شركة TC Energy تحقق أداءً قياسيًا في خطوط الأنابيب في عام 2025 مع نمو مالي قوي واستمرارية زيادة الأرباح لمدة 26 عامًا

شركة TC Energy Corporation اختتمت عام 2025 بنتائج تشغيلية استثنائية، معلنة عن أداء مالي قوي إلى جانب نمو توزيعات الأرباح للسنة السادسة والعشرين على التوالي. الشركة الرائدة في بنية الطاقة التحتية، التي تعمل في كندا والولايات المتحدة والمكسيك، أعلنت عن أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المقارنة بقيمة 11.0 مليار دولار للسنة كاملة، بزيادة قدرها 9 في المائة عن عام 2024. والأهم من ذلك، حققت TC Energy 15 سجلًا في التسليم عبر أنظمة خطوط أنابيبها في عام 2025، مما وضع معايير تشغيلية جديدة تؤكد تميز الشركة واستراتيجيتها القيمة.

ثقافة السلامة تدفع الأداء التشغيلي غير المسبوق

أداء السلامة الأقوى لشركة TC Energy خلال خمس سنوات مكنها مباشرة من تحقيق نتائج تشغيلية قياسية عبر شبكتها المتنوعة من خطوط الأنابيب. التزام الشركة بالسلامة والتميز التشغيلي أدى إلى تحقيق 15 سجلًا في التسليم خلال عام 2025، مما يبرز قدرة الشركة على تلبية وتجاوز الطلب المتزايد للعملاء باستمرار.

كانت الإنجازات واضحة بشكل خاص في الربع الرابع من عام 2025 وبداية عام 2026، حيث تم تسجيل أرقام قياسية في التسليم عبر الأنظمة الرئيسية. حققت خطوط أنابيب الغاز الطبيعي الأمريكية للشركة تدفقًا تاريخيًا قدره 39.9 مليار قدم مكعب يوميًا في 29 يناير 2026، في حين سجل نظام خطوط أنابيب الغاز الطبيعي الكندي رقمًا قياسيًا غير مسبوق قدره 33.2 مليار قدم مكعب يوميًا في 22 يناير 2026. بالإضافة إلى ذلك، بلغ متوسط التسليم إلى مرافق الغاز الطبيعي المسال 3.9 مليار قدم مكعب يوميًا في الربع الرابع، بزيادة قدرها 21 في المائة على أساس سنوي، مع ذروة تسليم تقارب 4.4 مليار قدم مكعب في 4 ديسمبر 2025.

الأداء المالي للربع الرابع يعكس جودة الأصول وموثوقيتها

حقق الربع الأخير من عام 2025 نتائج مالية قوية تعكس نموذج أعمال TC Energy المرن ومحفظة أصول عالية الجودة. وصل EBITDA المقارن إلى 3.0 مليار دولار في الربع الرابع، بزيادة قدرها 13 في المائة مقارنة بنفس الفترة من عام 2024. وارتفعت الأرباح المجمعة إلى 2.2 مليار دولار، بزيادة قدرها 15 في المائة على أساس سنوي، مما يبرز الرافعة التشغيلية والانضباط المالي للشركة.

بلغ صافي الدخل المخصص للمساهمين العاديين 1.0 مليار دولار، أو 0.92 دولار للسهم في الربع الرابع، في حين وصلت الأرباح المقارنة إلى 1.0 مليار دولار أو 0.98 دولار للسهم. تؤكد هذه النتائج قوة نموذج أعمال الشركة الذي يشبه المرافق، حيث تعتمد 98 في المائة من EBITDA المقارن على عقود منظمة للتسعير أو طويلة الأجل تضمن تدفقات نقدية مستقرة وتقليل التعرض للسلع.

على أساس سنوي، زاد EBITDA المقارن إلى 11.0 مليار دولار من 10.0 مليار دولار في 2024، بينما ظلت الأرباح المجمعة مستقرة عند 8.0 مليار دولار، مما يدل على تنفيذ متسق وتحسين الأصول عبر محفظة الشركة المتنوعة.

نشر رأس المال الاستراتيجي يسرع من مسار النمو

وافقت TC Energy على مشاريع توسعة منخفضة المخاطر بقيمة 0.6 مليار دولار في الربع الرابع، مما يعزز الرؤية المتوسطة الأجل للشركة ويؤكد استراتيجيتها المنضبطة في تخصيص رأس المال. شمل الاستثمار 0.5 مليار دولار لمرافق توسعة خطة النمو متعددة السنوات على نظام NGTL، المصممة لتوفير سعة إضافية بحلول 2028، بالإضافة إلى مساهمة حقوق ملكية بقيمة 0.1 مليار دولار في مشروع توسعة الضغط في الولايات المتحدة، المتوقع أن يحقق مضاعف بناء يصل إلى خمس مرات.

بالنظر إلى عام 2026، تتوقع TC Energy وضع حوالي 4 مليارات دولار من رأس المال في الخدمة. ويشمل ذلك مشاريع رئيسية مثل مشروع Bison XPress على خط أنابيب الحدود الشمالية، ومشروع فالهالا نورث وبرانل ريفر على نظام NGTL، والتقدم المستمر في ترقية وحدة الطاقة برنس 3 كجزء من برنامج استبدال المكونات الرئيسية (MCR). تظهر هذه المبادرات قدرة الشركة على تنفيذ مشاريع بنية تحتية معقدة وفق الجدول الزمني والميزانية المحددة.

سبق للشركة أن وضعت مشاريع بقيمة 8.3 مليار دولار في الخدمة في عام 2025، متجاوزة أهداف الكفاءة من خلال تسليم الحافظة بأكثر من 15 في المائة أقل من الميزانية، مما يبرز تميزها في تنفيذ المشاريع والانضباط التشغيلي.

نمو مراكز البيانات وطلب توليد الطاقة يخلق فرص توسع

الأساسيات السوقية أصبحت أكثر ملاءمة لـ TC Energy، مع طلب قياسي على الطاقة من تطوير مراكز البيانات، وتحويلات الفحم إلى الغاز، ونمو صادرات الغاز الطبيعي المسال، مما يدفع حجمًا غير مسبوق عبر أنظمة الشركة. هذا الطلب يخلق فرصًا تجارية كبيرة للسعة الإضافية.

في يناير 2026، نجحت TC Energy في إغلاق موسم مفتوح غير ملزم على نظام نقل الغاز كولومبيا (Columbia Gas Transmission) بسعة إضافية تصل إلى 0.5 مليار قدم مكعب يوميًا لخدمة منطقة كولومبوس ونيو ألباني. تجاوز اهتمام السوق بشكل كبير قدرة المشروع، حيث بلغت العروض الإجمالية حوالي 1.5 مليار قدم مكعب يوميًا—ثلاثة أضعاف التوسعة المقترحة. يعكس رد فعل العملاء القوي القيمة الاستراتيجية لبصمة TC Energy في المناطق التي تشهد تسارع بناء مراكز البيانات.

في فبراير 2026، أطلقت الشركة موسمًا مفتوحًا غير ملزم لمشروع توسعة كروس رودز (Crossroads Expansion) على نظام أنابيب كروس رودز، مستهدفًا سعة قدرها 1.5 مليار قدم مكعب يوميًا لخدمة الأسواق المتنامية في شمال إنديانا وإلينوي وأيوا وساوث داكوتا. يقود هذا التوسع التطورات الحديثة في توليد الطاقة ومراكز البيانات عبر وسط غرب الولايات المتحدة، ومن المتوقع أن ينتهي موسم الإطلاق بحلول منتصف مارس 2026.

تعكس هذه التطورات موقع TC Energy المميز ضمن أسرع القطاعات نموًا في بنية الطاقة في أمريكا الشمالية. تشير تحليلات الصناعة إلى أن الطلب على الغاز الطبيعي في أمريكا الشمالية من المتوقع أن يزيد بمقدار 45 مليار قدم مكعب يوميًا ليصل إلى حوالي 170 مليار قدم مكعب يوميًا بين 2025 و2035، مدفوعًا بشكل رئيسي بصادرات LNG، ومتطلبات توليد الطاقة المتزايدة، واحتياجات الاعتمادية من البنية التحتية المحلية.

توقعات 2026 وإطار تخصيص رأس المال

رفعت TC Energy أرباحها الفصلية الموزعة على السهم بنسبة 3.2 في المائة إلى 0.8775 دولار للسهم، أي ما يعادل 3.51 دولارات سنويًا، سارية اعتبارًا من الربع المنتهي في 31 مارس 2026. يمثل زيادة الأرباح الموزعة السنة السادسة والعشرين على التوالي، مما يعكس الثقة في قدرتها على توليد تدفقات نقدية مستدامة وإعادة القيمة للمساهمين.

تتوقع الشركة أن تتجاوز أرباح EBITDA المقارنة والأرباح المماثلة للسهم لعام 2025. من المتوقع أن تصل EBITDA المقارنة إلى ما بين 11.6 و11.8 مليار دولار، مع نفقات رأسمالية تتراوح بين 6.0 و6.5 مليار دولار، أو بين 5.5 و6.0 مليار دولار بعد تعديلها لحقوق غير مسيطرة.

لا تزال الإدارة واثقة من قدرتها على تخصيص 6 مليارات دولار من النفقات الرأسمالية السنوية الصافية حتى 2030، مع رؤية أوضح لاحتمال تجاوز هذا المستوى من الاستثمار في نهاية العقد. تستهدف الشركة مضاعفات بناء تتراوح بين خمس وسبع مرات، مع الحفاظ على انضباط في تخصيص رأس المال مع السعي وراء فرص نمو عالية الجودة ضمن بصمتها الحالية.

وضع مالي معزز ودفع استراتيجي

قوة الأداء التشغيلي وتنفيذ المشاريع المستمر من قبل TC Energy عززت وضعها المالي وزادت من مرونتها. تظل الشركة على المسار لتحقيق هدفها طويل الأجل بشأن نسبة الدين إلى EBITDA، مما يضعها في موقع لاقتناص فرص نمو ذات مغزى تنشأ من تعرضها المميز لأسرع قطاعات سوق الطاقة نموًا.

علق الرئيس التنفيذي فرانسوا بواير أن نموذج أعمال الشركة المتمثل في شبكات المرافق، والذي يتميز بتغطية عقود عالية وقليل من التعرض للسلع، أثبت مرونته خلال فترة تميزت بمخاطر جيوسياسية متزايدة وعدم اليقين في السياسات التجارية. هذا القوة الأساسية، إلى جانب الأداء الاستثنائي للسلامة والتميز التشغيلي، يضع TC Energy في موقع يمكنها من تحقيق نمو قوي ومتكرر والحفاظ على قيمة المساهمين لسنوات قادمة.