#Gate广场创作者新春激励 بيتكوين يلامس 90,000 دولار ويواجه انتكاسة، 240,000 عمليات تصفية، انخفاض العملات البديلة—هل عاد الشتاء من جديد؟

هل جعلتنا الحالة الأخيرة لسوق العملات الرقمية نتعرق من القلق؟ بعد انتعاش مؤقت في بداية الشهر، شهد البيتكوين مرة أخرى انخفاضًا حادًا. انخفض السعر إلى أدنى مستوى عند 87,946 دولارًا، مع أقصى انخفاض خلال اليوم يقارب 5%، مما يمحو جميع المكاسب منذ 2026 ويؤدي مباشرة إلى تصاعد المشاعر الهبوطية عبر المنصات الاجتماعية، المملوءة بصيحات التصفية.

هذا التصحيح مدفوع بثلاثي من الضغط النفسي الكلي، وتدفقات رأس المال، وهيكل السوق. إذن: هل نستلقي، نشتري عند الانخفاض، أم نبيع القمة الآن؟

1. يعود البيتكوين إلى شكله الأصلي
الفشل في اختراق 90,000 دولار على البيتكوين يبدو كضغط تقني على السطح، لكنه في الأساس نتيجة تصويت رأس المال الكبير بأقدامهم. كما أشار بشكل ثاقب جورجي فيربيتسكي، مؤسس منصة Web3 الحاضنة TYMIO: “على المدى القصير، ضعف البيتكوين ناتج عن نقص الاهتمام من المؤسسات الكبرى عند مستويات السعر الحالية.” هذا يضرب جوهر الأمر. منذ نهاية العام الماضي، كان الانتعاش مدفوعًا بشكل رئيسي بإصلاحات تقنية مرفوعة بالرافعة المالية وليس بمشاركة مؤسساتية حقيقية. عندما وصل السعر إلى هذا المستوى النفسي الرئيسي عند 90,000 دولار، لم تضف المؤسسات مراكز جديدة؛ بل تراجعت أو قللت من حيازاتها. آخر قشة تحطم ثقة السوق هو تصاعد العاصفة الجيوسياسية. في منتصف يناير، فجأة أطلقت إدارة ترامب قنبلة تعريفات، معلنة أنه إذا لم تتعاون الأطراف المعنية مع مطالب السيادة الأمريكية على غرينلاند، فسيتم فرض تعريفات تصل إلى 25% على ألمانيا وفرنسا والمملكة المتحدة وغيرها. هذا الموقف الصارم هز الأسواق المالية العالمية على الفور، حيث انخفضت الأسهم الأمريكية، وتراجعت شهية المخاطرة بشكل حاد، وهاجر رأس المال من الأصول ذات المخاطر مثل العملات الرقمية.

الأكثر لفتًا للنظر هو أنه في ظل هذا الصراع الجيوسياسي، فشل تأثير “الميزان” بين الأصول الآمنة التقليدية والعملات الرقمية تمامًا. ارتفعت أسعار الذهب إلى مستوى قياسي جديد، وأصبحت “ملاذًا آمنًا”، بينما تم تهميش البيتكوين بلا رحمة. تم تحطيم سرد “الذهب الرقمي” في وجه حالة عدم اليقين الشديدة.

يصر فيربيتسكي على أن هذا ليس بيعًا ذعرًا يسبب تقلبات قصيرة الأمد، بل هو إشارة سوقية إلى أن البيتكوين يُعاد تسعيره كـ “أصل آمن غير مفضل”.

2. انخفاض بنسبة 66% مجرد البداية؟ تحمل السوق تصل إلى أدنى مستوى
إذا كان انخفاض البيتكوين مثل سكين باهتة، فإن وضع العملات البديلة هو تدفق دم في الأنهار. لاحظ ريان لي، الشريك المؤسس لـ Surf: “حتى العملات البديلة ذات الأداء القوي تكافح، مثل Avalanche، التي انخفضت حوالي 66% منذ سبتمبر العام الماضي، على الرغم من التعاون مع مؤسسات مثل JPMorgan و WisdomTree.” من الجدير بالذكر أن AVAX، التي كانت يومًا “مفضلة المؤسسات”، تعرضت لضربة قوية، وأن العملات البديلة الصغيرة التي تفتقر إلى دعم أساسي انخفضت بشكل عام بأكثر من 80%، مع العديد من المشاريع التي أصبحت صفرًا تمامًا، مما أدى إلى خسارة المستثمرين الذين كانوا يعانون من FOMO في بداية العام لكل شيء.

المشكلة الأساسية هنا هي أن تحمل السوق للعملات البديلة قد انخفض إلى درجة التجمد. وسط انخفاض المشاعر الكلية وتضييق التدفقات، لم يعد المستثمرون يشترون “القصص” و”المفاهيم”، بل يتجهون إلى الأصول العليا مثل البيتكوين والإيثيريوم، أو حتى يخرجون تمامًا من سوق العملات الرقمية. في 19 يناير وحده، انخفض الإيثيريوم بنسبة 4.9%، وتراجعت العملات البديلة مثل سولانا بنسبة تصل إلى 8.6%، مع تلاشي القيمة السوقية الإجمالية بأكثر من $100 مليار.

3. ضغط الرافعة المالية العالية، كشف ضعف السوق
شدة هذا الانخفاض تعود جزئيًا إلى عوامل كلية ورأس مالية، لكن الرافعة المالية العالية لعبت دورًا كبيرًا. تظهر بيانات CoinGlass أنه في 19 يناير، واجه أكثر من 240,000 مستثمر حول العالم عمليات تصفية، وارتفعت قيمة التصفية الإجمالية إلى $790 مليون، مع أكثر من 90% منها مراكز طويلة. حدثت أكبر عملية تصفية فردية على زوج التداول ETH-USDT، بحجم عشرات الملايين من الدولارات. بعد أن انخفض البيتكوين دون 89,000 دولار، ارتفعت التصفية الإجمالية خلال 48 ساعة إلى 1.8 مليار دولار، مع استحواذ المراكز الطويلة على 93%. هذا الضغط الوحشي هو في جوهره النتيجة الحتمية لاعتماد صناعة العملات الرقمية على “الرافعة المالية العالية”. حاليًا، أصبحت الرافعة 10x و50x طبيعية، مع حرص المستثمرين على مضاعفة الأرباح عبر الرافعة، متجاهلين طبيعتها “ذات الحدين”. خلال تقلبات الأسعار الحادة، تسرع الرافعة العالية من الخسائر وتؤدي إلى عمليات تصفية قسرية. عندما كسر البيتكوين مستويات دعم رئيسية، تم تفعيل العديد من أوامر وقف الخسارة المسبقة والتداولات الآلية، مما تسبب في سقوط السوق فجأة في فراغ سيولة. تم تصفية المراكز الطويلة بشكل جماعي، مما زاد من انخفاض السعر، وخلق دورة موت “انحدار—تصفية—انخفاض إضافي”. معظم المستثمرين الذين خسروا كل شيء بين عشية وضحاها لم يخسروا بسبب حكم السوق، بل بسبب عدم احترامهم للمخاطر.

4. نظرة السوق: هل هذا التصحيح هو انخفاض مؤقت أم بداية شتاء العملات الرقمية لعام 2026؟ هل نستلقي، نشتري عند الانخفاض، أم نبيع القمة؟
إليك الخلاصة: على المدى القصير، ستظل مشاعر السوق غير مؤكدة، وتقلباته المتزايدة هي القاعدة؛ لكن على المدى المتوسط والطويل، هذا التصحيح أشبه بـ “اختبار ضغط” أكثر منه إشارة على انعكاس الاتجاه. على المدى القصير، ستكون التطورات الجيوسياسية العامل الرئيسي الذي يؤثر على اتجاه السوق. طالما استمرت حالات عدم اليقين مثل تهديدات التعريفات والصراعات الجيوسياسية، سيستمر تدفق رأس المال إلى الأصول الآمنة التقليدية مثل الذهب، وسيواجه انتعاش العملات الرقمية ضغط بيع قوي. في الوقت نفسه، تشديد التنظيمات العالمية يضيق أيضًا سيولة السوق. نفذت الولايات المتحدة نموذج 1099-DA الذي يلزم البورصات بالإبلاغ عن أرباح المستخدمين، وفرضت المملكة المتحدة تقارير فورية لبيانات المستخدمين، وزادت إيطاليا معدلات ضريبة حجز العملات الرقمية إلى 33%. تجعل هذه السياسات المستثمرين المؤسساتيين أكثر حذرًا.

ومع ذلك، على المدى المتوسط والطويل، تظل المنطقية الأساسية للسوق ثابتة: لا تزال صناديق البيتكوين الأمريكية على شكل ETF تتلقى بعض التدفقات الرأسمالية، مع تدفق صافٍ قدره 1.2 مليار دولار في يناير، مما يشير إلى أن الأموال المؤسساتية تتحول من “المضاربة الخالية من المخاطر” إلى “المضاربة على الاتجاه طويل الأمد”. يتم ضغط تقلبات البيتكوين بشكل هيكلي، ويتحول تدريجيًا إلى أصل طويل الأمد على الميزانيات العمومية، مع تطور عرض القيمة الخاص به على مدى زمن أطول. يعتقد فيربيتسكي أيضًا أنه بمجرد عودة التدفقات الكبيرة، قد يتغير مزاج السوق بسرعة.