زخم الذكاء الاصطناعي لشركة AMD يحافظ على تركيز المستثمرين على أسهم الرقائق على الرغم من التحديات قصيرة الأجل

أصبحت شركة Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) منافسًا جديًا في تحول صناعة أشباه الموصلات المدفوع بالذكاء الاصطناعي. الأداء منذ بداية العام كان مثيرًا للإعجاب، حيث ارتفعت الأسهم بنسبة 68%، متفوقة بشكل كبير على ارتفاع مؤشر ناسداك الثقيل بالتكنولوجيا بنسبة 26%. ومع ذلك، كشفت التوجيهات الأخيرة للشركة عن إشارات مختلطة — فبالرغم من أن فرصة الذكاء الاصطناعي لا تزال جذابة لهذا السهم، إلا أن التحديات قصيرة الأجل في بعض قطاعات الأعمال تتطلب نظرة أكثر تدقيقًا. ومع ذلك، فإن المحفزات طويلة الأمد تبرر الحفاظ على موقف إيجابي.

أبرز نتائج الربع الثالث القوية وتأكيد تعافي مركز البيانات لدى AMD

تُظهر نتائج الربع الأخيرة قدرة AMD على الاستفادة من تسارع اعتماد الذكاء الاصطناعي عبر الصناعة. بلغ إجمالي الإيرادات 5.8 مليار دولار في الربع الثالث، بزيادة قدرها 4.2% على أساس سنوي، وتجاوزت توقعات المحللين البالغة 5.7 مليار دولار. ارتفعت الأرباح لكل سهم إلى 0.70 دولار، بزيادة 4.5% عن العام السابق، وتجاوزت التقديرات الإجماعية البالغة 0.68 دولار، بينما حققت نموًا ربع سنويًا مذهلاً بنسبة 21%.

قطاع مركز البيانات، الذي واجه تحديات في بداية العام، أظهر علامات تعافي ملحوظة. ظل الإيرادات الفصلية ثابتة تقريبًا على أساس سنوي عند 1.6 مليار دولار، لكن زادت بنسبة 21% على أساس فصلي، مدفوعة بانتشار معالجات EPYC من الجيل الرابع. أكدت الرئيسة التنفيذية ليزا سو أن زخم الاعتماد يتسارع، مع إطلاق حوالي 100 حالة سحابة مدعومة من AMD خلال الربع عبر منصات رئيسية تشمل مايكروسوفت أزور، أمازون AWS، جوجل كلاود، وبنية أوراكل التحتية.

كما حقق قطاع العملاء نتائج قوية، حيث زادت مبيعات معالجات Ryzen المحمولة بنسبة 42% على أساس سنوي لتصل إلى 1.5 مليار دولار. الآن، يمثل كل من قطاع مركز البيانات والعملاء المحركين الرئيسيين للنمو في الشركة.

قطاعات الألعاب والأنظمة المدمجة تواجه تحديات قصيرة الأجل

لم تؤدِ جميع الأقسام أداءً متساويًا. انخفضت إيرادات قطاع الألعاب بنسبة 8% على أساس سنوي، بينما تراجعت الأنظمة المدمجة بنسبة 5%، مما خيب آمال المستثمرين الذين كانوا يتوقعون نموًا أوسع. أدت هذه التحديات إلى إصدار الإدارة توجيهات حذرة خلال إعلان الأرباح الأخير.

ومع ذلك، تتخذ AMD إجراءات لإعادة تنشيط أداء الألعاب. قامت الشركة بتوسيع مجموعة معالجات Ryzen المدعومة بالذكاء الاصطناعي، مع تقديم منتجات مثل سلسلة Ryzen 7045HX3D للكمبيوتر المحمول و Ryzen 5 5600X3D لأجهزة الكمبيوتر المكتبية. تهدف هذه الإضافات إلى تحسين أداء الألعاب وقد تساهم في إحياء النمو في هذا القطاع المهم مع ظهور علامات على تعافي سوق الحوسبة الشخصية.

سلسلة MI300 تضع AMD كمنافس جدي في مجال شرائح الذكاء الاصطناعي

القصة الحقيقية لهذا السهم تتعلق بتوسع AMD في مجال أجهزة وبرمجيات الذكاء الاصطناعي. أكدت الشركة أن وحدات معالجة الرسوميات MI300A و MI300X دخلت مرحلة الإنتاج مع خطة لإطلاقها في الربع الرابع. تم تصميم هذه وحدات GPU لمنافسة مباشرة مع عروض Nvidia المهيمنة A100 و H100.

يواجه سوق GPU الذي تتصدره Nvidia تهديدات محتملة مع توسع صناعة الذكاء الاصطناعي وتسارع الطلب على القدرة الحاسوبية. كما أن قيود الإمداد التي تؤثر على Nvidia تخلق فرصة لبدائل أخرى. صرحت إدارة AMD أن MI300 يمثل “أسرع عملية إطلاق لمنتج يصل إلى مليار دولار من المبيعات في تاريخ AMD”، مما يعكس ثقة في استجابة السوق.

إضافة إلى الأجهزة، عززت AMD قدراتها البرمجية للذكاء الاصطناعي من خلال استحواذاتها على Nod.ai و Mipsology، مما يخلق حلاً متكاملاً يشمل كل من الشرائح والبرمجيات. هذا التوجه الاستراتيجي يلبي حاجة رئيسية في السوق مع تعمق اعتماد الذكاء الاصطناعي عبر المؤسسات.

تتوقع الإدارة نموًا قويًا من عمليات مركز البيانات في الأرباع القادمة، مع توقعات بإيرادات GPU لمركز البيانات حوالي 400 مليون دولار في الربع الرابع فقط، مع توقعات بتجاوز 2 مليار دولار للسنة المالية 2024 كاملة. وتبلغ التوجيهات الإجمالية للإيرادات للربع الرابع 6.1 مليار دولار (± 300 مليون دولار)، مع هامش إجمالي متوقع يقارب 51.5%.

التوافق السائد في وول ستريت لا يزال إيجابيًا على AMD

يعكس رأي المحللين الأخير نظرة متوازنة. بعد إعلان الأرباح مباشرة، عدلت عدة شركات وول ستريت أهداف أسعارها نزولاً، مشيرة إلى خيبة الأمل من مسار قطاعات الألعاب والأنظمة المدمجة. أقر محللو Citi و TD Cowen و Mizuho Securities بنتائج الربع القوية، لكنهم أعربوا عن قلقهم من الأداء البطيء في تلك الأقسام.

ومع ذلك، لا تزال الحماسة قائمة بشأن مسار مركز البيانات وموضع AMD في الذكاء الاصطناعي. أشار ويليام ستاين من Truist Financial، وهو محلل عالي التصنيف، إلى أن وضع AMD التنافسي في الذكاء الاصطناعي لا يزال محدودًا مقارنة بسيطرة Nvidia، مما أدى إلى خفض هدف السعر من 128 دولارًا إلى 98 دولارًا مع تصنيف “احتفاظ”.

بشكل عام، تحافظ وول ستريت على نظرة متفائلة. تظهر بيانات TipRanks أن سهم AMD يحمل تصنيف “شراء قوي”، مدعومًا بـ 22 توصية شراء مقابل 6 توصيات احتفاظ وبدون توصيات بيع. يبلغ هدف السعر الجماعي للمحللين 129.03 دولار، مما يشير إلى إمكانية ارتفاع بنسبة 19.7% خلال الـ 12 شهرًا القادمة — وهو وضع جذاب للمخاطر والمكافأة لهذا السهم.

التوقعات لمستقبل AMD والمستثمرين في أشباه الموصلات

لا تزال AMD تركز بشكل فريد على دمج قدرات الذكاء الاصطناعي في كامل منظومة منتجاتها. يضع محفظتها المتنوعة — التي تشمل أسواق المستهلكين، المؤسسات، والحوسبة المتخصصة — الشركة في موقع يمكنها من الاستفادة بشكل كبير من بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي مستمرة. مع سيولة قوية، حيث تمتلك 5.8 مليار دولار من النقد والاستثمارات بالإضافة إلى 297 مليون دولار من التدفق النقدي الحر الربعي، توفر موارد كافية لتنفيذ هذه الاستراتيجية.

بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل في أسهم أشباه الموصلات، تقدم AMD رواية مقنعة: محركات نمو مهمة مدعومة باعتماد الذكاء الاصطناعي، وتحسن ديناميكيات مركز البيانات، ومنتجات مصممة للاستحواذ على حصة من المنافسين، وتقييم جذاب مقارنةً بإمكانات الأرباح طويلة الأمد. على الرغم من وجود مخاطر تنفيذ قصيرة الأجل في قطاعات الألعاب والأنظمة المدمجة، فإن فرضية السهم الأوسع تظل سليمة.