

يعكس هذا التباين عدم اليقين الأوسع—ومع ذلك، تشير التاريخ إلى أن المستثمرين الصبورين قد يجدون من الصعب تجاهل الرياح الموسمية الداعمة.