ستيف إيسمان يرى في ازدهار الذكاء الاصطناعي الفقاعة المالية القادمة – هذه هي حججه

المستثمر الأسطوري ستيف إيسمان، المعروف من فيلم “الصفقة الكبرى” لتوقعه الناجح لانهيار أزمة العقارات عام 2008، يحذر الآن من فقاعة مالية جديدة: طفرة استثمار غير مسبوقة في مجال الذكاء الاصطناعي. في تحليلاته الحالية، يرسم صورة مقلقة عن تطور السوق الحالي، تذكر بفترات الحماسة الماضية.

من حمى الذهب إلى الإفراط في الاستثمار: تشابهات تاريخية

يؤكد ستيف إيسمان على قناته على يوتيوب مرارًا وتكرارًا وجود تشابهات تاريخية بين جنون الذكاء الاصطناعي الحالي وفقاعات السوق السابقة. يشير إلى عام 1999 واندلاع فقاعة الدوت كوم بعدها، حين كان محللو الإنترنت يروجون بحماسة لإمكانات الشبكة العالمية – وهو ما ثبت صحته على المدى الطويل، لكنه أدى في البداية إلى استثمارات مفرطة. ويعتقد إيسمان أن هذه الفوائض كانت السبب الرئيسي في الركود الاقتصادي عام 2001.

التشابهات واضحة بالنسبة له: حينها، استثمر الخبراء “بكثرة، في وقت مبكر” في بنية الإنترنت التحتية، واليوم نعيش حاليًا حمى مشابهة في مجال الذكاء الاصطناعي. استغرقت أسهم التكنولوجيا سنوات للتعافي بعد أزمة 2001، وهو مصير يراه إيسمان ممكنًا للمستثمرين في الذكاء الاصطناعي اليوم.

ميزانية سنوية تبلغ 300 مليار دولار – هل هو استدامة؟

تخصص شركات التكنولوجيا الكبرى مثل ميتا، جوجل وأمازون أكثر من 300 مليار دولار سنويًا للاستثمار في الذكاء الاصطناعي (CapEx). هذا المبلغ الهائل يوضح مدى شدة المنافسة على السيطرة في هذا المجال. “الجميع يلاحق الذكاء الاصطناعي”، يلاحظ إيسمان ببرود – لكن هذه الملاحقة قد تنتهي بنصر حربي غير مجدي.

المشكلة الأساسية بالنسبة لإيسمان تكمن في العائد على هذه الاستثمارات الضخمة: لا أحد يستطيع حاليًا التنبؤ بدقة بالفائدة الاقتصادية التي ستنتج عنها. وإذا كانت العوائد في البداية مخيبة، فقد يؤدي ذلك إلى نقطة تحول سريعة.

وتيرة الابتكار البطيئة كإشارة تحذيرية حاسمة

كما يحدد المستثمر إشارات تنذر بالخطر على جانب الابتكار. يشير إلى أن النموذج التجاري الحالي لتطوير الذكاء الاصطناعي يعتمد على توسيع النماذج اللغوية الكبيرة بشكل مستمر – وهو نهج، وفقًا لخبراء، بدأ يواجه حدوده تدريجيًا. كمثال، يذكر ChatGPT 5.0، الذي رغم استثماراته الضخمة، يقدم نتائج أقل بكثير من سابقيه ChatGPT 4.0.

هذه البطء في وتيرة الابتكار – رغم استمرار انفجار الاستثمارات – يمثل بالنسبة لإيسمان سيناريو مروعًا: وضع يُضخ فيه رأس مال هائل في نظام لم يعد يتحسن بشكل كبير.

سيف دموقليس لمرحلة التوحيد

يرسم إيسمان سيناريو ينتهي فيه زخم الاستثمارات الحالي فجأة. إذا تبين أن العوائد من CapEx في الذكاء الاصطناعي تتخلف عن التوقعات، فسيبدأ إعادة تقييم حاد. قد تكون مرحلة التوحيد التالية مؤلمة، مماثلة لتصحيح السوق في 2001، مع آثار طويلة الأمد على أسعار الأسهم وتوزيع رأس المال.

يؤكد إيسمان أنه لا يدعي خبرة في الذكاء الاصطناعي، لكن ذلك يزيد من قيمة تحذيره: فهو يأتي من مراقب خارجي يمتلك نظرة تاريخية، ويستطيع أن يلاحظ أنماطًا قد يغفل عنها المتحمسون المتخصصون في الذكاء الاصطناعي. سجله في التنبؤ بالأزمات السوقية يمنح تحذيراته وزنًا إضافيًا.

تحليله يلمس نقطة حساسة في صناعة التكنولوجيا الحالية – السؤال غير المجاب: هل المليارات المستثمرة تخلق قيمة مستدامة حقًا، أم أنها ستختفي في قصر خيالي حديث؟