المستثمر مايكل بوري، الذي كان من المشاركين في "الصفقة الكبرى"، يتحدى ارتفاع سعر سهم بالانتير

المستثمر الأسطوري الذي راهن بشكل تنبؤي ضد سوق الإسكان وأصبح موضوع فيلم “الصفقة الكبرى” قد وجه نظره النقدية نحو شركة بالانتير تكنولوجيز. مايكل بيري، المستثمر المعارض الشهير الذي أسس شركة سكايون لإدارة الأصول، انتقد مؤخرًا تقييم الشركة الذي يراه غير مستدام، مما أثار جدلاً جديدًا حول واحدة من أكثر شركات تحليلات البيانات سخونة في السوق.

في تعليق على منصة Substack نُشر يوم الخميس، قدم بيري تقييمًا مختلفًا تمامًا لقيمة بالانتير. ويؤكد أن السهم، الذي أغلق بالقرب من 129 دولارًا، يجب أن يتداول عند حوالي 46 دولارًا استنادًا إلى تحليله للبيانات المالية الأساسية للشركة. وهذا يمثل فجوة واضحة—أكثر من 65% أقل من المستويات الحالية. تتركز مخاوف بيري الأساسية على ارتفاع تكاليف التشغيل في بالانتير وما يصفه هو بهوامش ربح مبالغ فيها، مشيرًا إلى أن الأداء الأخير قد لا يكون قويًا كما تظهر الأرقام الرئيسية.

القضية ضد بالانتير: تحليل التقييم

تحفظ بيري يحمل وزنًا خاصًا نظرًا لسجله في تحديد سوء تقييم السوق. على الرغم من أنه لم يشرع في بيع قصير على أسهم بالانتير، إلا أنه وضع نفسه من خلال خيارات البيع—أي أنه راهن ضد المزيد من الارتفاع. قال بيري في تحليله: “لا أتوقع أن يطول نجاح بالانتير الأخير”، معبرًا عن مخاوف بدأت تتداول بين بعض دوائر الاستثمار.

البيانات ترسم صورة لارتفاع غير عادي في السعر. قفزت أسهم بالانتير بنسبة 340% خلال عام 2024، ثم تضاعفت أكثر في 2025 مع اندفاع المستثمرين للاستفادة من نمو تطبيقات الذكاء الاصطناعي. لقد أدى منصة الذكاء الاصطناعي للشركة إلى توسع كبير في الإيرادات، مما دعم هذا الحماس. ومع ذلك، تراجعت الأسهم منذ ذروتها في نوفمبر بنحو 40%، مع انخفاض يوم الخميس الذي اقترب من 5% مستمرًا في هذا الاتجاه النزولي.

وجهات نظر متباينة في وول ستريت حول بالانتير

بيري ليس وحده في إثارة أسئلة حول التقييم، رغم أن قلة من المحللين يشاركونه التشاؤم الواضح. وفقًا لبيانات من Visible Alpha، يوصي نصف ثمانية محللين في وول ستريت يغطيون بالانتير بشراء السهم، بينما يقترح الآخرون الاحتفاظ بالمراكز—معبّرين عن قلقهم من أن سعر السهم قد ارتفع بشكل مفرط. ومع ذلك، فإن أكثر هؤلاء المحللين تشاؤمًا يضع هدف سعر عند 180 دولارًا، وهو ما يقارب أربعة أضعاف تقدير بيري المحافظ.

يكشف هذا التباين عن خلاف جوهري حول استدامة أرباح بالانتير ومسار نموها. بينما يرى بعض المستثمرين أن تطبيقات الذكاء الاصطناعي تبرر تقييمات عالية، يشكك بيري فيما إذا كانت هياكل التكاليف وهوامش الربح تدعم هذا التفاؤل. لقد بدأ تنبؤه يؤثر بالفعل على معنويات السوق، مسهمًا في خسائر متزايدة ألغت تقريبًا 40% من قيمة بالانتير منذ أعلى مستوياتها في نوفمبر.

تداعيات الاستثمار وتوقعات السوق

تتجاوز تأثيرات نقد بيري مجرد التعليق—فدقته التاريخية في تحديد الأصول المبالغ في تقييمها تمنح تحذيراته مصداقية بين المستثمرين المتقدمين. على الرغم من أن مستثمر الصفقة الكبرى لم يقدم أهداف سعرية جديدة في تقييمه الأخير، إلا أن تدخله يشير إلى أن الأصوات المشككة ستستمر في تحدي السرد حول تقييم بالانتير خلال فترة قد تكون فترة تماسك للسهم.

بالنسبة لمساهمي بالانتير، فإن هذا يخلق وضعًا معقدًا: فالشركة تمتلك محركات نمو حقيقية في الذكاء الاصطناعي، لكنها تواجه أسئلة مشروعة حول ما إذا كانت التقييمات الحالية تعكس بشكل مناسب الاقتصاديات الأساسية. لم تنجح محاولات الحصول على تعليق إضافي من بيري وبالانتير، مما يترك المستثمرين ليستخلصوا استنتاجاتهم الخاصة حول من سيكون أكثر دقة—المعارض المعروف أو غالبية محللي وول ستريت.