R3 يهدف إلى تحريك تريليون دولار من الأصول على سولانا

شركة البنية التحتية للبلوكشين R3 أكملت تحولًا استراتيجيًا كبيرًا، حيث وضعت سولانا كأساس مركزي لرؤيتها لجلب تريليون دولار من الأصول المؤسسية بالكامل على السلسلة في السنوات القادمة. بعد عشر سنوات مكرسة لبناء البنية التحتية للبنوك المركزية والمؤسسات المالية والأسواق المالية، أعادت R3 التفكير بشكل جذري في نموذج أعمالها، وطرحت سؤالًا حاسمًا: كيف يمكن للعملاء نقل الأصول على البلوكشين بشكل فعال ومستدام حقًا؟

من عقد من البنية التحتية إلى التركيز الجديد: تحول R3

قبل حوالي عام، أطلقت R3 إعادة ضبط استراتيجية كاملة. وفقًا لتود مكدونالد، المؤسس المشارك للشركة، تزامن هذا مع تقييم شامل لمشهد البلوكشين العالمي بأكمله. “لقد تواصلنا عمليًا مع جميع طبقات one و two لفهم أين ستهاجر أسواق رأس المال المؤسسية بشكل طبيعي،” شرح مكدونالد في مقابلة مع CoinDesk.

هذا العمل البحثي أدى إلى اكتشاف غير مسار الشركة: شراكة استراتيجية مع مؤسسة سولانا، أعلنت رسميًا في مايو 2025 خلال مؤتمر Accelerate. تستند هذه القرار إلى قناعة أساسية تحرك رؤية R3: أن جميع الأسواق المالية، في النهاية، ستصبح أسواقًا على السلسلة. “نؤمن إيمانًا راسخًا أن سولانا هي الشبكة الأفضل لهذا المستقبل،” قال مكدونالد. من خلال منصتها للبلوكشين Corda، تدعم R3 بالفعل أكثر من 10 مليارات دولار من الأصول وتتعاون مع شركاء عالميين من الطراز الرفيع بما في ذلك HSBC، بنك أوف أمريكا، البنك الوطني الإيطالي، هيئة النقد في سنغافورة، البنك الوطني السويسري، Euroclear، SDX و SBI.

لماذا تعتبر سولانا Nasdaq البلوكشين للأسواق المؤسسية

بدأت R3 في تصور سولانا ليس كمجرد تجربة مضاربة، بل كـ “نظام Nasdaq للبلوكشين” – منصة مصممة بشكل صريح لأسواق مالية عالية الأداء بدلاً من التجارب العامة. تعكس هذه الرؤية خصائص تقنية محددة: بنية الشبكة، قدرات المعالجة، والهندسة المعمارية الموجهة للتداول التي تقدمها سولانا بشكل طبيعي.

في مشهد DeFi الحالي، يظل النشاط مركزًا على عدد محدود من الشبكات. يواصل إيثريوم الهيمنة على القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، مما يعكس سيولته العميقة، والنظام البيئي الواسع للمطورين، واعتماده المؤسسي المستقر مع مرور الوقت. ومع ذلك، برزت سولانا كواحدة من أسرع منصات DeFi نموًا، مستفيدة من معالجة فائقة السرعة، ورسوم قريبة من الصفر، وتوسع سريع في مشاركة المستخدمين. يمتلك نظام DeFi الخاص بسولانا حاليًا أكثر من 9 مليارات دولار من TVL، مما يضعها بين الشبكات الرئيسية خارج إيثريوم وحلول Layer 2 الخاصة به، وتتنافس حتى مع نشاط DeFi المجمّع لأهم Layer 2 في إيثريوم في فترات معينة.

لقد رفع نموذج سولانا بشكل كبير حجم المعاملات على السلسلة والمحافظ النشطة، خاصة للتداول عالي التردد والتطبيقات الحرجة من حيث التوقيت. ومع ذلك، لا تزال إيثريوم تحتفظ بسيادتها الإجمالية من حيث TVL والحصة الأكبر من الأصول المؤسسية. بالنسبة لـ R3، تمثل هذه الديناميكية فرصة: أن تتبوأ كممر عبور تتجه من خلاله الأصول المؤسسية من الطراز العالمي نحو سولانا.

التوكنية والسيولة: القلب النابض الحقيقي للتمويل على السلسلة

لقد جذبت التوكنية – عملية تمثيل الأصول الحقيقية مثل الأسهم، السندات، والائتمانات على شكل رموز رقمية قابلة للتداول على الشبكات البلوكشين – اهتمامًا متزايدًا من المؤسسات المالية التقليدية. ومع ذلك، وفقًا لمكدونالد، فإن التوكنية بحد ذاتها ليست الحل النهائي. “السيولة هي عنق الزجاجة الحقيقي،” أوضح بوضوح. “القلب النابض لـ DeFi هو الإقراض والاقتراض – بدون سيولة كافية، حتى أفضل الأصول تظل محبوسة.”

اليوم، يعاني العديد من الأصول المرمّزة من سيولة محدودة، وفي بعض الحالات، أنظمة أذونات صارمة تردع بشكل كبير المستثمرين في DeFi من المشاركة. لكي يكون الأصل الحقيقي المرمّز فعالًا حقًا، يجب معاملته كضمان موثوق به على نفس مستوى الأصول المشفرة الأصلية. هذا يتطلب ليس فقط سيولة كافية، بل أيضًا آليات سوق يجدها المتداولون المؤسسيون طبيعية ومريحة.

الائتمان الخاص والتمويل التجاري: التريليونات القادمة على السلسلة

من مايو 2025، ركزت R3 بشكل مكثف على مشكلة واحدة: كيف يمكن توكنية التريليون التالي من الدولارات من الأصول ونقلها على السلسلة بطريقة تعمل حقًا للمستثمرين المتطورين. هذا يعني أكثر من إصدار رموز بسيطة. يعني إعادة تصميم المنتجات التي يرغب المخصصون على السلسلة في استخدامها والتي يمكن للمستثمرين التقليديين اعتمادها وتنميتها مع مرور الوقت.

لاحظ مكدونالد تحول التركيز على سولانا نحو تخصيص الأصول وتشكيل رأس المال، مبتعدًا عن المضاربة البحتة. تعطي R3 الأولوية للمنتجات ذات العائد المرتفع، مع الاعتماد على الائتمان الخاص كركيزة أساسية. “من الضروري وجود عائد رئيسي لجذب الانتباه،” أكد مكدونالد. “عوائد حوالي 10% تميل إلى أن تتردد بقوة بين المخصصين على السلسلة.” يجب أن توازن هذه المنتجات بين العائد، السيولة، والقدرة على التجميع – وهو تحدٍ بالنظر إلى أن سيولة الائتمان الخاص في الأسواق التقليدية غالبًا ما تكون ربع سنوية أو متاحة فقط بناءً على مواعيد محددة.

بالإضافة إلى الائتمان الخاص، تحدد R3 فرصة كبيرة في التمويل التجاري. “إذا ركز المخصصون في DeFi حقًا على تمويل التجارة، فسيكون العرض من العالم التقليدي هائلًا،” أوضح مكدونالد. سوق التمويل التجاري معروف بتجزئته عبر ولايات قضائية مختلفة، مع عقود مخصصة ومعايير بيانات غير موحدة، مما يصعب تسعير المخاطر ويبطئ التوسع. على الرغم من هذا التعقيد، فإن حجم السوق يوفر عوائد مستدامة وقابلة للتوقع.

من جانب العرض، تتعاون R3 بالفعل مع مديري استثمار عالميين ومجموعة من مالكي الأصول – من المصانع إلى شركات النقل البحري – الذين يرون التوكنية كقناة توزيع جديدة ونموذج مبتكر لتشكيل رأس المال. الهدف ليس تكرار المنتجات غير المتصلة، بل إعادة تصميمها بحيث تكون قابلة للاستثمار، قابلة للتداول، وقابلة للتجميع بشكل أصلي على السلسلة.

بروتوكول Corda: كيف تعيد R3 بناء التمويل اللامركزي لوول ستريت

لتحقيق هذه الرؤية، أعلنت R3 مؤخرًا عن بروتوكول Corda الجديد، المبني بشكل أصلي على سولانا. يقدم البروتوكول خزائن عائدات مضمونة بأصول حقيقية، يديرها محترفون من المؤسسات، تصدر رموز خزائن سائلة وقابلة للاسترداد. من المتوقع أن يتم الإطلاق في النصف الأول من 2026.

تم تصميم البروتوكول ليمنح حاملي العملات المستقرة إمكانية الوصول إلى أدوات دين رمزية، وصناديق استثمار موضوعية، وسندات مرتبطة بإعادة التأمين، دون التضحية بسيولة أو بخصائص التجميع التي تميز DeFi. “الأصول المتاحة عبر Corda ستتمتع بطبقة سيولة أصلية من البروتوكول،” أوضح مكدونالد. “هذا سيمكن من مبادلات فورية للأصول غير السائلة أو ذات السيولة المحدودة، وفتح الاستخدام الواسع كضمان. سيتم دمج البروتوكول مع كبار المنسقين وبروتوكولات الإقراض لدعم استراتيجيات الإقراض والرفع المالي.”

استجابة لطلب قوي مبدئي، تلقت Corda أكثر من 30,000 تسجيل مسبق. يعكس هذا الاستجابة القوية فجوة متزايدة في السوق. مع ابتعاد مستثمري DeFi عن الاستراتيجيات المضاربة البحتة، تتزايد الحاجة إلى عوائد ثابتة ومتنوعة، غير مرتبطة بأسواق العملات الرقمية.

المستقبل على السلسلة: سد الفجوة بين الأسواق التقليدية والعملات الرقمية

على الرغم من أن مئات المليارات من الدولارات من الأصول الحقيقية أصبحت الآن ممثلة على السلسلة، فإن معظم العوائد المؤسسية عالية الجودة لا تزال تتطلب نقل رأس المال خارجيًا إلى الأسواق التقليدية. “هدفنا هو سد تلك الفجوة بشكل نهائي،” اختتم مكدونالد. “نقل أصول وول ستريت عالية الجودة على السلسلة بطريقة تتوافق أخيرًا مع DeFi، وتحفيز رأس المال الخارجي نحو الأسواق على السلسلة على نطاق واسع – هذا هو كيف سنجلب التريليون التالي من الدولارات على السلسلة.”