الربح على السلسلة الشفافة يكلف في الواقع "أن يُفهم الناس".

لطالما اعتقدت أن الشفافية على السلسلة ميزة، حتى جربت بنفسي تنفيذ بعض الاستراتيجيات، واكتشفت أن الشفافية أحيانًا تشبه وضع محفظتك ودليل عملياتك معًا على لوحة الإعلانات. ما الذي اشتريته للتو، وأي مسار تنوي التبديل إليه، وحجم المركز، وهل أنت تقوم بعمل شبكة، وحتى إذا كنت تتداول على المدى القصير أم المتوسط، يمكن للآخرين تتبع عنوانك وفهم كل شيء تقريبًا.

عندما تكون صغير الحجم، ربما يكون الأمر جيدًا، لكن بمجرد أن تتزايد الأموال، ستبدأ في الشعور بالإحباط: أنت لا تتنافس مع السوق، أنت تتنافس مع "من يراقبك". وأشهر مثال هو رد الفعل المتسلسل بعد كشف نية التداول. هناك من يتبعك، ومن يسبقك ويضع لك حدًا من الانزلاق، ومن ينتظر عندما تتداول بكميات كبيرة ليقوم بـ"الضغط" عليك. أنت تظن أن حكمك صحيح، لكن التنفيذ قد يُخسرك كل شيء.

الأمر الأكثر إحراجًا هو أن سرقتك لاستراتيجيتك ليس المشكلة، بل أن هيكل أموالك يصبح معلنًا — كم وضعت على منصة معينة، ومتى نقلت من سلسلة A إلى سلسلة B، ومن أين تأتي أرباحك، يمكن للآخرين أن يعيدوا تجميع الصورة كقطع الألغاز. بصراحة، هذا النوع من الشفافية يشبه نوعًا من الإكراه على الكشف، وهو بعيد جدًا عن "الخصوصية التي يجب أن تتمتع بها المالية".

لذا، مؤخرًا بدأت أركز أكثر على المشاريع التي تعتبر الخصوصية جزءًا من البنية التحتية المالية. ما يهمني ليس "الغموض"، بل هذا المفهوم: لا تحتاج عادةً إلى كشف تفاصيل المعاملات تحت أشعة الشمس، ولكن عندما تحتاج إلى إثبات التوافق، أو الخضوع للتدقيق، أو شرح بعض القواعد، يمكنك تقديم دليل موثوق به.

هذا المفهوم يشبه إلى حد كبير طريقة عمل المؤسسات في العالم الحقيقي من حيث الحسابات والتدقيق — حيث يتم الاحتفاظ بالمعلومات الحساسة سرية، ويُعطى ما يلزم من تفسيرات، بدلاً من أن تكون مكشوفة تمامًا أو مختفية تمامًا.

إذا أصبحت الأموال على السلسلة أكثر تخصصًا في المستقبل، فسيصبح الناس أكثر حساسية لـ"تكلفة كشف المعلومات". كثيرون يركزون فقط على العائد، لكنني أُعنى أكثر بـ: هل يمكنك تحقيق أرباحك بشكل مستقر دون كشف أوراقك؟ البنية التحتية التي تمكنك من ذلك، أعتقد أنها الفرصة الحقيقية.