تستمر الاستراتيجية في زيادة شراء البيتكوين بينما يختبر السوق المقاومة النفسية عند ستة أرقام

تُعدّ الأسبوع الافتتاحي لعام 2026 نقطة تحوّل في سلوك المؤسسات تجاه الأصول المشفرة. أكّدت شركة Strategy، أكبر شركة تجميع للبيتكوين على مستوى العالم، موقفها العدواني بإعلانها عن شراء 1283 وحدة من العملة مقابل حوالي 116 مليون دولار أمريكي. هذا التحرك، الذي تم بسعر 90 ألف دولار لكل بيتكوين، يوسع محفظتها إلى 673,783 بيتكوين، بقيمة سوقية تقدر بحوالي 62.6 مليار دولار، مما يعزز مكانتها كمصدر مرجعي في اعتماد الشركات على الأصل.

أبلغ مايكل سايلور أن الشركة عززت أيضًا احتياطاتها النقدية بمقدار 62 مليون دولار، لتصل إلى 2.25 مليار دولار من السيولة الاستراتيجية. يضمن هذا الاحتياطي المالي دفع الأرباح وتلبية الالتزامات مع الدائنين، مما يمنح الشركة استقلالية للاستمرار في تجميع البيتكوين بغض النظر عن تقلبات السوق قصيرة الأمد. تظل استراتيجية الشراء المستمر كما هي، مدعومة بـ 747.8 مليون دولار من السيولة السائلة التي تم جمعها في ديسمبر من خلال عروض الأسهم في السوق الأمريكية.

السعر الحالي والضغط لكسر الحواجز الفنية

افتتح البيتكوين يناير وهو يحقق مكاسب قوية، حيث وصل إلى 94,752 دولار على منصة Bitstamp خلال افتتاح السوق في نيويورك. تشير البيانات الأخيرة إلى سعر 96.65 ألف دولار، بزيادة قدرها 1.64% خلال الـ 24 ساعة الماضية. لفهم معنى هذه التحركات بالعملة المحلية، يكفي أن نعتبر أن البيتكوينات بالريال تضاعف هذه التقلبات وفقًا لسعر الصرف الحالي، مما يزيد من الفرص والمخاطر للمستثمرين السعوديين والناطقين بالبرتغالية.

من الناحية الفنية، تجاوزت العملة حواجز حاسمة تراكمت خلال عام 2025. تم كسر المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا ومستوى الافتتاح السنوي عند 93,500 دولار، مما يشير إلى قوة في التعافي. يبرز المتداول ماكس راجر أن الحفاظ على الأسعار فوق 94 ألف دولار سيكون بمثابة محفز لدفع جديد نحو 100 ألف دولار، وهو حاجز نفسي يقسم التوقعات بين المتفائلين والمتشائمين.

يصف مايكل فان دي بوب، مؤسس MN Capital، المستوى الحالي بأنه “العقبة النهائية” قبل الوصول إلى ستة أرقام. على الرغم من أنه لا يتوقع كسرًا فوريًا وخطيًا، يتوقع المحلل أن يتحقق هذا التحرك خلال الأيام القادمة، مدعومًا بالبنية الفنية ذات الـ 12 ساعة التي تظهر تعافيًا في زخم المشترين.

السياق الجيوسياسي يعيد إشعال الطلب على الأصول الاحتياطية

يتجاوز المشهد الذي يحرك هذه التحركات التحليل الفني. فعدم الاستقرار الجيوسياسي في فنزويلا، مع عمليات عسكرية أمريكية، أعاد إشعال التدفقات نحو الأصول الملموسة والنادرة. ارتفع سعر الذهب الفوري بأكثر من 2.5%، ليصل إلى 4,455 دولار للأونصة، في حين ارتفعت مؤشرات الأسهم الأمريكية - S&P 500 و Nasdaq - بنحو 1%.

يعزز هذا الجو من التوتر الدولي فرضية الاحتفاظ بالقيمة التي يدافع عنها مؤيدو البيتكوين. فندرة الأصل المبرمجة، إلى جانب الشعور بعدم اليقين الجيوسياسي، لا تزال تجذب رؤوس الأموال التي تبحث عن حماية من تدهور قيمة العملات وسياسات التوسع النقدي. لخصت رسالة Kobeissi المشاعر السائدة بشكل جيد: في ظل بيئات عدم الاستقرار، “يستمر مالكو الأصول في الفوز”.

التركيز المؤسساتي يصل إلى مستوى جديد

هذه الظاهرة ليست حصرية لشركة Strategy. فالشركات ذات رأس المال العام حول العالم تجمع حوالي 1.09 مليون بيتكوين، تمثل 5.21% من العرض الكلي المتداول. يساهم هذا التركيز المؤسساتي في تشكيل سرد النقص المطلق.

تُعدّ شركة Metaplanet اليابانية رابع أكبر مالك مؤسسي، حيث تمتلك 35,102 بيتكوين تقدر قيمتها بحوالي 3.25 مليار دولار. يعكس هذا التحرك الاستراتيجية التي تتبعها Strategy، مما يشير إلى أن التجميع المؤسسي يتجاوز الحدود الجغرافية والقطاعات الاقتصادية.

معضلة السيولة والتنبيهات

لكن، ليست كل الأمور مشرقة في ظل هذه الخطاب المتفائل. يثير محللون مخضرمون مثل ويلي وو أسئلة مزعجة حول عمق السوق. يلاحظ وو أنه على الرغم من ارتفاع الأسعار الاسمية، فإن السيولة في دفاتر الأوامر لا تزال منخفضة. على الرغم من أن الـ mempool ورسوم المعاملات تشير إلى قاع محلي للسيولة، إلا أن الحجم الحقيقي لا يزال يثير الحذر.

تؤكد Glassnode هذا القلق من خلال تقرير عن أحجام التداول الفورية عند أدنى مستوياتها منذ نهاية 2023. يتوقع وو دفعة موسمية في يناير، لكنه يحذر من أن الاستدامة تتطلب مشاركة أكبر للشبكة في المعاملات على السلسلة. بدون أساس متين، قد يكون التحرك مجرد تقلب مؤقت في سوق يفتقر إلى العمق الحقيقي.

الخسائر المحاسبية تُخفف من حماسة السوق

واجهت شركة Strategy نتائج كبيرة في الميزانية العمومية الفصلية: خسارة محاسبية غير محققة بقيمة 17.4 مليار دولار تتعلق بالربع الرابع، تعكس انخفاض قيمة البيتكوين بأكثر من 23% خلال الأشهر الأخيرة من 2025. ولتخفيف الأثر الضريبي، سجلت الشركة فائدة ضريبية مؤجلة تقدر بحوالي 5 مليارات دولار.

ارتفعت أسهم شركة MSTR بمقدار 4.8% في السوق قبل الافتتاح، متجاوزة 160 دولارًا. ومع ذلك، فإن السهم يسجل انخفاضًا يزيد عن 58% خلال سنة واحدة، مما يبرز الترابط الداخلي والتقلبات المرتبطة بنموذج الأعمال الذي يركز بالكامل على الأصول المشفرة.

التوقعات للأيام القادمة

سيعتمد استمرار هذا الاتجاه الصاعد، وفقًا للمعلقين، على دخول المشترين بشكل منتظم إلى السوق الفوري. بدون حجم قوي، يظل البيتكوين عرضة لفخاخ الثيران التي قد تؤدي إلى تصفية سريعة إذا استقر الوضع الخارجي. يترك تراجع الطلب المؤسساتي عبر ETFs آثارًا على هيكل السوق.

يتفق المحللون على أن بداية 2026 تحمل توجهًا متفائلًا، لكن التعب الفني قد يظهر إذا لم يتم الدفاع عن مستوى 94 ألف دولار بأوامر شراء قوية في الجلسات القادمة. التحدي الفوري هو تحويل التحركات الاسمية إلى حجم حقيقي، وتثبيت البيتكوين بالريال والعملات الأخرى كأصل احتياطي عالمي حقيقي، وليس مجرد تقلبات مضاربة.