مراكز فيدرالية لريك ريدر تثير توقعات بسياسة أكثر عدوانية

في نهاية يناير 2025، كان من المتوقع أن يقدم ريك ريدر، المحترف المخضرم في وول ستريت، وجهة نظر مختلفة للبنك الاحتياطي الفيدرالي. تشير المراكز الفيدرالية التي يحتفظ بها هذا المحلل تاريخياً إلى نهج أكثر استجابة لمطالب السوق، خاصة فيما يتعلق بتعديلات السياسة النقدية. أثار تعيينه توقعات حول كيفية تطور استراتيجية أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة.

الفجوة بين رؤية ريدر وأرثوذكسية الاحتياطي الفيدرالي

خلال عام 2024، دافع ريدر بقوة عن خفض أكثر حسمًا بمقدار 50 نقطة أساس، بينما ظل الاحتياطي الفيدرالي يفضل التخفيضات التدريجية بمقدار 25 نقطة أساس. بالإضافة إلى ذلك، عارض علنًا التوجيه المستقبلي الذي يستخدمه البنك المركزي لتوقع اتجاهات الأسعار، والمعروف باسم “مخطط النقاط”. يعكس هذا التباين في المعايير احتمال وجود مواجهة بين وجهة نظر أكثر سوقية ونهج تقليدي للمؤسسة.

كان خبراء اقتصاد شركة Evercore ISI، بقيادة كريشنا جوها، يتوقعون بالفعل أن يتبنى ريدر موقفًا توسعيًا بشأن أسعار الفائدة. وفقًا لتحليلاتهم، قد يتيح ذلك حتى ثلاثة تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس خلال عام 2026، وهو توقع يتناقض بشكل ملحوظ مع تقييمات سوق مبادلات أسعار الفائدة.

التباين بين توقعات السوق ومراكز المتداولين

في هذا السياق، كانت سوق مبادلات أسعار الفائدة تقيّم أقل من تخفيضين بمقدار 25 نقطة أساس لعام 2026. ومع ذلك، كشفت مراكز المتداولين الفيدرالية في سوق خيارات SOFR عن سرد مختلف تمامًا. كان هؤلاء المستثمرون قد زادوا بشكل كبير من مراكزهم التي ستستفيد من تخفيضات متعددة في الأسعار، مراهنين على أن تصل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى حوالي 1.5% بنهاية العام.

التداعيات على مسار أسعار الفائدة

هذا التباين ملحوظ: في حين أن مشتقات أسعار الفائدة أشارت إلى أن سعر الأموال الفيدرالية سيكون قريبًا من 3.2% بنهاية 2026، كانت المراكز المضاربة في سوق SOFR تكشف عن توقعات أكثر تواضعًا بشكل كبير. الفرق بين هذين التقييمين يشير إلى احتمال إعادة تقييم توقعات السياسة النقدية إذا تمكنت مراكز ريدر الفيدرالية من التأثير بشكل كبير على قرارات البنك المركزي. ظل السوق يقظًا لأي إشارة حول كيف يمكن أن تحول هذه الرؤية الجديدة مسار سياسة أسعار الفائدة.