هل يمكن لأسعار الذهب أن تكرر ارتفاع عام 1979؟ تحت عدة عوامل إيجابية، 5000 دولار ليست حلمًا

الذهب في السوق يستمر في الأداء القوي خلال النصف الثاني من عام 2025، حيث بلغ إجمالي الارتفاع خلال العام تقريبًا 55%، مما يعزز احتمالية تحقيق أكبر زيادة سنوية منذ عام 1979. هذه الموجة الصاعدة المذهلة لا تتيح فقط لأسعار الذهب في 2026 تجاوز 5,000 دولار للأونصة، بل تمهد الطريق أيضًا لتحدي 10,000 دولار في عام 2027.

تسليط الضوء على نمط التضخم الركودي العالمي، وتأكيد قيمة تخصيص الذهب

الاقتصاد العالمي الحالي يظهر خصائص التضخم الركودي النموذجية — تباطؤ النمو وارتفاع التضخم في آن واحد. في ظل هذا البيئة، يُعاد تقييم قيمة الذهب كأصل تحوط. من منظور قياسه بعملات مختلفة، لم يسجل الذهب فقط أعلى مستوى تاريخي مقابل الدولار، بل ظل أيضًا عند مستويات عالية مقابل الدولار الأسترالي، الجنيه الإسترليني، اليورو، الروبية الهندية والين الياباني، مما يعكس توافق المستثمرين العالميين على جاذبيته.

ثلاث قوى هيكلية رئيسية تدفع أسعار الذهب نحو الأعلى

توجه البنوك المركزية نحو تقليل الاعتماد على الدولار يعزز الطلب على الاحتياطيات الاستراتيجية من الذهب

بعد الصراع الروسي الأوكراني، شهد الطلب العالمي على الذهب ارتفاعًا ملحوظًا من قبل البنوك المركزية. تتجه العديد من البنوك المركزية نحو تقليل تعرضها للدولار والعملات الاحتياطية الرئيسية الأخرى، مع زيادة حيازتها من الذهب. حاليًا، تمثل احتياطيات الذهب حوالي 20% من إجمالي احتياطيات البنوك المركزية العالمية، بينما الصين فقط حوالي 8%، والهدف طويل الأمد هو رفعها إلى 30%. هذا الاتجاه في التخصيص سيستمر لسنوات قادمة، مما يوفر طلبًا مستمرًا من المؤسسات على الذهب.

إطلاق حماسة الاستثمار، وارتفاع قياسي في حيازة صناديق ETF

نمو حيازة صناديق ETF للذهب هذا العام بلغ 17%، مع زيادة واضحة في مشاركة المستثمرين المؤسساتيين. في ظل التحديات التي تواجهها المحافظ التقليدية 60/40 (الأسهم/السندات) من التضخم، وتقلبات أسعار الصرف، والمخاطر الجيوسياسية، يختار المزيد من مديري الصناديق زيادة استثماراتهم في الذهب، والفضة، والنحاس لتعزيز قدرة المحافظ على مقاومة المخاطر.

عودة دورة خفض الفائدة على الأبواب، وتوجهات سياسة داعمة

وفقًا لأداة التوجيه المستقبلي للاحتياطي الفيدرالي، فإن احتمالية بدء دورة خفض الفائدة الجديدة في 2026 أصبحت مؤكدة إلى حد كبير. على الرغم من أن الجدول الزمني المحدد لخفض الفائدة لا يزال قيد التأكيد، إلا أن الاتجاه السياسي واضح. عادةً، يضغط بيئة خفض الفائدة على أسعار الفائدة الحقيقية، ويضعف جاذبية الدولار، وهو ما يمثل إشارة إيجابية واضحة للذهب غير المدفوع بالفائدة.

نافذة التداول الموسمية: اغتنم الفرصة التاريخية في فبراير

تُظهر البيانات التاريخية نمطًا مثيرًا للاهتمام: شراء عقود الذهب لشهر فبراير من نهاية نوفمبر من كل عام، وإغلاقها قبل نهاية يناير من العام التالي، غالبًا ما يحقق أرباحًا ملحوظة. استنادًا إلى هذا النمط الموسمي، قدمت المؤسسات الإطار التالي للتداول:

نوع التداول: عقد الذهب المصغر لشهر فبراير 2026 (وحدة 10 أونصات)

حساسية التقلب: كل تغير بمقدار 1 دولار، يغير الربح والخسارة بمقدار 10 دولارات

الهدف المتوقع: 5,000 دولار (بعد الاختراق، من المتوقع أن تتحدى 10,000 دولار في 2027)

نقطة الدخول: 4,100 دولار

وقف الخسارة: 3,900 دولار

أقصى خسارة محتملة: 2,000 دولار

نطاق الربح المحتمل: 9,000 دولار

يجب على المتداولين إجراء عمليات تمديد العقود في فبراير، يونيو، وديسمبر.

تحذير من المخاطر: قوة الدولار وارتفاع أسعار الفائدة

الضغوط الرئيسية على الذهب تأتي من ارتفاع الدولار وارتفاع أسعار الفائدة بشكل متزامن. إذا اتخذ الاحتياطي الفيدرالي سياسة متشددة لمواجهة ارتفاع التضخم والاقتصاد المفرط، ورفع أسعار الفائدة، فإن الذهب سيتعرض لضغوط. ومع ذلك، من البيئة الكلية الحالية، لم يتحول هذا الخطر إلى مصدر قلق رئيسي في الوقت الراهن، بل إن السياسات الحالية تدعم الذهب بشكل أكبر.