أسعار القهوة العربية العالمية تواجه ضغطًا متزايدًا مع زيادة هطول الأمطار في البرازيل وتوقعات زيادة الإنتاج

تحركات أسعار القهوة العربية هذا الأسبوع تعكس تفاعلاً معقدًا لديناميكيات العرض التي تعيد تشكيل السوق العالمية. ارتفعت عقود القهوة العربية لشهر مارس (KCH26) بنسبة 0.39% (+1.30)، ومع ذلك فإن هذا التعافي المعتدل يخفي تحديات هيكلية أعمق. في الوقت نفسه، تراجعت أسعار الروبوستا بنسبة 2.24% (-92)، حيث وصلت عقود الروبوستا إلى أدنى مستوى لها خلال أربعة أسابيع. الفارق بين نوعي القهوة الرئيسيين يبرز كيف أن توقعات العرض المتغيرة تعيد تشكيل معنويات المتداولين بطرق مختلفة جوهريًا.

أداء السوق: تباين بين القهوة العربية والروبوستا بسبب مخاوف العرض

شهد سعر القهوة العربية اليوم مرونة، حيث انتعش بعد أن اقترب من أدنى مستوى له منذ 5.5 أشهر الذي تم تحديده يوم الجمعة الماضي. ومع ذلك، يجب النظر إلى هذا التعافي في سياق الأساسيات الهابطة المستمرة. الانخفاض الحاد في الروبوستا يعكس ضغطًا شديدًا من عدة تطورات على جانب العرض، مما يشير إلى أن الراحة قصيرة الأمد قد تكون مؤقتة لكلا النوعين من القهوة.

هطول الأمطار في البرازيل يدفع إلى زيادة الإنتاج ويضغط على أسعار القهوة العربية

الكمية الأكبر من المعتاد من الأمطار عبر حزام القهوة في البرازيل هي المحفز الرئيسي الذي يضغط على أسعار القهوة العربية نحو الانخفاض. تكشف بيانات Somar Meteorologia أن ميناس جيرايس — المسؤول عن الغالبية العظمى من إنتاج البرازيل من القهوة العربية — تلقت 69.8 ملم من الأمطار في الأسبوع المنتهي في 30 يناير، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 117% فوق المعدل التاريخي. هذا الفائض من الرطوبة يشير إلى إمكانات إنتاج قوية للمحصول القادم.

استفادت وكالة التوقعات الزراعية البرازيلية Conab من هذه الظروف الملائمة في ديسمبر، ورفعت تقدير حصاد القهوة لعام 2025 بنسبة 2.4%. التوقع المعدل البالغ 56.54 مليون كيس يتناقض بشكل حاد مع توقع سبتمبر البالغ 55.20 مليون كيس، مما يدل على ثقة في وفرة الإمدادات التي ستدخل السوق. الإنتاج البرازيلي الأعلى من المتوقع يضغط مباشرة على أسعار القهوة العربية من خلال توسيع توقعات العرض العالمي.

ارتفاع الصادرات الفيتنامية وتزايد المخزونات يمدان ضغوط الأسعار

يواجه قطاع الروبوستا مزيدًا من التحديات من فيتنام، المنتج الرئيسي للروبوستا في العالم. أفادت الهيئة الوطنية للإحصاء في فيتنام أن صادرات القهوة لعام 2025 زادت بنسبة 17.5% على أساس سنوي إلى 1.58 مليون طن متري — وهو حجم كبير غمر الأسواق الدولية. ومن المتوقع أن يرتفع إنتاج فيتنام للموسم 2025/26 بنسبة 6% على أساس سنوي ليصل إلى 1.76 مليون طن متري (29.4 مليون كيس)، وربما يصل إلى أعلى مستوى إنتاجي خلال أربع سنوات.

حذرت جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام في أكتوبر من أن الظروف الجوية الملائمة قد تدفع بالمحصول القادم إلى 10% فوق مستويات العام السابق. هذا المسار الإنتاجي يضمن استمرار الضغوط التنافسية على أسعار القهوة العالمية، خاصة بالنسبة للروبوستا حيث تسيطر فيتنام على حصة سوقية هائلة.

تراكم المخزونات يعزز هذه الضغوط على العرض. بعد أن انخفضت مخزونات القهوة العربية التي تراقبها ICE إلى أدنى مستوى لها منذ 1.75 سنة عند 398,645 كيس في 20 نوفمبر، عادت وارتفعت بشكل حاد — لتصل إلى 461,829 كيس بحلول 14 يناير، وهو أعلى مستوى خلال 2.5 شهر. بالمثل، تعافت مخزونات الروبوستا من أدنى مستوى لها خلال سنة عند 4,012 عقد في 10 ديسمبر إلى 4,609 عقود في أواخر يناير. هذا التراكم في المخزونات يشير إلى ضعف الطلب أو زيادة العرض، وكلاهما مؤشرات هابطة تضغط على ارتفاع أسعار القهوة العربية.

عوامل معاكسة: تراجع الصادرات البرازيلية

ظهر عامل معاكس من قطاع التصدير في البرازيل. أظهرت بيانات Cecafe أن صادرات البن الأخضر البرازيلية في ديسمبر انخفضت بنسبة 18.4% إلى 2.86 مليون كيس. تراجعت صادرات القهوة العربية تحديدًا بنسبة 10% على أساس سنوي إلى 2.6 مليون كيس، في حين هبطت شحنات الروبوستا بنسبة 61% إلى 222,147 كيس فقط. هذا التراجع في الصادرات، رغم أنه محدود مقارنة باتجاهات العرض الأوسع، يوفر دعمًا طفيفًا للأسعار من خلال تضييق التوافر على المدى القصير.

سجلات الإنتاج العالمية تلوح في الأفق

الخلفية على المدى الطويل تشير إلى استمرار مخاطر الهبوط في أسعار القهوة العربية. أبلغت منظمة القهوة الدولية في نوفمبر أن الصادرات العالمية من القهوة للسنة التسويقية الحالية انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس — وهو تراجع طفيف يخفي زيادة العرض الأساسية في المناطق الرئيسية المنتجة.

تتوقع خدمة الزراعة الخارجية USDA أن يصل الإنتاج العالمي من القهوة لعام 2025/26 إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس، بزيادة قدرها 2.0% على أساس سنوي. هذا الحصاد القياسي يعكس تباينًا حادًا بين القهوة العربية والروبوستا: حيث من المتوقع أن ينخفض إنتاج العربية بنسبة 4.7% إلى 95.515 مليون كيس، بينما يقفز الروبوستا بنسبة 10.9% إلى 83.333 مليون كيس. من المتوقع أن ينكمش إنتاج البرازيل بنسبة 3.1% إلى 63 مليون كيس، في حين يتوسع إنتاج فيتنام بنسبة 6.2% ليصل إلى 30.8 مليون كيس — وهو أعلى مستوى خلال أربع سنوات.

على الرغم من الإنتاج العالمي القياسي، من المتوقع أن تنخفض المخزونات النهائية لعام 2025/26 بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون كيس في 2024/25. هذا الانكماش في المخزون يوفر قليلًا من الراحة: فمزيج الإنتاج القياسي مع تراجع المخزونات يشير إلى أن الأسواق تتعامل مع كميات هائلة بصعوبة، مما يدل على ضغوط فائض هيكلية ستستمر في كبح أسعار القهوة العربية في الفصول القادمة.