#数字资产市场动态 تصاعد صراع السلطة: قد لا تكون أيام الاحتياطي الفيدرالي سهلة بعد الآن

بدأ السوق هذا الأسبوع برد فعل بارد عند الافتتاح. هاجم ترامب مباشرة رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول باستخدام وزارة العدل، مما أسقط شعار "استقلالية البنك المركزي" بشكل حاد. على الرغم من استقرار السوق بعد ذلك، إلا أن الشعور بالتوتر الكامن لا يمكن كتمه — فالمواجهة الأكبر ربما لا تزال في الأفق.

لفهم ما قد يحدث بعد ذلك، يجب مراقبة خيطين رئيسيين:

**مسألة المال**: العجز المالي الأمريكي البالغ 4 تريليون دولار لا يمكن تعويضه من خلال إيرادات الرسوم الجمركية، وفي النهاية، من المحتمل أن يعتمد الأمر على طباعة النقود. المشكلة أن طباعة النقود بشكل مفرط في بيئة تضخم مرتفع تجعل من سمعة الدولار على المحك. السوق يراهن على قدرة الاحتياطي الفيدرالي على الحفاظ على حد أدنى للتضخم، بينما يراهن الاحتياطي على استقرار السياسات المالية.

**مسألة الأشخاص**: ترامب لا يهدف فقط إلى التأثير على قرارات الاحتياطي الفيدرالي، بل يخطط أيضًا لتغيير رئيسه — حيث ظهرت مرشحات ذات خلفيات قوية. بمجرد تحديد الشخص، قد تتغير منطقية تحديد أسعار الفائدة من "مراقبة البيانات الاقتصادية" إلى "الاستماع للأوامر".

ماذا يعني ذلك؟ عندما تتعارض الإنفاق المالي المفرط مع أهداف السياسة النقدية، تبدأ منطقية تخصيص الأصول التقليدية في التآكل. أسعار الذهب، النفط، والأسهم، التي تعتبر أصولًا تقليدية، تتقلب بشكل حاد، مما يدل على أن المؤسسات والمستثمرين الأفراد بدأوا يشعرون بعدم الاستقرار.

الأهم من ذلك، في مواجهة هذا الغموض، ستبحث الأموال بشكل طبيعي عن خيارات "خارج النظام". إذا بدأ الدولار وديون الخزانة الأمريكية في الاهتزاز، فإن فئات الأصول غير المقيدة بالقواعد التقليدية — مثل الأصول المشفرة — ستزداد جاذبيتها النسبية. هذا ليس قصة جديدة، بل هو مجرد انهيار القصص القديمة وظهور خيارات جديدة بشكل طبيعي.

النقاط التالية التي تستحق المتابعة:

· إصدار بيانات التضخم PCE (وهو المؤشر الأكثر أهمية للاحتياطي الفيدرالي)
· توجهات السياسة للبنك المركزي الياباني
· الإشارات السياسية المحتملة خلال منتدى دافوس

ما رأيك؟ إلى أين ستتجه هذه التغييرات في مراكز القوة؟ هل يمكن للسوق أن يجد توازنًا ضمن الأطر التقليدية، أم أن هذا سيشكل نقطة تحول في إعادة تقييم السوق للعملات المشفرة؟