الذهب يتقدم نحو 23,000 دولار للأونصة، بينما يتراجع البيتكوين تحت 83 ألف دولار وتعود مخاطر الكم إلى الواجهة

مع توجيه الأسواق العالمية لرأس المال نحو الأصول التقليدية الملاذ الآمن، يواجه البيتكوين ضغطًا متزايدًا، حيث تراجع إلى 83.09 ألف دولار، مما يمثل إشارة قوية على تغير المزاج. أصبحت المعادن الثمينة، خاصة الذهب، محور اهتمام المستثمرين القلقين من عدم الاستقرار الجيوسياسي والديون السيادية، مما أعاد في الوقت نفسه النقاش حول التهديدات الكمومية وأهمية العملات المشفرة على المدى الطويل.

التفكيك السريع: من الملاذ الآمن إلى تقلبات عالية

تباين بين البيتكوين والأصول التقليدية تصاعد بشكل دراماتيكي منذ اختيار دونالد ترامب في نوفمبر 2024. بينما شهدت المعادن الثمينة أحد أقوى الارتفاعات في التاريخ الحديث، فقد البيتكوين مكانته بشكل كبير:

الذهب: +83% الفضة: +205% S&P 500: +17.6% ناسداك: +24% بيتكوين: −2.6%

وصل الذهب إلى مستويات تاريخية تقارب 4930 دولارًا للأونصة، في حين اقتربت الفضة من 96 دولارًا، مما عزز مكانتها كأصول مفضلة في ظل حالة عدم اليقين. أما البيتكوين، فظل حوالي 30% أدنى من ذروته في أكتوبر 2025، مما يعزز التصور بأن الأصول الرقمية تعمل أكثر كأدوات ذات بيتا عالي بدلاً من مخازن قيمة في ظل السوق الحالي.

المعادن الثمينة في هجوم: توقعات الذهب عند 23,000 دولار للأونصة

أشعل شهية المستثمرين للمعادن الثمينة توقعات طموحة. نشر تشارلز إدواردز، مؤسس شركة كابريول إنفستمنتس، مؤخرًا توقعات طويلة الأمد تشير إلى أن الذهب قد يصل بين 12,000 و23,000 دولار للأونصة خلال الثلاث إلى الثمانية أعوام القادمة. تستند هذه التقديرات إلى عدة ركائز:

• تراكم قياسي للذهب من قبل البنوك المركزية على مستوى العالم
• توسع متسارع في عرض النقود الورقية، الذي يتجاوز 10% سنويًا
• زيادة قوية في احتياطيات الذهب في الصين خلال عامين فقط
• تآكل الثقة المستمر في أسواق الديون السيادية

“إذا كانت الدورات الحالية تعكس التوسعات التاريخية لأصول القرن العشرين، فإن إمكانات نمو الذهب للأونصة لا تزال بعيدة عن النفاد”، اختتم إدواردز. على الرغم من أن مؤشر RSI الشهري للذهب وصل إلى مستويات مبالغ فيها مقارنة بسبعينيات القرن الماضي، إلا أن المحللين يؤكدون أن الطلب الهيكلي — وليس المضاربة — يدعم هذا النمو.

الحساب الكمومي المعاد إحياؤه: تفسير للضعف؟

تجدد الركود المستمر للبيتكوين جدلاً كلاسيكيًا: إلى أي مدى تؤثر التهديدات الكمومية على سلوك السوق؟ أعاد نيك كارتر، شريك في شركة كاسل آيلاند فينتشرز، النقاش هذا الأسبوع بتصريح مثير للتحدي: أداء البيتكوين الضعيف يعكس وعيًا متزايدًا بمخاطر الحوسبة الكمومية. “السوق يلاحظ ويتحدث — لكن المطورين يبدو أنهم لا يسمعون”، علّق كارتر.

أدت التعليقات إلى ردود سريعة من المجتمع التحليلي والمستثمرين على المدى الطويل، مما أعاد إشعال نقاش يتكرر دوريًا مع كل دورة من التوطيد.

هيكل السوق يفسر الديناميكية الحقيقية للسعر

لا يتفق الباحثون على أن مخاوف التهديدات الكمومية هي محرك التوطيد. قال المحلل تشيكونتشين (@Checkmatey) إن سلوك البيتكوين يعكس دورات تاريخية تعتمد على ديناميكيات العرض، وليس على تهديدات تكنولوجية مضاربة. “يتم فحص الذهب لأن السياديين يشترونه بدلاً من سندات الدولة”، أوضح. “شهد البيتكوين مبيعات هائلة من قبل HODLers في 2025 — كافية لتقويض عدة دورات صعودية سابقة.”

قدم فيجاي بوياباتي، المستثمر والمؤلف المعروف عن البيتكوين، وجهة نظر أسهل في الفهم: “السبب الحقيقي هو تحرير عرض ضخم عندما نصل إلى مستوى نفسي معين — 100,000 دولار.” تؤكد البيانات على السلسلة صحة هذه النظرية: مع اقتراب البيتكوين من ستة أرقام، زادت توزيعات الحافظين على المدى الطويل، مما غمر السوق بعرض استوعب الطلب من قبل صندوق الاستثمار المتداول الجديد ورأس المال المؤسسي، مما حد من الزخم الصاعد.

التهديد الكمومي: خطر حقيقي، لكن الأفق لا يزال بعيدًا

على الرغم من اهتمام وسائل الإعلام المتجدد، يعتبر مطورو البيتكوين بشكل عام الحوسبة الكمومية تحديًا طويل الأمد أكثر منه عامل سوق فوري. لا تزال الحواسيب الكمومية القادرة على تشغيل خوارزميات مثل خوارزمية شور — التي قد تهدد بشكل نظري التشفير على المنحنيات الإهليلجية — بعيدة عن التطبيق العملي.

كرر آدم باك، المؤسس المشارك لشركة بلوكستروم، أن حتى السيناريوهات السلبية لن تتسبب في خسائر فورية أو على مستوى الشبكة. لقد رسمت مقترحات BIP-360 مسارًا للانتقال إلى عناوين مقاومة للكم، مما يسمح بتعديلات تدريجية قبل أن تتجسد تهديدات موثوقة. “هذه التحولات ستستغرق سنوات، وليس فصولًا”، أكد المطورون.

المالية التقليدية تثير التساؤلات، لكن الجدول الزمني لا يزال بعيدًا

بعض أصوات التمويل المؤسسي لا تزال تثير القلق. ألغى كريستوفر وود، استراتيجي في جيفريز، البيتكوين من محفظة نموذجية في بداية الشهر، مشيرًا إلى مخاطر التهديد الكمومي على المدى الطويل. ومع ذلك، تشير التحليلات الأساسية إلى أن التحدي ليس ما إذا كان البيتكوين يمكن أن يتكيف — بل كم من الوقت سيستغرق تحديثه، إن كان ذلك ضروريًا على الإطلاق. الأفق يُقاس بعقود، وليس بسنوات.

الاقتصاد الكلي يهيمن، والبيتكوين لا يزال أسير العوامل واسعة النطاق

بعيدًا عن النظريات والتكهنات، يعترف المشاركون في السوق بأن البيتكوين يعمل في بيئة يهيمن عليها العوامل الاقتصادية الكلية: ارتفاع عوائد السندات العالمية، توترات تجارية غير محسومة، تدوير السيادة بشكل كبير نحو المعادن الثمينة، وتفضيل عالمي للحفاظ على رأس المال على النمو المضارب.

من هذه الزاوية، يظل اهتمام المتداولين مركزًا على مستويات تقنية حاسمة أكثر من المخاطر الوجودية على المدى الطويل. يحتاج البيتكوين لاستعادة منطقة 91,000–93,500 دولار لاستعادة الزخم الصاعد؛ الفشل سيترك الدعم عند 85,000–88,000 دولار. حتى توفر العوامل الاقتصادية الكلية وضوحًا كبيرًا، من المحتمل أن يظل البيتكوين رد فعل أكثر منه مبادرًا.

وفي الوقت نفسه، يواصل الذهب الارتفاع من تدفقات رأس المال العالمية، وهو تغيير هيكلي قد يدعم الأسعار للأونصة على المدى المتوسط والطويل، وفقًا لتحليل كوينتيليغراف.