تتداول Maple Finance حاليًا بمضاعف أرباح مستقبلية قدره 6x، وتحقق إيرادات سنوية تبلغ $25m مع خطط طموحة للتوسع نحو 100 مليون دولار. ما يثير الاهتمام هنا هو اقتصاد الرموز: يقوم البروتوكول بتحويل 25% من جميع الإيرادات مباشرة إلى عمليات إعادة شراء الرموز. قم بإجراء الحسابات على هذا—عند $100m إيرادات سنوية، يترجم ذلك إلى $25m سنويًا يعود إلى عمليات إعادة شراء SYRUP مقابل قيمة سوقية $417m . أنت تنظر إلى تقليل العرض السنوي بنحو 6% من عمليات إعادة الشراء وحدها.

الآن قارن هذا بكيفية تقييم التمويل التقليدي لعمليات الإقراض. عادةً ما يطالب المقرضون في التمويل التقليدي بمضاعفات أرباح تصل إلى 15x. هذا فجوة كبيرة بين تقييمات التمويل التقليدي والمكان الذي تتداوله Maple حاليًا. مع نضوج البروتوكول وتوسع الإيرادات، هناك مجال لضغط هذا الانفصال في التقييم. مزيج من النمو في الإيرادات، وإعادة شراء الرموز المستمرة، وتقليل العرض يخلق آلية هيكلية تكافئ حاملي الرموز على المدى الطويل.