فشل البيتكوين في اتجاه الدولار الأمريكي مع تقلبات السوق، حيث تم تصفية مراكز بقيمة تزيد عن 8.6 مليار دولار هذا الأسبوع

هذا الأسبوع، بدأ سوق العملات المشفرة بشكل غير ملحوظ، حيث تعرض البيتكوين لضربات متعددة صباح 19 من الشهر، متراجعًا من فوق 95,000 دولار، وانخفض أخيرًا دون مستوى 93,000 دولار كاملًا. حتى أحدث البيانات في 22 من الشهر، كانت سعر تداول BTC هو 89.94K، بزيادة قدرها 0.94% خلال الـ 24 ساعة الماضية، ويكشف التصحيح الأخير عن هشاشة السوق الأساسية بشكل متكرر.

الدولار القوي يعزز مناخ الملاذ الآمن، والموجة الصاعدة تركز على سحق المراكز وتسبب تسويات ضخمة

وفقًا لبيانات CoinGlass، في معركة الدفاع بين 95,000 و97,000 دولار، تجاوزت عمليات الإغلاق القسري في سوق المشتقات الرقمية خلال الـ 24 ساعة الماضية 860 مليون دولار، منها 780 مليون دولار من مراكز الشراء. تكشف هذه الأرقام عن مشكلة رئيسية: في موجة الارتداد السابقة، كانت المراهنات على الارتفاع مركزة بشكل كبير، وعند انعكاس الاتجاه، أدى ذلك إلى عمليات “القتل المتسلسل”، مما زاد من وتيرة الهبوط.

من ناحية أخرى، ارتفعت معنويات الملاذ الآمن عالميًا، مما دفع سعر الذهب إلى مستوى قياسي جديد، بزيادة 1.7% ليصل إلى 4600 دولار للأونصة. أعلنت الولايات المتحدة فرض رسوم جمركية بنسبة 10% على سبع دول أوروبية، بما في ذلك الدنمارك، وألمحت إلى أنها لن تتراجع إلا بعد “إتمام اتفاقية الاستحواذ الشاملة على جرينلاند”، مما زاد من التوترات الجيوسياسية، وعزز جاذبية الأصول الآمنة بالدولار، في مقابل تراجع سوق العملات المشفرة.

ضعف سوق المشتقات يهدد استدامة الارتفاع، وسوق السوق الفورية يعاني من ضعف يشكل خطرًا

تشير تقارير التحليل على السلسلة من Glassnode إلى أن الهجوم السابق على البيتكوين نحو 96,000 دولار اعتمد بشكل كبير على تراكم المشتقات بشكل “ميكانيكي”، وهو ناتج بشكل رئيسي عن عمليات الشراء القسري الناتجة عن عمليات التغطية، وليس من السوق الفورية بشكل نشط. لا تزال سيولة العقود الآجلة ضعيفة، وعند تراجع قوة الشراء القسري، من المحتمل أن يتغير سعر العملة بشكل حاد.

كما حددت المؤسسة منطقة ضغط رئيسية — وهي “منطقة التوريد الكثيفة” التي تراكمها الحيازات طويلة الأمد عند القمم الدورية، والتي أطفأت عدة مرات شرارة الارتداد الأخيرة. هذا يوضح أن تفاعل الدولار مع سوق العملات المشفرة ليس اتجاهًا أحاديًا، وأن الهيكل الداخلي للسوق هش هو المشكلة الأساسية.

مواقف المؤسسات السوقية متباينة، وشكوك الارتداد في السوق الهابطة لا تزال قائمة

تتبنى مؤسسة CryptoQuant موقفًا أكثر حذرًا، وتعتقد أن الاتجاه منذ نهاية نوفمبر يشبه “ارتداد السوق الهابطة” أكثر من كونه بداية لموجة صاعدة جديدة. تؤكد التقارير أن البيتكوين لا تزال أدنى من المتوسط المتحرك لـ 365 يومًا (حوالي 101,000 دولار) — وهو خط يُعتبر عادةً “خط الفصل بين الصعود والهبوط”. على الرغم من تحسن الطلب على السوق الفورية قليلاً، إلا أن الهيكل العام لم يتغير جوهريًا، ولا تزال تدفقات أموال صندوق البيتكوين الأمريكي ETF ضعيفة، مما يعزز فرضية أن السوق في حالة ارتداد هابط.

إشارات القاع تظهر لأول مرة، لكن الحذر لا يزال ضروريًا

السوق ليست خالية تمامًا من الإشارات الإيجابية. مقارنة بنهاية 2025، تباطأ بشكل ملحوظ معدل بيع الحيازات طويلة الأمد. تدفقات السيولة على منصات رئيسية مثل بينانس أصبحت تهيمن عليها عمليات الشراء، كما أن ضغط البيع على Coinbase يتراجع، وتشير هذه العلامات إلى أن السوق يتهيأ لبناء قاع.

يعكس سوق الخيارات هذا التوتر الدقيق — حيث أن التقلب الضمني منخفض، لكن العقود طويلة الأجل لا تزال تتضمن حماية من الانخفاض، مما يجعل المستثمرين يتصرفون بحذر شديد.

المفتاح للمستقبل: تفاعل الدولار مع الطلب على السوق الفورية

الاستنتاج المشترك من قبل مؤسستين هو أن البيتكوين ستكون حساسة جدًا لتغيرات الرافعة المالية والسيولة قبل عودة الطلب الحقيقي على السوق الفورية. إذا استمر الدولار في القوة، فسيزيد ذلك من ضغط المخاطر على سوق العملات المشفرة؛ وعلى العكس، إذا تراجع الدولار، فقد يكون رد فعل السوق أكثر حدة. لا بد للمستثمرين من توخي الحذر دائمًا من مخاطر زيادة التقلبات، والبقاء يقظين قبل تأكيد إشارات الطلب الحقيقي.