سهمان تكنولوجيان ضعيفان قد ينزلقان أكثر في عام 2026

شهد مشهد الاستثمار في عام 2025 تراجعات حادة لبعض الأسماء. شهدت شركة ساريبتا ثيرابيوتكس (NASDAQ: SRPT) وتيلادوك هيلث (NYSE: TDOC) انخفاضات كبيرة، حيث فر المستثمرون من هذه الأسهم المنهارة. وبينما قد تخلق عمليات البيع الحادة أحيانًا فرصًا للشراء، تواجه هاتان الشركتان تحديات مستمرة تشير إلى أن مسارهما التنازلي قد يستمر. لا تمثل أي منهما حالة استثمارية مقنعة مع اقتراب عام 2026.

تيلادوك هيلث: تزايد الضغوط التنافسية

أصبح من الواضح بشكل متزايد أن شركة تيلادوك هيلث تعاني في قطاع الرعاية الصحية عن بُعد. بعد أن استمرت في الاستفادة من موجة الحماس خلال المراحل المبكرة من الجائحة، الآن تكافح الشركة منافسة قوية. سرعان ما قامت الشبكات الصحية الكبرى وبيئات التكنولوجيا الرائدة بنسخ نموذج الطب عن بُعد الخاص بتيلادوك، مما قسم السوق وأضعف الحصن التنافسي للشركة.

يظهر التدهور بشكل واضح في منصة العلاج الافتراضي BetterHelp، التي كانت تعتبر محفزًا للنمو سابقًا. بدلاً من ذلك، شهدت المنصة تراجعًا في عدد الأعضاء المدفوعين واستقرارًا في الإيرادات. حاولت الإدارة من خلال عمليات استحواذ، أبرزها UpLift، وشراكات أوسع مع شركات التأمين، عكس المسار، لكن النتائج ظلت مخيبة للآمال. على الرغم من أن التوسع الدولي أظهر تسارعًا معتدلًا في الإيرادات، إلا أنه من المحتمل أن يواجه نفس الديناميكيات التنافسية التي أضعفت الأداء المحلي.

لا تزال نمو الإيرادات ضعيفًا، وتفلت الأرباح من يد الشركة، وتستمر الخسائر التراكمية في الارتفاع. التحديات الهيكلية التي تواجه الطب عن بُعد ليست سهلة الحل من خلال عمليات الاستحواذ أو التوسع الجغرافي فقط. ينبغي للمستثمرين توقع استمرار تراجع أسهم تيلادوك خلال عام 2026.

ساريبتا ثيرابيوتكس: ظلال السلامة تلوح في الأفق

تقدم ساريبتا ثيرابيوتكس سردًا مختلفًا ولكنه مقلق بنفس القدر. بعد أن انخفضت بأكثر من 80% في عام 2025، تكافح شركة التكنولوجيا الحيوية مع مشاكل خطيرة تتعلق بالسلامة حول منتجها الرئيسي Elevidys. هذا العلاج الجيني، المصمم لمعالجة الأسباب الجذرية لمرض ضمور العضلات الدوشيني (DMD)، كان يمثل وعدًا حقيقيًا في علاج مرض نادر مدمر.

ومع ذلك، أدت حالات وفاة متعددة مرتبطة بفشل الكبد إلى اضطرار الشركة إلى إصدار تحذير مغلف وتقييد الوصول إلى الفئات ذات المخاطر العالية، بما في ذلك مرضى DMD غير المشاة. وكانت النتيجة فورية: انخفض الطلب بشكل كبير. تتوقع الشركة أن تصل إيراداتها في 2025 إلى 1.86 مليار دولار، وهو تقريبًا ثابت مقارنة بـ 2024 التي بلغت 1.9 مليار دولار—مسار نمو متوقف كان من الممكن أن يتوسع بشكل كبير لو لم تكن هناك مخاوف السلامة هذه.

تعمل الإدارة على تطوير علاجات من الجيل التالي مع توقعات لنتائج سريرية محتملة هذا العام. قد توفر هذه المرشحات في النهاية محفزات للنمو. ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن أحد هذه المرشحات واجه أيضًا مخاوف تتعلق بفشل الكبد، وهو ما تخلت عنه ساريبتا. هذا التشابه المقلق لا يعيد الثقة للمستثمرين أو المرضى في نهج الشركة العلاجي.

لا تزال Elevidys ملوثة بعدم اليقين، وتبدو آفاق ساريبتا على المدى المتوسط غامضة في أفضل الأحوال. ربما لم تجد الأسهم قاعها بعد، ومن الحكمة البقاء على الحياد.

الخلاصة الاستثمارية

كل من ساريبتا وتيلادوك يوضحان لماذا لا تمثل الأسهم المنخفضة دائمًا قيمة حقيقية. أحيانًا تنخفض الأسهم لأسباب مبررة. استمرار تلك التحديات—مخاوف السلامة في حالة ساريبتا، والخسائر التنافسية الهيكلية في حالة تيلادوك—يشير إلى أن عام 2026 قد يجلب مزيدًا من الإحباط. على المستثمرين الحذر البحث عن فرص أخرى، وتجنب هذه الأسماء حتى تظهر أدلة واضحة على التعافي.