هل يمكن لسياسات ترامب في سوق الأسهم دفع مؤشر داو إلى تجاوز 100,000؟

الرئيس دونالد ترامب أحدث عناوين الصحف مؤخرًا بتوقعه أن يصل مؤشر داو جونز الصناعي إلى 100,000 قبل نهاية فترته الرئاسية. على السطح، قد يبدو هذا التوقع الطموح كأنه خطاب حملات تقليدي—فالمؤشر يحتاج إلى مضاعفة تقريبًا من مستوياته الحالية، مما يتطلب مكاسب سنوية متوسطة حوالي 26% خلال الثلاث سنوات القادمة، مقارنةً بالمعدل التاريخي الأخير للمؤشر الذي يقارب 13% سنويًا.

ومع ذلك، فإن تجاهل هذا الهدف تمامًا سيكون خطأ. لقد أظهر ترامب قدرة ملموسة على التأثير في معنويات السوق من خلال إعلاناته السياسية وتعليقاته المباشرة على السوق. سواء عبر الإجراءات التنفيذية أو التصريحات على وسائل التواصل الاجتماعي، كلمات وقراراته غالبًا ما تحرك سلوك المستثمرين بشكل كبير.

كيف شكّلت سياسات ترامب أداء السوق سابقًا

تقدم التاريخ السوقي الحديث عدة أمثلة مقنعة على تأثير ترامب على السوق. عندما أعلن عن خطط فرض رسوم متبادلة في بداية ولايته الثانية، كان رد فعل السوق فوريًا سلبيًا، حيث انخفض مؤشر داو بنحو 16% مع قلق المستثمرين من تصعيد النزاع التجاري. كما شهد مؤشر S&P 500 وناسداك-100 انخفاضات أشد خلال تلك الفترة.

لكن السرد تغير بسرعة. بعد إشارة ترامب إلى استعداده للتفاوض على اتفاقيات تجارية وربما التراجع عن بعض التدابير الجمركية، انتعشت الأسواق بشكل حاد. خلال أشهر، وصل داو إلى مستويات قياسية جديدة مع تحسن معنويات المستثمرين بشكل كبير مع توقعات بشروط تجارية أكثر ملاءمة.

بعيدًا عن السياسة التجارية، أظهرت تصريحات ترامب العامة حول قضايا جيوسياسية وشركات معينة تأثيرات ملموسة على السوق. عندما أبدى معارضته للتحركات العدوانية بشأن غرينلاند في المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس، تحسنت معنويات السوق بشكل معتدل. كما أن دعم الشركات عبر وسائل التواصل الاجتماعي أدى إلى تحركات في أسعار الأسهم—مثل دعمه لحملة إعلانات شركة “American Eagle” التي تزامنت مع ارتفاع حوالي 24% في سعر سهمها.

هذه التحركات السوقية تكشف عن نمط مهم: قدرة ترامب على تحريك المؤشرات تكون أكثر وضوحًا على المدى القصير، استجابةً لإعلانات سياسية محددة أو تطورات جيوسياسية. لتحقيق مكاسب مستدامة نحو مستوى 100,000، سيكون هناك حاجة إلى تغييرات أوسع وأكثر نظامية في السياسات.

سابقة تاريخية: السياسة الضريبية كمحرك للسوق

أقرب مقارنة تاريخية تأتي من قانون الضرائب والوظائف لعام 2017، الذي خفض معدلات الضرائب على الشركات والأفراد مع زيادة الخصومات القياسية وخصم الضرائب على الأطفال. على الرغم من أن أسعار الأسهم تحركت بشكل جانبي بعد التنفيذ، فإن التفاؤل الكامن حول هذه الإصلاحات ساعد على دفع داو بشكل حاد خلال عام 2017.

هذه السابقة مهمة لأنها تظهر أن السياسات المالية الشاملة يمكن أن تدفع السوق لتقديرات متعددة السنوات. إذا تابع ترامب إصلاحات ضريبية مماثلة أو سياسات اقتصادية واسعة النطاق، فإن بيئة السوق قد تدعم مكاسب مستدامة بدلاً من انتعاشات مؤقتة.

أدوات محتملة لدعم السوق

عبّر ترامب عن اهتمامه بعدة أساليب يمكن أن تدعم بشكل نظري ارتفاع أسعار الأسهم. تظل خفض أسعار الفائدة أولوية لإدارته، رغم أن الاحتياطي الفيدرالي أظهر ترددًا في تقليل المعدلات بشكل حاسم. قد يضغط ترامب على الفيدرالي لتغيير موقفه النقدي، مما قد يخفف الظروف المالية على الأسهم.

إجراءات التحفيز المشابهة لتلك التي أُطلقت خلال جائحة كوفيد-19 تمثل أداة أخرى محتملة. تم مناقشة حزم تحفيزية تعتمد على الرسوم الجمركية كآلية لإضافة القوة الشرائية للاقتصاد. خلال 2020-2021، ساعدت التحفيزات الحكومية على تعافي مؤشر S&P 500 وتحقيق مكاسب لاحقة.

كما أن شراء سندات من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتوسيع الميزانية العمومية يمثل خيارًا آخر، رغم أن مثل هذه الإجراءات تأتي مع تبعات اقتصادية خاصة بها. تاريخيًا، ساهمت هذه التدابير النقدية في ارتفاع أسعار الأصول عبر فئات استثمارية متعددة.

الفجوة الواقعية: لماذا يبقى الوصول إلى 100,000 تحديًا

على الرغم من هذه العوامل الداعمة، هناك عدة عوامل معيقة قد تمنع داو من الوصول إلى 100,000 في المدى القريب. قيود النمو الاقتصادي، مخاوف التضخم، وتوترات التجارة الدولية كلها تشكل مخاطر. حجم الحركة المطلوب—أي تقريبًا مضاعفة المؤشر—يمثل وتيرة تقدير غير معتادة وعدوانية.

علاوة على ذلك، بينما يمكن لترامب أن يؤثر على المعنويات على المدى القصير، فإن الحفاظ على هذا التأثير لعدة سنوات يعتمد على تنفيذ السياسات، الاستقرار الجيوسياسي، والظروف الاقتصادية الأوسع التي تتجاوز سيطرة أي زعيم واحد. قد يستجيب المشاركون في السوق مبدئيًا للإعلانات، لكن النتائج الفعلية هي التي تحدد الأداء على المدى الطويل.

ما يجب أن يفكر فيه المستثمرون

تاريخ ترامب يشير إلى أن قراراته السياسية وتصريحاته العامة ستستمر على الأرجح في تحريك الأسواق على المدى القريب. سواء كانت تلك التحركات ستتراكم لتحقيق مكاسب مستدامة ومتعددة السنوات تقترب من 100,000، يبقى غير مؤكد. على المستثمرين الأفراد الذين يفكرون في ممتلكاتهم من الأسهم تقييم كل من المحفزات المحتملة من السياسات الداعمة والعوائق الواقعية التي قد تحد من المكاسب.

الطريق إلى 100,000 قد يتطلب مزيجًا من الإصلاح الضريبي، سياسة نقدية ملائمة، نجاحات تجارية، وظروف اقتصادية مواتية. ما إذا كانت تلك الظروف ستتجسد في النهاية هو ما سيحدد ما إذا كان هذا الهدف الطموح قابلًا للتحقيق أم يظل مجرد طموح.