‏نشرت شركة Fidelity Digital Assets تقريراً بحثياً تشير فيه إلى أن دورة الارتفاع والانخفاض الكلاسيكية لأربع سنوات في ‎#البيتكوين قد انتهت.

أهم ما توصلوا إليه: بلغت القيمة السوقية للبيتكوين 2.5 تريليون دولار في ذروتها أكتوبر 2025، لكن التقلب المحقق على مدار سنة واحدة وصل إلى 17، أدنى مستوى قياسي جديد في يناير 2026. هذا لم يحدث مطلقاً بهذه السرعة بعد تسجيل أسعار قياسية جديدة في أي دورة سابقة.
هيكل الطلب تغير جذرياً. الآن الشركات العامة وصناديق الاستثمار تمتلك تقريباً 12% من المعروض المتداول، مع حدوث معظم هذا التراكم بعد عام 2023. تمتلك 49 شركة عامة كل منها أكثر من 1,000 بيتكوين. وصندوق المؤشرات الرائد وصل إلى 75 مليار دولار من الأصول المُدارة في أقل من عامين، بينما استغرق صندوق GLD نحو سبع سنوات للوصول لنفس الرقم.
على الشبكة، بقي MVRV (مؤشر لقياس العلاقة بين القيمة السوقية والقيمة المحققة) حول ضعف القيمة المحققة طوال سوق الصعود الحالي. في 2013 وصلت إلى 6 أضعاف، وفي 2017 و2021 وصلت إلى 4 أضعاف. إذا وصلت فقط إلى 4 أضعاف في هذه الدورة، فهذا يعني قيمة سوقية تبلغ 4.5 تريليون دولار وسعر حوالي 225,000 دولار لكل بيتكوين.
كما أنشأت Fidelity مؤشرًا جديدًا، يسمى "نسبة الربح إلى التقلب"، الذي بقي أعلى من 0.015 منذ أواخر 2023، وهو أطول فترة مستقرة في تاريخ البيتكوين. حتى الانخفاض في فبراير 2026 إلى أقل من 70,000 دولار لم يؤثر على هذا المؤشر.
الاستنتاج: الانخفاضات الكبيرة بنسبة 80% وارتفاعات الذروة قد تكون شيئاً من الماضي. ما يحل محلها هو ارتفاع تدريجي أبطأ مع تراجع أقل حدة. البيتكوين بدأ يتصرف أقل كـ رهان مضاربي وأكثر كـ أصل ناضج.
$BTC $TREE $ETH
#FebNonfarmPayrollsUnexpectedlyFall #CryptoMarketsDipSlightly #IsraelStrikesIranBTCPlunges