#USIranTensionsImpactMarkets

استيقظ العالم على واقع جيوسياسي مختلف تمامًا في 28 فبراير 2026، عندما شنّت الولايات المتحدة وإسرائيل ضربات عسكرية منسقة على إيران بعد أسابيع من المفاوضات الدبلوماسية الفاشلة حول اتفاق نووي جديد. ما كان يُتوقع أن يكون عملية محتواة بشكل محتمل، قد تطور منذ ذلك الحين إلى أحد أكثر الأحداث الجيوسياسية تأثيرًا في جيل، والأسواق المالية العالمية تتلقى الصدمات في الوقت الحقيقي.
كان رد فعل السوق الفوري سريعًا وشديدًا. انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بأكثر من 900 نقطة عند جرس الافتتاح في اليوم الرابع للصراع، مع هبوط مؤشر ناسداك المركب بأكثر من 1.8 في المئة، مما وضع المؤشر على مسار أسوأ يوم تداول له منذ أبريل 2025. الأسواق الدولية كانت أسوأ بكثير. انخفض مؤشر نيكي الياباني بنسبة 3.06 في المئة، وانخفض مؤشر داكس الألماني بنسبة 3.44 في المئة مع انتشار الذعر عبر البورصات العالمية.
كانت أسواق الطاقة الضحية الأكثر مباشرة ودرامية للصراع. ارتفعت أسعار النفط إلى حوالي $82 للبرميل، قفزة تزيد عن 13 في المئة بعد افتتاح الأسواق في 2 مارس، مع ظهور بيانات الشحن التي تظهر أكثر من 200 سفينة نفط وغاز طبيعي مسال ترسو خارج مضيق هرمز، حيث أدت قضايا تأمين مخاطر الحرب وإيقاف العمليات الاحترازية إلى توقف حركة المرور تقريبًا. وتفاقم الوضع بشكل كبير عندما أعلنت قطر للطاقة أنها ستعلن القوة القاهرة على عقودها مع المشترين وتوقف تسييل الغاز تمامًا، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي العالمية، وحث وزير الطاقة القطري على التحذير من أن استمرار الحرب قد يجبر منتجي الطاقة في الخليج على وقف الصادرات تمامًا، مما يهدد بإسقاط اقتصادات العالم.
نطاق النتائج المحتملة لأسعار النفط مذهل. في السيناريو الأساسي لاتفاق بين الولايات المتحدة وإيران خلال أربعة أسابيع، قد يرتفع برنت إلى $85 للبرميل، لكنه من المتوقع أن ينتهي عام 2026 عند حوالي 70 دولارًا. وفي سيناريو المخاطر الجانبية حيث تستهدف إيران البنية التحتية للطاقة في المنطقة وتستمر في تعطيل شحنات مضيق هرمز، قد يتجاوز برنت $130 للبرميل.
لقد تأثرت الطيران والسفر بنفس القدر. وجد أكثر من مليون شخص أنفسهم عالقين في فوضى السفر مع إلغاء 1900 رحلة جوية داخل وخارج الشرق الأوسط، مع تواجد مراكز رئيسية مثل مطار دبي الدولي فارغة تمامًا.
تتجاوز العواقب الكلية الطاقة والطيران بكثير. قد يؤدي اضطراب إمدادات النفط المطول إلى حصر الاحتياطي الفيدرالي، مما يزيد من احتمالية تحركات أسعار أقل أو توقف كامل، حيث يوازن صانعو السياسات بين مخاوف التضخم المتزايدة والنمو البطيء. كما قد تؤدي التصعيدات العسكرية إلى زيادة الإنفاق الدفاعي الأمريكي والعجز الأكبر، مما يضغط على عوائد السندات طويلة الأجل ويخلق عائقًا محتملًا أمام كل من الأصول الأسهمية والثابتة الدخل.
ومع ذلك، لا يتوقع جميع المحللين حدوث كارثة. يقدر الاقتصاديون احتمالية بنسبة حوالي 60 في المئة لسيناريو أساسي يستمر فيه الضربات الجوية الأمريكية والإسرائيلية لأسابيع بدلاً من شهور، وتخفّ ردود فعل إيران مع استنفاد مخزون الصواريخ، وتكون اضطرابات مضيق هرمز قصيرة الأمد. تظهر بيانات تاريخية من 40 حدثًا جيوسياسيًا رئيسيًا على مدى الـ 85 سنة الماضية أن مؤشر S&P 500 خسر في المتوسط 0.9 في المئة فقط في الشهر الأول بعد مثل هذه الأحداث، لكنه ارتفع بنسبة 3.4 في المئة خلال الأشهر الستة التالية.
لقد خلق الصراع مجموعة واضحة من الفائزين والخاسرين عبر فئات الأصول. من المتوقع أن تواصل أسهم الدفاع والطيران قيادة المكاسب، بينما من المحتمل أن تظل القطاعات التي تتعرض للاضطراب بسبب الذكاء الاصطناعي تتعرض لمزيد من الألم. من المتوقع أن تظل السندات البلدية نسبياً معزولة كفئة أصول تركز على الولايات المتحدة مدعومة بتدفقات إيرادات الخدمات العامة الأساسية.
العالم الآن في لعبة انتظار. كل يوم من استمرار الاضطراب في مضيق هرمز يرفع الرهانات الاقتصادية على الاقتصاد العالمي بأكمله. الأسابيع من 2 إلى 4 القادمة ستحدد ما إذا كان هذا سيظل مجرد ملاحظة تاريخية محتواة أو صدمة عرض تعيد تشكيل الأسواق العالمية لبقية عام 2026 وما بعده.