كيف تدير بلاكستون التأثير المزعزع للذكاء الاصطناعي على محفظتها البالغة 1.27 تريليون دولار

جون غراي، رئيس ومدير العمليات في بلاكستون — أكبر شركة لإدارة الأصول البديلة في العالم — أوضح أن التنقل عبر التحديات المزعزعة التي تفرضها تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي يُعدّ أولوية استراتيجية للشركة. خلال حديثه في منتدى المستثمرين لصحيفة وول ستريت جورنال في ويست بالم بيتش، فلوريدا، أكد غراي أن كل قرار تجاري تتخذه الشركة اليوم يجب أن يأخذ في الاعتبار الآثار التحولية للذكاء الاصطناعي. ومع إدارة أصول تبلغ 1.27 تريليون دولار تمتد عبر تقريبًا كل قطاع من قطاعات الاقتصاد العالمي، تواجه بلاكستون مشهدًا معقدًا حيث تتعرض بعض ممتلكات المحفظة لتأثيرات ضئيلة من الذكاء الاصطناعي، بينما تواجه أخرى تهديدات وجودية.

الآثار المزعزعة التي تنتشر عبر صناعات مختلفة

داخل محفظة بلاكستون المتنوعة — التي تشمل سلاسل مطاعم السندويتشات ومجمعات الشقق السكنية — يتفاوت التعرض للاضطراب الناتج عن الذكاء الاصطناعي بشكل كبير. تواجه بعض الأصول مخاطر نسبياً محدودة، لكن قطاعات أعمال أخرى تكافح مع تحديات أكثر حدة. ذكر غراي مثالاً مهمًا: شركة تأمين خفضت بالفعل الأقساط للعملاء الذين يستخدمون السيارات الذاتية القيادة، مما يشير إلى اضطرابات أوسع في المستقبل.

يكشف هذا المؤشر الواحد عن الطبيعة المتسلسلة للاضطراب المدفوع بالذكاء الاصطناعي. طرح غراي سلسلة من الأسئلة المترابطة التي تعكس نطاق التحدي: “ماذا يحدث لمحلات تصليح السيارات؟ ماذا يصبح من نماذج التأمين التقليدية على السيارات؟ كيف تتكيف هياكل الأعمال القائمة على القواعد عندما يعيد الأتمتة تشكيل افتراضاتها الأساسية؟” تشير هذه الأسئلة إلى تعقيد يتعين على بلاكستون أخذه في الاعتبار في استراتيجيتها الاستثمارية عبر قطاعات متعددة.

بناء البنية التحتية كملاذ آمن في مواجهة اضطراب الذكاء الاصطناعي

بدلاً من محاولة التنبؤ بمن سيصبح من الفائزين والخاسرين في مجال الذكاء الاصطناعي، عبّر غراي عن فلسفة بلاكستون في الاستثمار المرتكزة على البنية التحتية أولاً. استثمرت الشركة رأس مال كبير في الأنظمة الأساسية التي تمكّن اقتصاد الذكاء الاصطناعي: مراكز البيانات، شبكات الطاقة، وشبكات النقل. في عام 2025، أكملت بلاكستون استحواذها على TXNM، شركة مرافق أمريكية كبرى، مقابل 11.5 مليار دولار — وهي خطوة تؤكد على مركزية البنية التحتية للطاقة في استراتيجية الذكاء الاصطناعي.

مثال على ذلك هو استثمار بلاكستون السابق في QTS، مشغل مراكز البيانات، الذي حقق عوائد كبيرة لصناديق الشركة. شرح غراي المنطق قائلاً: “لا تحتاج إلى اختيار الفائزين في الذكاء الاصطناعي. مراكز البيانات، السيارات الذاتية القيادة، الروبوتات — كلها تعتمد على الكهرباء والبنية التحتية الرقمية. سيكون سوق هذه الأنظمة الأساسية هائلًا.” من خلال المراهنة على طبقة البنية التحتية بدلاً من تطبيقات الذكاء الاصطناعي الفردية، تحمي بلاكستون نفسها من الاضطراب بينما تضع نفسها للاستفادة من النمو الهائل للذكاء الاصطناعي.

الاستثمارات المباشرة في تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي وفرص المخاطر العالية

إلى جانب البنية التحتية، تلتزم بلاكستون أيضًا برأس مال مباشر لمطوري النماذج اللغوية الكبيرة وشركات برمجيات الذكاء الاصطناعي. أقر غراي بأن مثل هذه المشاريع يمكن أن تولد قيمة هائلة، لكنها تحمل مخاطر أكبر بطبيعتها مقارنة بالاستثمارات في البنية التحتية. يعكس هذا النهج الاستثماري المزدوج — الجمع بين رهانات البنية التحتية الدفاعية ومراكز القوة في تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي — محاولة بلاكستون لموازنة التعرض للاضطراب مع المشاركة في ثورة الذكاء الاصطناعي نفسها.

تكشف استراتيجية الشركة الشاملة عن كيف أن أكبر مديري الأصول البديلة في العالم يرون اللحظة الحالية: إن القدرة المزعزعة للذكاء الاصطناعي ليست مجرد مخاطرة للتحوط منها، بل هي واقع هيكلي يتطلب وضع استراتيجيات دفاعية وهجومية في آنٍ واحد. بالنسبة لبلاكستون، إدارة الاضطراب تعني بناء الأساس الذي سيعمل عليه الذكاء الاصطناعي، مع دعم الابتكارات التي تعيد تشكيل صناعات بأكملها بشكل انتقائي.