من منتصف نوفمبر، ارتفع سعر البيتكوين بنسبة حوالي 21٪، ويبدو أن الزخم جيد. لكن إذا نظرت عن كثب إلى بيانات السلسلة، ستكتشف أن الأمور قد لا تكون بهذه البساطة.

أشارت مؤخرًا فريق تحليل البيانات على السلسلة إلى أن طبيعة هذا الارتداد تستحق الحذر — فهو أشبه برد فعل فني شائع في السوق الهابطة، وليس تحولًا حقيقيًا في الاتجاه. وما هو الأخطر؟ أن الطلب في السوق لم يتحسن على الإطلاق.

لننظر إلى بعض التفاصيل. البيتكوين الآن عالق في موقع حاسم — بالقرب من المتوسط المتحرك لـ 365 يومًا (حوالي 101,000 دولار). تاريخيًا، هذا السعر مميز جدًا، ففي الأسواق الهابطة السابقة، كان غالبًا بمثابة سقف للانتعاش، ثم يستمر في الانخفاض بعد ذلك. هل سيتكرر هذا الآن؟ الأمر يعتمد على التطورات المستقبلية.

أما عن جانب الطلب، فهو أكثر إحباطًا. خلال الشهر الماضي، تراجع الطلب الظاهر (مؤشر يقيس ضغط الشراء والبيع الحقيقي للبيتكوين) بحوالي 67,000 وحدة. ماذا عن ETF البيتكوين في الولايات المتحدة؟ في نوفمبر، تم بيع 54,000 وحدة، والآن على الرغم من توقف البيع الجماعي، إلا أنه لم يبدأ في التجميع المستمر.

هناك إشارة ضعيفة إلى بعض الأخبار الإيجابية — حيث تحول مؤشر الفارق في Coinbase إلى إيجابي على المدى القصير — لكن هذا لا يكفي لإثبات أن الطلب بشكل عام قد عاد إلى الانتعاش. في النهاية، السوق لا يزال في حالة انكماش. مقارنة باتجاه السوق الهابط في 2022، فإن وتيرة وخصائص تقلبات الأسعار الحالية تبدو مألوفة إلى حد ما.

لذا، الشيء الأكثر أهمية الآن ليس الارتداد نفسه، بل متى يمكن أن يبدأ الطلب الحقيقي في الارتفاع. بدون هذا الأساس، فإن أي ارتفاع في السعر سيكون عرضة للسقوط كقصر من ورق.