#95%ofAltsBelow200-daySMA

مع دخول عام 2026، يتشكل سوق العملات الرقمية من تبعات "التنظيف الكبير" غير المسبوق في عام 2025، والذي شهد وفاة أكثر من 11.56 مليون مشروع عملة رقمية، وهو ما يمثل 86.3% من جميع حالات الفشل خلال السنوات الخمس الماضية، مع اختفاء مذهل لعدد 7.7 مليون رمز في الربع الرابع فقط. أظهر تصفية $19 مليار دولار في يوم واحد في 11 أكتوبر مدى هشاشة مراكز العملات البديلة ذات الرافعة المالية العالية والمخاطر النظامية التي تفرضها المبالغة في المضاربة. ظل مؤشر موسم العملات البديلة حول 25/100 لعدة أشهر، مما يعكس كل من التخفيف الشديد لرأس المال عبر الآلاف من المشاريع وتركيز الأموال المؤسسية في بيتكوين، إيثريوم، سولانا، وإكس آر بي عبر الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs). هذا الأمر ترك الغالبية العظمى من العملات البديلة الصغيرة تعاني من نقص التمويل، مع سيولة منخفضة، أساسيات ضعيفة، وعرضة عالية للصدمات السوقية. بالمقابل، حافظت المشاريع الرائدة ذات التأثير الشبكي القوي، والفائدة الحقيقية، والتبني المؤسسي على استقرار نسبي، مما يشير إلى وجود انقسام واضح في جودة السوق.
على الرغم من هذا الانكماش الكبير، تظهر عدة قطاعات في Web3 مرونة وإمكانات للنمو. لقد وصلت عملية توكين الأصول الواقعية (RWA) إلى حوالي $25 مليار دولار على السلسلة، مدفوعة بالتنفيذ الاستراتيجي من قبل كبار اللاعبين المؤسسيين مثل BlackRock’s BUIDL و Franklin Templeton’s Benji، الذين يدمجون بنشاط الأصول الواقعية المرمزة في المحافظ الاستثمارية. تجمع هذه الأصول بين الامتثال التنظيمي، وتدفقات الإيرادات القابلة للقياس، والسيولة على السلسلة، مما يجعلها أكثر قوة من الناحية الهيكلية مقارنة بالرموز المضاربة. تظهر شبكات البنية التحتية المادية اللامركزية (DePIN) كحلول عملية لنقص الحوسبة في الذكاء الاصطناعي على مستوى العالم، مع منصات مثل Render التي تقدم خدمات بتكلفة 20–30% من مقدمي الخدمات السحابية التقليديين، مما يخلق حواجز تكنولوجية واقتصادية للدخول. في الوقت نفسه، تتداخل مشاريع العملات الرقمية الأصلية للذكاء الاصطناعي، خاصة تلك التي تقدم رموز الوكيل وإطار تقييم الGDP، مع فائدة الذكاء الاصطناعي واقتصاديات البلوكشين، مما يخلق نمطًا جديدًا لإنتاج القيمة وربما يطلق دورات سوقية صعودية خاصة بالقطاعات.
سلط المحللون الضوء على أن التعافي في 2026 سيكون انتقائيًا للغاية. يذكر Michaël van de Poppe أن المستثمرين الصبورين والمنضبطين سيكافؤون، لكنه يحذر من أن الغالبية العظمى من العملات البديلة لن تصمد، مؤكدًا على أهمية اختيار المشاريع ذات القوة الأساسية والفائدة الهيكلية. يتوقع Simon Dedic، مؤسس Moonrock Capital، عودة موسم العملات البديلة، ولكن فقط للمشاريع الرائدة في السوق التي نجت من عملية التنظيف في 2025 وأقامت حالات استخدام واضحة. يتفق الخبراء على أن الارتفاعات الواسعة للعملات البديلة غير مرجحة، وأن المكاسب ستتركز ضمن أعلى 1% من المشاريع، مما يترك الـ99% المتبقية معرضة للاستنزاف المستمر.
من وجهة نظري، القطاعات ذات أعلى احتمالية للنجاح في 2026 تشمل العملات الرقمية المدمجة بالذكاء الاصطناعي، وبروتوكولات DePIN، والمشاريع المرمزة عالية الجودة للأصول الواقعية. تجمع هذه المجالات بين فائدة قابلة للقياس، وآليات توليد الإيرادات، وتأثيرات الشبكة، مما يخلق مواقف دفاعية في السوق. تظل العملات البديلة الصغيرة ذات الجودة المنخفضة التي تفتقر إلى هذه الصفات محفوفة بالمخاطر بشكل كبير، حيث يحد مزيج من حذر المستثمرين، وتركيز المؤسسات، وندرة السيولة من إمكانياتها لتحقيق ارتفاعات سعرية ذات معنى. ضمن هذه القطاعات ذات الاحتمالية العالية، من المرجح أن يحقق المستثمرون الذين يتبعون نهجًا صبورًا ويعتمد على البحث — مع التركيز على نشاط الشبكة، ومقاييس التبني، وتوليد الإيرادات، والدعم المؤسسي — أرباحًا غير متناسبة.
كما يعزز البيئة الكلية الانتعاش الانتقائي: فمعدلات الفائدة مستقرة، والتضخم يتراجع، وبيتكوين والعملات البديلة الرائدة منفصلة جزئيًا عن الأسهم (ارتباط ~0.45)، مما يقلل من المخاطر النظامية من الأسواق التقليدية. يظل النشاط على مستوى الشبكة عبر DeFi، وحلول التوسعة Layer-2، والأصول الواقعية المرمزة مستقرًا، مما يشير إلى أن بنية Web3 التحتية مرنة حتى في ظل تقلبات السوق. يتناقض هذا الاستقرار بشكل حاد مع عالم العملات البديلة المضاربة، حيث تزداد احتمالية الفشل بسبب السيولة المنخفضة، وضعف التبني، ودعم المجتمع الضحل.
ختامًا، لن يكون عام 2026 عامًا لانتعاش واسع للعملات البديلة. بدلاً من ذلك، سيكافئ المشاريع التي تجمع بين الفائدة الحقيقية، والتبني، والمرونة الهيكلية. توقعي هو أن العملات الرقمية المدمجة بالذكاء الاصطناعي، وبروتوكولات DePIN، والمشاريع المرمزة عالية الجودة للأصول الواقعية ستسيطر على العوائد، بينما ستستمر الغالبية العظمى من الرموز المضاربة في الفشل أو الركود. المفتاح للمستثمرين هو الاختيار المنضبط، وتقييم المخاطر بناءً على السيناريوهات، والتركيز على القيمة الأساسية بدلاً من الزخم المدفوع بالضجة. يهدف هذا النهج إلى تعظيم احتمالية تحقيق مكاسب ذات معنى وتقليل التعرض للفشل النظامي الذي ميز "التنظيف الكبير" في 2025. سيكون النجاح في العام القادم من نصيب المستثمرين الصبورين الذين يعطون الأولوية للجودة، والتبني، والموقع الاستراتيجي على سوق العملات البديلة المجزأة والمخففة.