هل سيؤدي تصاعد الصراع إلى توقف خفض الفائدة؟

إذا تصاعد الصراع الجيوسياسي وارتفعت أسعار الطاقة، فإن توقعات التضخم سترتفع بشكل طبيعي. بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، هذه وضعية محرجة: من جهة هناك ضغط تباطؤ الاقتصاد، ومن جهة أخرى هناك التضخم الناتج عن ارتفاع أسعار النفط. هل ستتوقف مسيرة خفض الفائدة؟ الجواب يعتمد على ما إذا كان التضخم "ناتج عن نبضة" أو "مستمر".

إذا كانت أسعار النفط مجرد نبضة عاطفية، وتعود للانخفاض بعد بضعة أسابيع، فمن المرجح أن يتبع الاحتياطي الفيدرالي خطته الأصلية؛ وإذا بقيت أسعار الطاقة مرتفعة، ودفعت توقعات التضخم الأساسية للارتفاع، فقد يُضطر السياسات إلى التباطؤ. السوق لا تخاف من ارتفاع الفائدة فحسب، بل من عدم اليقين.

الاحتياطي الفيدرالي يشبه القيادة، يخشى من زيادة البنزين بسرعة، ويخشى أيضًا من عطل المكابح. إذا أدى الصراع إلى ارتفاع سعر "خزان الوقود"، فالسائق سيكون أكثر حذرًا.