إمبراطورية التشفير لترامب تواجه أول عاصفة لها: البيتكوين الأمريكي يظهر نتائج مخيبة للآمال

المغامرة المذهلة لعائلة ترامب في قطاع العملات الرقمية تواجه أولى مصاعبها. كشفت شركة البيتكوين الأمريكية، المدرجة في ناسداك والمدعومة من إريك ترامب ودونالد ترامب جونيور، عن نتائج مالية مقلقة تثير التساؤلات حول متانة استراتيجية الاستثمار هذه. أُطلقت في مارس 2025 بهدف واضح أن تصبح منصة رئيسية لتجميع البيتكوين، إلا أن الشركة تواجه واقع الأسواق العامة وتقلبات السوق الشديدة التي تميز عالم العملات الرقمية.

البيتكوين الأمريكية تتفاجأ: خسائر هائلة في الربع الرابع من 2025

في 26 فبراير 2026، قدمت البيتكوين الأمريكية نتائجها للربع الرابع ولعام 2025 كاملًا. الأرقام تثير قلق المستثمرين الذين كانوا يثقون في المشروع المدعوم بهالة عائلة ترامب.

للثلاثة أشهر المنتهية في 31 ديسمبر 2025، سجلت الشركة خسارة صافية قدرها 59.45 مليون دولار، وهو تراجع كبير مقارنة بأرباح قدرها 3.48 مليون دولار في نفس الفترة من العام السابق. رغم أن الإيرادات الفصلية ارتفعت إلى 78.3 مليون دولار مقابل 64.2 مليون العام السابق، إلا أنها خيبت آمال السوق وظلت أقل قليلاً من التوقعات التي كانت عند 79.6 مليون دولار وفقًا لتحليلات المحللين.

السبب؟ انخفاض سعر البيتكوين بنحو 23% خلال الربع، مما أثر مباشرة على ربحية عمليات التعدين وخفض قيمة البيتكوينات المحتفظ بها في الميزانية العمومية. وعلى مدار العام، تدهورت الحالة أكثر مع خسارة صافية قدرها 153.2 مليون دولار، ويُعزى ذلك بشكل كبير إلى خصم غير نقدي بقيمة 227.1 مليون دولار على محفظة البيتكوين وفقًا لقواعد المحاسبة بالقيمة العادلة.

رغم هذه الكارثة المالية، لا تزال الإدارة تتبنى التفاؤل. في 24 فبراير 2026، أعلنت أن لديها أكثر من 6000 بيتكوين، بزيادة عن 5401 وحدة سجلت في نهاية 2025. قال إريك ترامب، نائب رئيس منظمة ترامب، خلال الطرح العام الأولي في ناسداك في 16 سبتمبر 2025، إن المشروع يمثل « علامة تاريخية في دمج البيتكوين في قلب أسواق رأس المال الأمريكية ». هذا الطموح يتناقض الآن مع واقع السوق.

صناعة التعدين تحت ضغط: أزمة نظامية

البيتكوين الأمريكية ليست وحدها من تعاني. مسار الشركة المدعومة من ترامب يعكس أزمة أوسع تضرب قطاع تعدين البيتكوين بأكمله. الأشهر الثلاثة الأخيرة كشفت عن حجم التحديات التي تواجه شركات التعدين الرقمية.

شركة كلاين سبارك، المنافس الرئيسي، سجلت خسارة هائلة قدرها 378.7 مليون دولار في 5 فبراير 2026 وبدأت في إيقاف معداتها بشكل جماعي، حيث تجاوزت تكاليف التعدين الحد الحرج البالغ 87,000 دولار لكل بيتكوين. شركة إيرين، من جانبها، سجلت خسارة قدرها 155.4 مليون دولار في 6 فبراير، مع إعادة توجيه استراتيجيتها نحو البنية التحتية السحابية للذكاء الاصطناعي، متخلية تدريجيًا عن التعدين الخالص.

الدمار يتسع: شركة بيتديير تكنولوجيز باعت كامل مخزونها من 943 بيتكوين في 20 فبراير لتمويل مشاريع توسع في مراكز البيانات والحوسبة عالية الأداء. شركة سايفر ماينينج أطلقت إعادة تسمية مذهلة في 24 فبراير، لتصبح سايفر ديجيتال، مما يدل بوضوح على تخليها عن التعدين التقليدي لصالح الحوسبة عالية الأداء.

المؤشر الحقيقي للأزمة هو «سعر الهاش»، وهو مقياس رئيسي لربحية التعدين. هذا الأسبوع، وصل هذا المؤشر إلى أدنى مستوياته تاريخيًا، مؤكدًا أن نافذة الربحية قد أُغلقت بشكل خطير أمام المعدنين. تراجع أسعار البيتكوين وارتفاع تكاليف الكهرباء يخلقان وضعًا شبه مستحيل للشركات في القطاع.

الأسهم تتعرض للعقوبات، والاستراتيجية تُعاد النظر فيها

في السوق، فقد سهم البيتكوين الأمريكية حوالي 22% من قيمته خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، ضحية البيع الجماعي في سوق العملات الرقمية وأسعار البيتكوين الأضعف. عند كتابة هذا، كان سهم ABTC يتداول عند 1.05 دولار، بزيادة طفيفة قدرها 0.94% خلال اليوم. أما البيتكوين نفسه، بعد اضطرابات، كان يتداول عند 70,560 دولار، بانخفاض قدره 3.17% خلال 24 ساعة.

المغامرة الطموحة لترامب كريبتو — تحويل الولايات المتحدة إلى «عاصمة العملات الرقمية» على مستوى العالم من خلال استراتيجية تجميع البيتكوين، والتعدين على نطاق واسع، وإطلاق مشاريع مرتبطة مثل وورلد ليبرتي فاينانس في سبتمبر 2024 — تظهر أنها أكثر خطورة مما كان متوقعًا. بينما كان دونالد ترامب جونيور يؤكد أن «تعدين البيتكوين باستخدام الاقتصادات المواتية يفتح فرصة أكبر» من مجرد الشراء، تظهر الحقائق أن تقلبات السوق والأسس الاقتصادية للتعدين لا تتوافق مع التصريحات البسيطة.

تؤكد إدارة البيتكوين الأمريكية أن نموذج «منصة التجميع» لا يزال قويًا على المدى الطويل، لكن السوق يواصل معاقبة المراكز المعرضة للعملات الرقمية، خاصة تلك المرتبطة بشكل كبير بدورات أسعار الرموز.