شركة TC Energy تحقق أداء قياسي في عام 2025 مع رفع الأرباح الموزعة للسنة السادسة والعشرين على التوالي

قادت شركة TC Energy، الرائدة في بنية الطاقة التحتية في كندا، نتائج قوية لعام 2025 مدفوعة بأداء تشغيلي استثنائي ونشر استراتيجي لرأس المال. حددت الشركة 15 سجلًا في التسليم عبر أنظمة خطوط أنابيبها في أمريكا الشمالية، مما يعكس أقوى أداء سلامة خلال خمس سنوات. لتعزيز ثقة المساهمين، وافق مجلس إدارة TC Energy على زيادة الأرباح بنسبة 3.2%—وهو العام السادس والعشرين على التوالي من النمو—وذلك في ظل استعداد الشركة للاستفادة من الطلب المتزايد على الطاقة عبر القارة.

ثقافة السلامة تدفع نتائج تشغيلية استثنائية

كان الالتزام الثابت بالتميز التشغيلي المبني على السلامة هو جوهر نجاح TC Energy في 2025. مع انخفاض معدلات الحوادث إلى أدنى مستوى لها على الإطلاق، حققت الشركة إنجازات غير مسبوقة في التسليم عبر شبكتها الواسعة التي تمتد عبر كندا والولايات المتحدة والمكسيك. بلغ متوسط ​​تسليم خطوط أنابيب الغاز الطبيعي الكندية 27.2 مليار قدم مكعب يوميًا (Bcf/d)، بزيادة قدرها 5% على أساس سنوي، مما أدى إلى سجل تسليم قياسي بلغ 33.2 مليار قدم مكعب في 22 يناير 2026. يعكس هذا الارتفاع طلبًا قويًا من قطاعات متعددة بما في ذلك مصدري الغاز الطبيعي المسال (LNG)، ومرافق توليد الطاقة، وشركات التوزيع المحلية التي تتكيف مع ارتفاع احتياجات الطاقة.

وأظهرت وحدة خطوط أنابيب الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة زخمًا مماثلاً، حيث بلغ متوسط التدفقات 29.6 Bcf/d ووصلت إلى رقم قياسي بلغ 39.9 Bcf في 29 يناير 2026. زادت التسليمات إلى مرافق LNG بنسبة 21% مقارنة بالربع الرابع من 2024، بمعدل 3.9 Bcf/d. يعكس هذا الديناميكية الدور المتزايد لأمريكا الشمالية في أسواق الطاقة العالمية ويعزز موقع TC Energy ضمن أسرع القطاعات نموًا في بنية الطاقة التحتية.

حقق مشروع Bruce Power، أحد أصول توليد الطاقة التكميلية للشركة، نسبة توفر بلغت 85.7% في الربع الرابع من 2025، ومن المتوقع أن تصل نسبة التوفر لعام 2026 إلى نطاق منخفض 90%. حافظت أسطول التوليد المشترك على نسبة توفر بلغت 89.5% خلال نفس الفترة، مما يوفر توليد طاقة مستقر ومنخفض الانبعاثات لدعم الطلبات الإقليمية.

أداء مالي قوي يدعم النمو على المدى الطويل

عكست النتائج المالية لـ TC Energy القوة التشغيلية التي تدعم نموذج أعمالها. في الربع الرابع من 2025، ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) إلى 3.0 مليار دولار من 2.6 مليار دولار قبل عام، بزيادة قدرها 13%، في حين ارتفعت الأرباح القطاعية بنسبة 15% إلى 2.2 مليار دولار. وعلى مدار العام، وصل EBITDA المعدل إلى 11.0 مليار دولار مقابل 10.0 مليار دولار في 2024، مما يبرز قدرة الشركة على توليد التدفقات النقدية بشكل مستمر.

يعتمد نموذج الأرباح المرن للشركة على قاعدة إيرادات متنوعة ومنخفضة المخاطر: حيث يُعتمد حوالي 98% من EBITDA المعدل على عقود منظمة على أساس التعريفات أو ترتيبات طويلة الأمد للدفع مقابل الاستخدام. توفر هذه الميزة الهيكلية رؤية واضحة لتدفقات نقدية مستقرة حتى في ظل عدم اليقين الجيوسياسي وتقلبات السوق. وأرشَدَت الإدارة إلى توقع EBITDA المعدل لعام 2026 بين 11.6 و11.8 مليار دولار، معبرة عن ثقتها في استمرار مسار النمو هذا.

ولدعم عوائد المساهمين المستمرة، زادت الأرباح الفصلية إلى 0.8775 دولار للسهم العادي (معدل سنوي 3.51 دولار)، مما يعكس اقتناع الإدارة بقيمة طويلة الأمد. ويضع سجل النمو المستمر للأرباح على مدى 26 عامًا TC Energy ضمن أكثر شركات البنية التحتية موثوقية في أمريكا الشمالية من حيث توليد الدخل.

نشر استراتيجي لرأس المال في أسواق ذات طلب مرتفع

مع توقعات إنفاق رأسمالي تتراوح بين 6.0 و6.5 مليار دولار لعام 2026، تقدمت TC Energy باستراتيجية توسع منضبطة تستهدف الممرات الحيوية للطاقة التي تشهد نموًا هائلًا في الطلب. خلال 2025، نجحت الشركة في تشغيل مشاريع بقيمة 8.3 مليار دولار—متجاوزة الميزانية بأكثر من 15%—مما يبرز تميزها في التنفيذ التشغيلي. تشمل المشاريع المعتمدة لعام 2026 حوالي 4.0 مليار دولار من الإنفاق الرأسمالي عبر عدة مبادرات رئيسية.

وتشمل المشاريع الرئيسية التي دخلت الخدمة أو تتقدم: مشروع Bison XPress على خط أنابيب الحدود الشمالية، واستمرار توسعة مشروع Valhalla North وBerland River على نظام NGTL، والتقدم في برنامج وحدة MCR في Bruce Power. من بين المبادرات التي اكتملت في 2025: مشروع VR على نظام Columbia (حوالي 0.5 مليار دولار أمريكي) ومشروع WR في ويسكونسن على نظام ANR (حوالي 0.7 مليار دولار أمريكي)، وكلاهما يعزز مرونة النظام وموثوقيته الإقليمية.

لا تزال السوق تظهر اهتمامًا قويًا بقدرات التوسع الجديدة. جذب موسم مفتوح غير ملزم في يناير 2026 على Columbia Gas Transmission عروضًا بقيمة 1.5 Bcf/d—ثلاثة أضعاف سعة المشروع المقترحة—مما يعكس الطلب المتزايد من مراكز البيانات حول كولومبوس، أوهايو. وفي فبراير 2026، أطلقت TC Energy موسمًا مفتوحًا غير ملزم لتوسعة خط أنابيب Crossroads (حتى 1.5 Bcf/d)، مستهدفة شمال إنديانا وإلينوي وآيوا وساوث داكوتا لدعم مشاريع مراكز البيانات وتوليد الطاقة المعلنة. تدعم هذه الديناميكيات السوقية ثقة الإدارة في تجاوز حد الإنفاق الرأسمالي السنوي البالغ 6 مليارات دولار خلال النصف الأخير من العقد.

التنقل في تحول الطاقة مع قيادة البنية التحتية

تعكس استراتيجية TC Energy موقعها التنافسي في ظل توقعات الطلب على الطاقة في أمريكا الشمالية التي تتوقع زيادة قدرها 45 Bcf/d حتى 2035، مدفوعة بصادرات LNG، وسعة الذروة للطاقة المتجددة المرتبطة بالغاز الطبيعي، واستثمارات المقاومة من قبل شركات التوزيع المحلية. يضع ملكيتها التكميلية في توليد الطاقة—لا سيما غير المنبعثة من Bruce Power—الشركة في موقع للاستفادة من توسعة الغاز الطبيعي الأكثر نظافة والنمو في الكهرباء منخفضة الكربون.

بالنظر إلى المستقبل، التزمت الإدارة بالحفاظ على تخصيص رأس مال منضبط، مع استهداف مضاعفات بناء تتراوح بين 5 و7 مرات EBITDA على استثمارات المشاريع، وتقليل المخاطر قبل اتخاذ قرارات الاستثمار النهائية. تخلق هذه المقاربة المنضبطة، إلى جانب حصة TC Energy البالغة 30% من تدفقات الغاز الطبيعي في أمريكا الشمالية، والنطاق الجغرافي الاستراتيجي، أساسًا متينًا لإعلان مشاريع إضافية طوال عام 2026.

لا تزال الشركة على المسار الصحيح لتحقيق هدف الدين إلى EBITDA على المدى الطويل مع تمويل مبادرات النمو، مما يعزز الثقة في المرونة المالية وسط تطورات أسواق الطاقة. من خلال التنفيذ المستمر على أولوياتها الأساسية—تعظيم قيمة الأصول عبر السلامة والتميز، وتنفيذ مشاريع النمو، والحفاظ على القوة المالية—تتمتع TC Energy بموقع جيد لتقديم قيمة مستدامة للمساهمين مع تمكين تحول الطاقة في أمريكا الشمالية.