صعوبة شبكة البيتكوين وصلت إلى مستوى قياسي: المعدنون في مفترق طرق بين المخاطرة والتكيف

شبكة البيتكوين تمر بإعادة هيكلة واسعة النطاق. في الأسبوع الماضي، زادت صعوبة الشبكة بنسبة 15% — وهو أكبر ارتفاع منذ حظر التعدين في الصين عام 2021. وصلت القيمة إلى 144.4 تريليون (T)، مما يشير ليس فقط إلى تعديل تقني، بل إلى تحولات عميقة في اقتصاد تعدين العملات الرقمية. مع سعر البيتكوين حوالي 67,38 ألف دولار (وفقًا لبيانات 7 مارس 2026)، يظهر التناقض بوضوح: تزداد الصعوبة، وتتناقص أرباح المعدنين.

استعادة معدل التجزئة، لكن التكاليف لا تزال مرتفعة

استعاد معدل التجزئة في الشبكة إلى 1 زيتاهاش في الثانية (ZH/s) بعد انخفاضه مؤخرًا إلى 826 إكزاهاش في الثانية (EH/s) — أدنى مستوى بسبب عاصفة شتوية في الولايات المتحدة في فبراير. حدثت هذه التغيرات بسرعة: عندما قفز البيتكوين في أكتوبر إلى أعلى مستوى تاريخي عند 126,08 ألف دولار، وصل معدل التجزئة أيضًا إلى ذروته عند 1.1 ZH/s. لكن استعادة القدرة الحاسوبية لم تخفف من معاناة المعدنين.

الوجع الرئيسي هو انخفاض ما يُعرف بـ"هاش برايس"، وهو الإيراد اليومي لكل وحدة من معدل التجزئة. اليوم، هو عند أدنى مستوياته منذ سنوات، حوالي 23.9 دولارًا لكل بيهاش في الثانية (PH/s). هذا يعني أنه حتى مع زيادة قدرة الشبكة، كل هاش يُحقق أرباحًا أقل. بالنسبة للمعدنين الصغار والمتوسطين الذين يستهلكون طاقة عالية، أصبح هذا تحديًا حاسمًا.

لماذا تزداد الصعوبة مع تراجع الأرباح؟

الآلية بسيطة، لكنها قاسية: يتم تعديل صعوبة شبكة البيتكوين كل 2016 كتلة (حوالي كل أسبوعين) للحفاظ على معدل ثابت لإنشاء الكتل — كتلة كل 10 دقائق، بغض النظر عن تقلبات القدرة الحاسوبية. عندما تزداد القدرة، تزداد الصعوبة. وعندما تنقص، تنخفض.

الارتفاع الأخير بنسبة 15% يعكس تعافيًا بعد الانهيار في فبراير. لكن هناك مفارقة: الصعوبة تزداد ليس لأن حياة المعدنين تحسنت، بل لأن الشركات الكبرى ذات التكاليف المنخفضة تواصل التعدين بنشاط، رغم تقلص الهوامش. على سبيل المثال، الإمارات العربية المتحدة تمتلك حوالي 344 مليون دولار من الأرباح غير المحققة من أنشطة التعدين، ولا تتعجل في إيقاف عملياتها.

الطاقة تتجه نحو الذكاء الاصطناعي

لكن أحد العوامل الرئيسية التي تحدد مستقبل صعوبة شبكة البيتكوين هو تدفق الطاقة والموارد الحاسوبية من التعدين إلى مراكز البيانات الخاصة بالذكاء الاصطناعي. تقوم عدة شركات تعدين عامة كبيرة بإعادة توجيه قدراتها.

شركة Bitfarms (BITF) أعلنت مؤخرًا عن إعادة توجيه كاملة: اختفت هوية البيتكوين من اسم الشركة، مما يعكس تركيزًا متزايدًا على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. وفي الوقت نفسه، يضغط المستثمر النشط Starboard على شركة Riot Platforms (RIOT)، داعيًا إلى توسيع أنشطتها في مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي بدلاً من التعدين التقليدي.

هذا يعني أنه حتى إذا استعاد سعر البيتكوين، قد لا تتزايد صعوبة الشبكة بنفس الوتيرة السابقة. القدرة الحاسوبية التي كانت مخصصة سابقًا لتعدين العملات الرقمية تتنافس الآن مع قطاع أكثر تقلبًا، لكنه قد يكون أكثر ربحية — وهو البنية التحتية للشبكات العصبية.

اللاعبين الكبار يتكيفون، والصغار ينجون

على الرغم من الضغوط على الربحية، تواصل الشركات ذات التمويل الجيد والتي تمتلك مصادر طاقة رخيصة استقرار معدل التجزئة. وهذا ضروري جدًا لأمن الشبكة: مستوى عالٍ ومستقر من معدل التجزئة هو الضمان لعدم إمكانية الهجمات ولثبات البروتوكول. لكن هذا أيضًا يعمق الانقسام في صناعة التعدين: اللاعبون الكبار بقدرتهم الاقتصادية يظلون، والصغار يخرجون.

تعديل صعوبة شبكة البيتكوين بنسبة 15% هو إشارة أخرى على أن الاقتصاد الكريبتو دخل مرحلة جديدة. ليس مجرد زيادة في القدرة، بل انعكاس لنضال البقاء في ظل تزايد ندرة الطاقة ورأس المال كمصادر حيوية.