دوان يونغ بينغ يغير استراتيجيته: يتعمق في الذكاء الاصطناعي بينما يبيع حصته في أبل

كشف حديثًا عن محفظة دون يونغ بينغ عن تحول عميق في نهجه الاستثماري. في الربع الأخير، لم يعِد مدير الأصول الأسطوري فقط تكوين أصوله الدفاعية بشكل جذري، بل أطلق أيضًا أكبر هجوم له في تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي منذ بداية مسيرته كمستثمر مستقل.

وتظهر الأرقام هذا التغيير: ففي حين باع بشكل كبير أسهم شركة أبل – حصنّه التقليدي – زاد تعرضه لشركة نفيديا أكثر من أحد عشر مرة. وفي الوقت نفسه، فتح مراكز استثمارية مبتكرة في ثلاث شركات تغطي سلسلة القيمة الكاملة للذكاء الاصطناعي، مما يشير إلى انتقال متعمد من محفظة مركزة على “حماية المستهلك” إلى محفظة تتماشى مع التحول التكنولوجي لعقد كامل.

رسم خريطة سلسلة قيمة الذكاء الاصطناعي: ثلاث حركات استراتيجية

تكمن أناقة استراتيجية دون يونغ بينغ في كيفية توزيع رأس المال بين ثلاث طبقات حاسمة من نظام بيئة الذكاء الاصطناعي. على الرغم من أن هذه المراكز الأولية تمثل فقط 0.28% من المحفظة، إلا أن تصميمها يعكس عقودًا من الخبرة في تحديد الفائزين الهيكليين.

الحوسبة: نفيديا وCoreWeave

ركز على نفيديا عزز سيطرتها من خلال زيادة قدرها 1110% – من 580 ألف إلى 7.24 مليون سهم، بقيمة سوقية بلغت 1.35 مليار دولار. وأصبحت الآن ثالث أكبر مركز في المحفظة (7.72%)، وهو تحول غير مسبوق منذ أيامه في NetEase.

بالإضافة إلى هذه “الرهان الثلاثي” على نفيديا، بدأ دون مركزًا بـ 299,900 سهم في CoreWeave – قرار يعكس المنطق التاريخي لـ"بائع المراوح" الذي قاده إلى نجاحاته الأولى. لا تبني CoreWeave نماذج ذكاء اصطناعي، لكنها توفر مجموعات من وحدات المعالجة الرسومية للشركات المستأجرة، وتوفر تدفقًا نقديًا دفاعيًا في فترات نقص القدرة الحاسوبية، رغم التحديات في الربحية الفورية.

الاتصال: Credo Technology والبنية التحتية غير المرئية

مع دخول 141,300 سهم، تمثل Credo Technology طبقة غالبًا ما تُغفل: ربط البيانات بسرعات عالية جدًا. إذا كانت وحدات المعالجة الرسومية قلب مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي، فإن شرائح Credo الضوئية ووحداتها تعمل كنظام الدورة الدموية. هذا الموقع ذكي جدًا لأنه يربط النمو بالتطور الحتمي لمراكز البيانات – وهو مستفيد غير مباشر من نفس الاتجاهات التي تدفع نفيديا.

التطبيق: Tempus AI في الطب الدقيق

الحركة الثالثة تختلف عن نمط البنية التحتية أولاً. مع شراء 110 آلاف سهم، تمثل Tempus AI رهان دون على تطبيق عمودي يحول البيانات الخام إلى نتائج سريرية. تعمل الشركة في مجال الأورام الدقيقة، وتطبق خوارزميات على الأورام المعقدة. على عكس CoreWeave وCredo، فإن هذا عمل طويل الأمد يخضع لتنظيم صارم – أكثر ماراثونًا من سباق سريع.

إعادة تخصيص الدفاع: تقليل أبل وتعزيز بيركشاير

بينما يبني مواقفه الهجومية في الذكاء الاصطناعي، قام دون أيضًا بإعادة توازن كبيرة لأصوله الدفاعية “المرجعية”. لا تزال أبل أكبر حيازة (50.3% من المحفظة، بقيمة 8.8 مليار دولار)، حيث خفض 2.47 مليون سهم – بانخفاض 7.09% في الربع.

قد يشير هذا البيع إلى استراتيجيات متعددة: تقليل التركيز المفرط على أصل واحد، تحرير رأس مال لتعزيز مراكز الذكاء الاصطناعي، أو إعادة تقييم آفاق النمو طويلة الأمد لمصنع الآيفون. مهما كانت الدوافع، فإن هذا الإجراء يتناقض بشكل حاد مع الصورة التي بنى بها سمعته في كويتشو مو تاي – حيث صبره على أصل واحد حقق عوائد هائلة.

تم توجيه جزء من رأس المال الناتج عن تقليل أبل إلى بروكشاير هاثاوي B، التي تلقت شراءً كبيرًا بـ 1.985 مليون سهم (زيادة 38.24%)، مما رفعها إلى ثاني أكبر حيازة (20.63%). يتبع هذا التحرك نمط دون الكلاسيكي: الحفاظ على دعم دفاعي – هذه المرة من خلال وسيلة إدارة نشطة – مع الرهان على التحولات التكنولوجية.

رؤية مميزة تجاه عمالقة التكنولوجيا

تكشف التعديلات الإضافية في المحفظة عن إعادة تقييم متطورة لإمكانات قطاعات مختلفة. كما زاد دون من حصصه في جوجل وبيندودو، في حين قام بتقليص حاد في ASML – خفض 87.63% من المركز.

الخروج المفاجئ من ASML يكشف بشكل خاص. كانت شركة المعدات الطباعة الضوئية الهولندية قد استفادت بشكل واضح من سباق الرقائق، لكن دون يبدو أنه استنتج أن الديناميكيات التنافسية أو التنظيمية أو التكنولوجية جعلتها أقل جاذبية مقارنة بفرص أخرى في مجال الذكاء الاصطناعي.

الخلاصة: تطور فلسفة الاستثمار

يعكس إعادة هيكلة محفظة دون يونغ بينغ مزيجًا بين مبادئه الراسخة وتكيف واقعي مع واقع 2025-2026. استراتيجيته المزدوجة – “نمو هجومي من جهة، وقيمة دفاعية من جهة أخرى” – تحافظ على توقيعه التاريخي، لكن الآن النمو يتجه نحو الذكاء الاصطناعي بدلاً من الاستهلاك التقليدي.

هذا التحول ليس رفضًا لنجاحاته السابقة، بل إعادة معايرة تظهر أن حتى المستثمرين الأسطوريين يعترفون عندما تتغير هياكل السوق. السؤال الآن هو ما إذا كان توقيته في الذكاء الاصطناعي، الذي يُشكك فيه تاريخيًا بسبب تأخره في التكنولوجيا، سيؤدي إلى نفس نوع العائد الذي حققه بصبره على مو تاي وأبل. والإجابة، كما هو الحال دائمًا مع دون يونغ بينغ، ستتضح على مدى سنوات.